美国居民消费领先于经济增长

美国尚未步入经济衰退，消费者们已刷爆信用卡

上个月，华尔街看到美国消费者健康支出的好日子即将结束，因为拖欠贷款的次级借款人已经接近疫情爆发前的水平。至少逾期60天未偿还个人贷款和信用卡贷款的次级借款人比例接近疫情前水平，这种拖欠车贷次级借款人比例甚至超过疫情前，仅次于2月创下的最高纪录水平。

在高通胀、消费旺盛的背景下，越来越多的美国消费者开启了信用卡的“透支模式”。

美联储周二公布的数据显示，4月份美国消费信贷再度飙升，较3月份的增幅刷新纪录:消费信贷总额较3月份增加381亿美元，3月份的数据经调整后增加473亿美元。接受彭博调查的经济学家预计，经通胀调整后的增幅中值为350亿美元。

其中，包括信用卡在内的循环信贷余额增加178亿美元，飙升至有记录以来的第二高，3月份激增256亿美元；包括汽车和学生贷款在内的非循环信贷余额增加了203亿美元。消费信贷按年率计算增长了10.1%。

非循环信贷中的车贷和助学贷款均在一季度末创下历史新高。

传统上，消费信贷数据通常被视为B级经济指标，但这一指标无疑证实了一个事实，即美国个人储蓄率(可支配收入之比)从3月份的5%降至4月份的4.4%，储蓄率降至雷曼以来的最低水平。美国家庭储蓄可能已经消失，取而代之的是美国人发起了由信用卡驱动的消费狂潮。

不久前，摩根大通首席执行官戴蒙表示，要为飓风做好准备，因为美国经济正面临一系列前所未有的挑战。但他认为，美国消费者仍有6至9个月的消费能力，疫情期间的“大引流”仍在为美国家庭提供资金。

尽管大多数华尔街经济学家此前预测，美国消费者的持续储蓄支出将使美国经济在2022年保持活力，但数据证明，美国人的储蓄已经花光了。

正如《华尔街日报》上一篇文章所指出的，通过花光所有积蓄来透支信用卡的影响是深远的:任何预测美国人的支出将由“储蓄”驱动的模型，现在都可能被推翻。随着美联储开始加息，并即将开始缩减规模，许多投资大佬都加入了“唱衰”美国经济的行列，华尔街的大投行也开始有所改变。德意志银行预测美国将在2023年陷入衰退，而摩根士丹利认为最快可能在5个月内陷入衰退。富国银行首席执行官表示，美国经济难以避免一定程度的衰退，高盛总裁最近警告说，各种冲击是前所未有的。