证券记者刘灿邦
如果说两年前，还在争论光伏厂商纵向一体化还是专业化发展更好，到现在，这场争论似乎已经有了比较清晰的结果，纵向一体化正在成为越来越多厂商的选择，占据着明显的上风。
之所以做出这样的判断，是因为最近又有两家头部光伏厂商宣布将延长产业链。6月29日，TCL中环宣布向控股子公司环盛江苏增资10亿元。后者作为项目主体，投资建设年产3GW高效瓦太阳能电池组件项目，建设G12高效瓦生产线及配套设施。
中环是一线硅片之一。这两年中环的一大变化就是G12(210mm)硅片的推出。从中环的半导体业务入手，据中环介绍，公司根据半导体硅片的进化逻辑，推导出G12是光伏硅片的最佳尺寸。中环最近还率先推出了适用于下一代电池的N型硅片。
天合光能是另一家拥有垂直整合生产能力的新制造商。两周前，公司宣布投资建设天合光能(西宁)新能源产业园，包括年产30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW芯片、10GW电池、10GW组件、15GW组件辅料生产线。
目前，天合光能的主要业务范围集中在下游电池和组件。这次西宁项目的重点无疑是工业硅、多晶硅和单晶硅。事实上，天合光能已经启动了35GW单晶硅项目的可转债融资。此前，虽然天合也与通威股份有上游项目的合资，但整体来看，天合只是股东。
除了中环、天合，今年不少光伏厂商都加快了产业链延伸的步伐。梁爽节能从还原炉业务涉足硅片制造仅一年多。今年3月，宣布投资建设20GW高效组件项目的计划；盛新能源也是成立仅两年的异质结电池及组件新秀。今年，该公司将其产业链延伸至硅片制造。
目前，光伏垂直整合能否进一步推进还有一个重要悬念有待揭晓，那就是通威股份的走势。通威股份在硅材料和电池产能上排名第一，但尚未搭建起完整的产业链。今年年初，有机构预测通威股份将在三年内成为第一家垂直整合的磁头元件供应商。
PV Link的一个数据显示了垂直整合厂商和专业化厂商之间的微妙变化。2021年下半年，垂直整合厂商新电池生产线持续上线，自给率持续提升。专业电池厂商的市场份额逐渐被瓜分，增速开始萎缩。五大专业电池厂2020年出货量增速达到81%，去年增速降至36%。
如果要分析这一轮垂直整合布局迅速铺开的原因，保证上游供应链的安全肯定是重要因素之一。由于近两年硅料供应短缺，电池和组件厂商数次大幅降低开工率，闲置产能增加；同时，电池和组件环节的利润空无法保证，光伏下游环节将成为2021年的重灾区。其实这个道理更适用于下游厂商的向上延伸布局，比如天合光能。
中部TCL的情况不同。公司主动做下游电池和组件业务，更多的是验证和推广G12技术。G12硅片是中环的第一款产品，虽然G12推出后得到了天合光能等厂商的认可和适配，但是G12阵营也面临着M10(182mm硅片)阵营的强大竞争。特别是近期数据显示G12和M10硅片价格走势不同，M10硅片需求更强，这可能是以中环为首的G12阵营不愿意看到的。
光伏企业纵向一体化发展的另一个重要原因是，一些环节的超高毛利率使企业积累了大量资金，使其能够进行一体化布局。长绿能源就是一个典型的案例。公司在单晶硅领域确立领先地位后，短短三四年间迅速拓展组件业务，组件出货量连续两年全球第一。基于这一逻辑，市场期待通威股份布局的垂直整合。这两年通威因为硅料价格上涨赚了不少钱，但未来硅料价格肯定会回归正常，公司需要寻找新的增长点。
如果要判断光伏垂直一体化和专业化的未来趋势，有几个情况可能值得关注。第一，专业化厂商在一定程度上可能成为上游环节的代工厂。比如硅片的产能在迅速扩大，但是硅材料的供应显然满足不了这么大的需求。一些硅片厂为了避免产能闲置，开始了代工业务，营销模式也从外包变成了OEM+外包。
还有一点要警惕的是，专业化厂商的缺乏可能会让整个市场更加封闭。过去的案例表明，无论是硅片供应商做组件，还是单晶炉设备供应商做硅片，扩张后的新业务在原有业务中的独立性都变小了。因此，专业硅片制造商外部供应硅片的比例减少，自用比例增加。单晶炉设备供应商从外供变为自用，获得了整合的好处，但也使整个市场更加封闭。
