大摩谈半导体需求

大摩下调半导体产业获利预期 看好模拟芯片、设备

《科技创新板报》6月12日报道，在当前的市场环境下，半导体行业能否继续高速增长已经成为萦绕在科技行业投资者心头的重大问题，摩根士丹利等谨慎人士已经降低了预期。

6月10日，该机构分析师约瑟夫·摩尔(Joseph Moore)表示，经济增长放缓的风险似乎不可避免，他以此为由下调了半导体行业2023年的利润预期。包括恩智浦、安森和德州仪器在内的许多芯片股票被摩根士丹利大幅削减:

恩智浦:从194美元降至180美元(现价:178.57美元)

Yasumi:从60美元到56美元(现价:60.14美元)

德州仪器:从170美元降至155美元(现价:157.78美元)

微芯片:从85美元降至81美元(现价:64.15美元)

Sata:从62美元到57美元(现价:46.01美元)

不过，该分析师仍然看好模拟芯片和半导体设备股，认为这两个子轨能够抵御经济放缓的风险。其中，虽然模拟IC工厂的微芯片技术和森萨塔技术的目标价也有所下调，但摩尔仍将其视为首选，并给予其“好于大市”的评级。

摩尔解释说，与其他半导体公司相比，微芯片和Sensata的业务更加灵活，而且它们已经扩展到汽车和工业领域，这两个方面的需求一直比其他市场好。同时，合理的估值也是他喜欢这两家公司的原因。目前微芯片和Sensata的市盈率在12倍左右。

模拟芯片主要包括电源管理芯片和信号链芯片。东莞证券分析师刘梦麟最近也表示，模拟芯片是数字世界和物理世界之间的桥梁。下游品种复杂，受单个行业景气度影响较小，比数字芯片更能抵御行业周期性波动。目前欧美企业占据行业主导地位，国内厂商自给率较低。芯荒大潮下，国产厂商进口进程有望加快。

摩尔也看好半导体设备供应商，预计相关公司在经济疲软时仍能继续盈利。他的首选是Ram Research，他认为这家公司有望在关键的存储器制造领域占据一席之地。

值得注意的是，半导体设备仍然供不应求。据《华尔街日报》10日报道，知情人士透露，TSMC的一些客户收到通知，由于设备延迟到货，2023年和2024年的扩张速度可能不如预期。华尔街日报还援引研究机构BIS首席执行官韩德尔·琼斯(Handel Jones)的话称，由于市场需求飙升和半导体设备短缺，3nm和2nm先进工艺的产能将受到挑战，2024年至2025年可能会出现10%甚至20%的缺口。

据了解，TSMC今年早些时候从ASML (ASML)获得了更多的设备。三星电子的实际负责人李在镕目前正在欧洲访问。据悉，他将亲自访问ASML，密切关注EUV装备的供应进度。