众泰重整

斑马消费范俭

因为停产并从车市消失一年多的众泰汽车终于有了新消息。

11日，公司披露计划，决定募集60亿资金，豪赌新能源汽车，再出发。

然而，在废墟上重建并不容易。

融资60亿豪赌新能源

曾经的众泰汽车，因为外观和很多豪车相似，被网上段子玩家调侃为“卷尺部”。

从2021年开始，公司流动资金枯竭，破产重组，整车停产，基本从市场上消失。全年公司整车销量为68.5万辆，整车产能全部闲置。本期公司营业总收入8.25亿元，归母净利润-7.06亿元，扣非净利润-21.09亿元。

重组完成后，新的实际控制人黄继红接替了应任剑和徐媚儿。他迫切需要扭转公司的经营状况，给市场一个在重组时做出的相关承诺的交代。

11日，ST众泰(000980。SZ)披露非公开发行股票预案，拟发行不超过15.21亿股，募集不超过60亿元。扣除发行费用后，将投资于新能源智能网联汽车的开发及RD能力提升、渠道建设项目及补充流动资金。

其中，新能源汽车发展是重头戏，拟投资47.32亿元募集资金。该公司计划基于三个平台开发四款新能源和智能网联车型，包括三款中大型纯电动SUV和一款纯电动汽车。

公司重金投资新能源汽车是基于产业背景。

2021年，新能源汽车是中国汽车产业最大的亮点，已经从政策驱动转向市场驱动的新阶段。全年产销双双突破350万辆，同比分别增长159.9%和157.76%。单年销量相当于2018-2020年三年销量的总和，市场渗透率达到13.9%，同比上升8.2个百分点。

今年前三个月，我国新能源汽车产销分别完成129.3万辆和125.7万辆，同比增长超过140%，市场份额进一步提升至19.3%。中汽协预测，今年我国新能源汽车总销量将达到500万辆，同比增长47%。

众泰认为，通过过去的积累，公司已具备完整的新能源汽车整车设计、试制、测试和零部件开发能力，掌握了车联网、智能大灯、夜视系统、自动泊车、交通信号和标志识别、疲劳驾驶预警、电动四驱、方向盘换挡等技术。并且早在2017年就开发了第一代Level4智能驾驶“DEMO prototype”，具备了向智能汽车进军的基础。

早起晚赶

众泰确实是国内较早看到新能源汽车发展趋势，及时投入，前期有所收获的车企。

2005年，公司开始投入新能源汽车的研发，先后推出了2008EV、云100、芝麻E30、E200、大迈A3等。

很多人可能不知道，2014年10月，众泰云100正式上市，短短两个月销量突破2000辆。2015年全国纯电动乘用车销量24.7万辆，众泰电动车同期销量2.29万辆，占比9.25%。次年，公司电动汽车销量增至3.28万辆，市场份额为12.75%。

根据EV销量年度销量排名，2015年众泰汽车是中国第三大新能源汽车制造商，全球第八大。

2016年，中国10大国产纯电动汽车车型中，众泰汽车云100和E200双双入围。

当时“韦小立”等造车新军刚刚成立，正在摸着石头过河。

大形势下，众泰汽车2016年借壳金马股票曲线上市，赶上了传统车企登陆a股的末班车。

公司借助资本市场优势，已投入7亿元(金马股份募集变更用途)和19亿元募集资金用于新能源汽车项目开发，并制定了2019年实现新能源汽车销量10万辆的目标。

但在当时蓬勃发展的中国汽车市场，传统燃油车仍是绝对主力，大部分车企只是对新能源进行战略布局，众泰汽车也不例外。

2005-2016年，中国汽车总销量从575.82万辆增长到2802.80万辆，年复合增长率约为15.47%。2009年首次超过美国，成为全球最大的汽车消费国。

在此期间，几乎所有的车企都能分享到市场快速增长的红利。众泰也相继研发出T600、大迈X5等成功车型。2016年实现汽车销量28.66万辆，营业收入224.01亿元，扣非净利润12.3亿元，超额完成业绩承诺。

然而，在中国汽车市场从增量到存量的转型过程中，许多中小车企迅速下降。众泰在2019年和2020年亏损超过100亿，陷入泥潭。

“废墟重建”难度更大

众泰陷入困境的那几年，正好是中国新能源汽车sturm und drang的几年。在资本的帮助下，造车新势力魏小利迅速壮大。虽然全球传统燃油车巨头反应稍慢，但其在行业几十年甚至上百年的积累，可以让品牌在新能源汽车领域迅速建立起深厚的护城河。

过去众泰的品牌是有争议的。危机期间严重影响了供应商、经销商、投资者甚至车主，声誉一落千丈。

在平地上建高楼不容易，在废墟中建高楼更难。

在众泰2021年重组中，江苏深商和黄继红为改善公司经营状况做出了相关安排。

江苏深商的母公司深商控股是一个庞大的a股上市公司集团的控股股东。该公司曾是中国最大的汽车经销商，但其创始人庞庆华因破产重组而出局。时至今日，庞大的集团仍然拥有遍布全国的销售网络。旗下的丁琪媛旅游公司在重庆、广州、南京、郑州、三亚等13个重点城市拥有网约车经营许可。去年，庞大集团战略投资高端网约车量子出行。未来在条件具备的情况下，可能会在车辆采购上有所倾斜。

此外，深商控股股东熊涛从事动力电池的研发、生产和销售；航嘉集团从事车用电源的生产和销售；深投涉足驾驶培训连锁及大型教练领域、汽车销售租赁、新能源出租车等领域。

同时，深商控股已于2020年在长春建立了相应的RD团队，并承诺根据员工意向逐步将其整合到上市公司；另一方面，江苏深商已经开始调动产业资源，挑选成熟的技术开发团队进行收购整合到众泰汽车。

当初这些都是作为江苏深商的产业优势写进重组报告的。

但以上有多少能落实到众泰的发展中，还是一个很大的未知数。众泰等不起。今年一季度，其营收继续下滑39.12%，仅为1.25亿元，业绩再度亏损1.57亿元。