漩涡中的唐山：全省第一冲刺“万亿俱乐部”，政府债务余额超亿

漩涡中的唐山：GDP全省第一冲刺“万亿俱乐部”，政府债务余额超2000亿

来源:时代财经作者:高文勋

图片来源:弓首线虫

一场“打人事件”将唐山推向了舆论的风口浪尖，这座城市的经济发展水平和营商环境开始受到关注。

事实上，去年唐山GDP首次突破8000亿元，跻身全国前30，被寄予河北万亿GDP俱乐部的厚望。然而，该市的政府债务状况不容忽视，去年已超过2000亿元。

Wind数据显示，唐山现有城投平台11家，其中地市级7家，区县级4家，债券总存量327.21亿元。其中，曹妃甸国控投资集团有限公司(以下简称“曹妃甸国控”)债券存量最大，达到19只债券，总金额约163.9亿元。

图片来源:Wind截图

“唐山的城投平台评级还是不错的，基本上都是AA，或者AA+，但也有一些城投债估值较高，市场认可度一般。”6月13日，一家国有银行的债券投资经理告诉时代财经记者，唐山的GDP增长很快，但政府债务的增长速度并不慢。“因此，未来应关注地方城投平台的偿债能力。”

冲刺GDP“万亿俱乐部”[br/]

资料显示，河北省下辖石家庄、唐山、保定、邯郸、张家口、衡水等11个地级市。近年来，河北省按照京津冀“一核双城三轴四区多节点”的发展格局空，着力打造保定平原、廊坊为环京津核心功能区，其中唐山、沧州、秦皇岛为沿海先行发展区。

时代财经注意到，从GDP规模来看，河北省所辖地级市经济发展水平分化明显，总体GDP规模呈梯次分布。唐山凭借雄厚的工业基础，近年来经济总量一直位居全省第一。

唐山市位于河北省东部，2021年生产总值8230.6亿元，同比增长6.7%，居河北省首位；财政收入552.71亿元，居全省第二。河北省省会石家庄地区生产总值6490.31亿元，财政收入654.06亿元。

唐山辖路南区、路北区、古冶区、开平、丰南、冯润、曹妃甸地区7个区，遵化市、迁安市、滦州市3个县级市，滦南、乐亭、迁西、玉田县4个县。其中，“打人事件”就发生在路北区。

在产业结构上，唐山从过去以煤炭为主的产业结构逐渐转变为煤炭、钢铁、电力、陶瓷等多元化的产业结构。，积极推动重型制造、化工等企业发展。

公开数据显示，2021年，唐山钢铁工业增加值达到2534亿元，占工业增加值的61%，占全市GDP总量的30.8%；唐山的商贸物流业比较发达，占GDP的17.8%；化工、绿色建材、新能源、新材料等其他优势产业合计占12.5%；在新兴产业方面，唐山正在着力打造节能环保、现代应急装备、生命健康等新兴产业。这两者加起来还不到GDP的6%。

因为临海，唐山港的吞吐量仅次于宁波港和上海港，位居全国第三，北方第一。2021年，唐山港货物吞吐量达到7.2亿吨，超过广州、深圳、天津等港口。其中集装箱吞吐量329万标箱，居内地第18位。

时代财经注意到，唐山《2022年政府工作报告》提出，2022年全市经济社会发展主要预期目标是“地区生产总值增长7%左右，一般公共预算收入增长8%以上，固定资产投资增长7%以上，社会消费品零售总额增长8%左右，进出口总值增长5%左右；居民人均可支配收入增长8%左右；居民消费价格指数涨幅控制在3%左右；PM2.5平均浓度完成省级任务。”

因此，唐山也制定了加快融入京津冀世界级城市群，到2025年在全省率先进入GDP“万亿俱乐部”的目标。

城投债存量可能超过300亿

那么，唐山的债务情况如何？

根据河北省2020年地方政府债务限额及余额预算表，截至2020年末，唐山市政府债务限额2108.7亿元，政府债务余额1842.99亿元，其中一般债务余额1023.8亿元，专项债务余额819.2亿元。负债率(债务余额/GDP，不含隐性债务)为25.56%，负债率(政府债务余额/综合财力)为182%。

企业预警数据显示，截至2021年末，唐山市政府债务限额2335.72亿元，同比增长10.77%；政府债务余额2027.67亿元，同比增长10.02%；负债率为24.64%，比2020年下降0.92个百分点；负债率195%，比2020年提高了13个百分点。

从增速来看，2021年唐山市政府债务增速高于GDP增速。

安信证券固定收益分析师迟广生认为，唐山的债务水平在河北省处于中游水平。

根据唐山2022年2月11日公布的《关于唐山市2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》:2021年，全市一般公共预算收入552.71亿元，完成预算的101.9%，同比增长9%；一般预算支出917.33亿元，占调整后预算的97.5%，同比下降1%。政府性基金收入482.5亿元，占调整后预算的97.3%，同比下降3.2%；政府性基金支出572.52亿元，占调整后预算的92.1%，同比下降0.9%。

从数据上看，财政自给率(一般预算收入/一般预算支出)为60.25%，高于全国平均水平。

据Wind数据显示，唐山有7家城投平台有持续性债券，现有债券总额为327.21亿元。其中，曹妃甸国控的债券存量最多，达到19只，总金额约163.9亿元。

其他重要平台有唐山金融控股集团有限公司(以下简称“唐山金控”)、唐山通顺交通投资发展有限公司(以下简称“通顺贸易”)、乐亭投资集团有限公司(以下简称“乐亭投资”)和唐山新城市建设投资集团有限公司(以下简称“唐山城投”)，股票债券分别为98.11亿元和44.1亿元。

安信证券固定收益分析师迟广生认为，在四大城投平台中，同顺贸易和乐亭投资的收益相对公益，而曹妃甸国控和唐山金控的收入来源相对更多元，曹妃甸国控更多商品贸易收入，唐山金控有一定比例的粘合剂业务收入。

今年将有219.8亿债券进行再融资

通过对唐山市金融调控的分析，可以一窥唐山市城投债的现状。

资料显示，唐山金控注册资本92亿元，其中唐山市国资委持股98.5%。截至2021年12月31日，公司总资产332.31亿元，总负债186.78亿元，所有者权益145.43亿元；2021年，公司实现营业收入39.47亿元，利润总额11.08亿元。公司主要从事唐山国际旅游岛土地整理和旅游资源开发、胶粘剂生产和销售等。胶粘剂业务主要由被收购的上市公司康达新材(002669。SZ)。

时代财经于2022年4月获得了唐山金控2022年第一期短期融资券的募集说明书，该说明书显示，随着唐山金控业务的不断扩大，债务规模也在逐步增加。

2018-2020年和2021年前三季度，唐山金控有息负债总额分别达到64.93亿元、74.04亿元、122.31亿元和146.75亿元。有息负债风险明显，有一定的偿债压力；最近三年“经营活动产生的现金流量净额/有息债务”的倍数分别为0.06倍、0.20倍和0.08倍，经营现金流对债务的保障能力较弱。

同期唐山金控的资产负债率分别为45.28%、45.11%、49.79%、53.98%，呈逐年上升趋势；流动比率分别为1.43、1.12、0.79和1.03，速动比率分别为1.14、0.93、0.67和0.88。尤其是2020年末，唐山金控的流动比率和速动比率均小于1，资产流动性较低，短期偿债能力存在一定风险。

此外，截至2021年9月末，唐山金控资产抵押、质押及其他权利限制合计42.08亿元，占同期期末总资产的13.06%，占同期期末净资产的28.37%。受限资产规模相对较大。

6月14日，时代财经根据唐山金控官网公开邮箱发送了采访提纲，但邮件很快被退回。随后，时代财经多次拨打唐山金控的办公室电话，但始终处于“您拨打的电话暂时无法接通，请稍后再拨”的状态。

“总体控制仍处于较低水平，对唐山金控偿债能力影响不大。”上述某国有银行债券投资经理告诉时代财经记者，汤山更注重防范政府债务风险。

2022年1月23日，唐山市财政局局长李建华在唐山市第十六届人民代表大会第二次会议上提交的《关于唐山市2021年预算执行情况和2022年预算草案的报告》显示，2021年，为防范政府债务风险，唐山市出台了《防范和化解财政金融领域风险实施方案》，加强财政金融风险防控；当年再融资债券278.3亿元，有效缓解了我市偿债压力；全市按时足额偿还到期债券本息384亿元；成功落地市中心环路、北环路(二环路)PPP项目，有效降低全市及市政府负债率。

对于2022年的预算计划，唐山市共安排180.4亿元用于重点项目。包括51.6亿元全额保障地方债务本息偿还，以及地方政府债券偿还和二环、交通道路、棚改项目等贷款到期本息偿还。同时，唐山将争取再融资债券219.8亿元，用于偿还2022年到期债券本金，有效缓解偿债压力。

李建华在报告中还提出，要严控政府债务风险。全面落实债务限额管理和预算管理要求，稳步化解债务存量，推进政府融资平台转型，完善风险预警体系，强化违规举债责任追究，牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线。