股票近期新高

逾200只个股创今年以来新高 市场亮点映射复苏预期

来源:选择

周一上证综指收于3236.37点，时隔一个半月重回3200点。自2863点“见底”以来，上证综指在此轮反弹中收复的“失地”已超过370点。在股市整体回暖之际，股市也有亮点。据Choice金融终端统计，截至6月6日收盘，剔除半年来上市的新股，a股市场451只股票最新收盘价距离今年高点不足10%。在过去的10个交易日里，有244只股票创出了今年以来的新高。

在这些创新股中，汽车行业、交通物流、房地产、基建等行业标的领先，体现了稳增长政策和产业链对恢复a股资金信心的支持。于是，在复苏的预期下，市场持续升温，亮点逐渐扩散。

谁在引领这场反弹？

作为市场的“领头羊”，探底反弹中强势股的构成往往揭示了市场的逻辑主线。

据统计，在上述200多只近期创出今年以来新高的股票中，汽车产业链有36只，占比最高。其次是化工板块，以及基建和地产、交通物流、电力设备和新能源。此外，煤炭、电力等板块占比较高。

从行业指数表现来看，截至6月6日，申万120多个二级行业中，14个行业指数最新点位与今年以来最高点相差不到10%，其中7个行业自4月27日大盘见底以来反弹幅度超过20%，包括光伏设备、非金属材料、乘用车、贸易、煤炭、种植、农药化肥等。

综上所述，截至目前，在此轮反弹中，汽车、物流、基建等与稳增长、工业复苏相关的板块各有亮点，体现出资金的强烈偏好。尤其是汽车产业链，经过前期的大幅调整，随着政策的利好和集中释放以及区域的复产，吸引了资金的深度介入，也催生了一些短线涨幅较大的龙头股。

而化工、煤炭等高景气周期股在反弹中迅速“填坑”，部分行业龙头再创新高。根据卖方机构的评级，近一个月来，上述强势股中，有8只个股实现了上调，其中电力板块有3只，资源股有2只。

一方面是汽车产业链引领的复苏主线，一方面是化工、煤炭等资源类周期股。两个领先的“引擎”反映了当前的市场热点。

开源证券首席策略分析师张驰在最新发布的下半年投资策略中表示，国内经济已经进入初步复苏阶段，市场流动性可能会变得宽松。叠加疫情防控形势继续改善分子盈利预期，新能源汽车、电池、半导体等“流动性敏感度高+景气度上升+盈利弹性高”的成长性行业可能出现阶段性反弹。

CICC首席策略分析师王汉峰认为，在各大行业中，周期性行业的基本面相对较好，新旧能源材料企业的盈利能力处于历史高位。“但新能源材料行业持续扩张后，需要关注其库存周转放缓后需求下降的风险。”

近四成行业板块反弹幅度超过20%

目前主流研究机构对反弹行情能否深入推进众说纷纭。如中信证券认为，疫情防控形势持续集中有效，a股市场从4月下旬开始的“超跌反弹阶段”切换至6月开始的“中期缓涨阶段”；国泰君安提出“现在还不是总攻的时候”，因为很难看到无风险利率大幅下降，风险偏好上升。

就市场推动而言，在“存量博弈”的环境下，资金情绪升温，板块轮番上阵是较为常见的操作模式。据统计，目前申万第二产业中，共有48个板块指数自4月27日以来涨幅超过20%，合计占比近四成。

据观察，虽然一些对股指影响较大的“重量级”板块已经明显企稳，但距离今年以来的高点还很远。最具代表性的是消费板块，如白酒、调味品等一批明星公司的餐饮指数(一级行业)。4月以来一直处于盘整走势，距离年初高点仍有15% 空以上。

野村东方国际(Nomura Oriental International)策略师晋松认为，复苏主线可能会有一个明显的轮换序列。即中期来看，经济复苏有基本面好转的顺序。建议投资者通过资金落实情况、扶持政策力度、终端需求强度对各行业进行排序轮动。“可以优先考虑符合三项指标、中期内具有高增长性和高确定性的新基础设施领域，特别是能源基础设施、绿色电力和数字基础设施。之后建议关注传统的基建、建材、地产等只满足部分条件的领域。经济拐点出现后，建议关注家电、白酒、消费电子等偏向‘后周期’的领域。”

杠杆资金被“洗”，北上资金被“留”[S2/]

在股市走强的情况下，追踪资金流向对投资者也颇有启发。根据年初、4月行情低点和当前时间的统计，融资资金在行情低点有明显的减仓动作，且目前(截至6月2日)多数强势股的融资资金余额仍低于年初水平。

这与a股市场的整体情况是一致的。年初市场融资余额1.72万亿元；4月底，市场大幅下跌引发部分杠杆资金出清，融资余额降至1.43万亿元；目前市场融资余额仍在这一水平附近。这意味着融资资金在大盘低点被迫减仓，对本轮反弹的反应相对滞后。

与融资资金受制于短期波动和情绪起伏不同，北上资金头寸相对稳定。今年整体保持净流入，仅在3月出现较大净流出，但4月提前转为净流入。

在上述强势股中，也有北上资金逆势加仓的情况。比如刚刚创出历史新高的珀莱雅，今年持有北向资本超过20%的股份。此外，北向资本目前持股超过5%，今年以来增持的强势股有长江电力、油研新材、陕西煤业、广汇能源等。

今年以来，以北向资本为代表的境外资本流动与a股市场的相关性明显改善。海通证券首席策略分析师荀玉根做了统计。2019年至2021年，北上资金单日净流入与沪深300指数日内波动的相关系数仅为0.54。今年1-2月，系数提高到0.58，3月以来，进一步提高到0.6以上。

“目前外资与a股市场相关性的提高是因为市场增量资金较少，外资的影响力被放大。”荀玉根表示，“今年外资也有望实现全年净流入。目前a股在全球投资组合中的比重还很低。随着中国经济在全球的重要性日益增加，中长期外国资本将继续流入。”