中国基金报记者曹文静
受多重不利因素影响，今年以来权益市场波动加剧，定投领域成为主流选择。然而，今年以来，货币基金年化收益率不断下降，投资者逐渐将目光转向同业存款基金、短期债基基金、短期ETF等多种“货基替代品”。
货基收益率持续下滑，迈向“1”时代
一向以稳健、收益相对较高著称，受到低风险投资者青睐的货币基金，最近表现不佳。
Wind数据显示，截至5月27日，今年以来有统计数据的704只货币基金近七日平均年化收益率为1.7515%，已跌破2%关口，较年初的2.5098%下跌75 BP。其中，排名前三的货币基金田弘余额宝、易方达现金增利B、博时贺辉B，最近7日年化收益率分别为1.7240%、2.2060%、2.2090%。此外，548只货币基金(占比77.84%)最近7日年化收益率跌破2%，14只货币基金最近7日年化收益率低于1%。
农金汇短期债券基金经理马怡君表示，由于中国整体潜在经济增速下行，整体利率中枢下行是比较确定的。由于今年国内疫情，国内经济面临下行压力，预计整体货币政策环境将保持宽松。必要性会增加。从国内银行间利率来看，今年以来，短期收益率持续下行，货币基金的可配置短期资产收益率已经到了一个相对较低的位置，这也是货币基金收益随时间持续下行的重要原因。
兴业基金固定收益投资部基金经理王卓然表示，货币基金收益率持续走低主要是经济基本面和政策共同作用的结果。今年以来，国内外经济形势错综复杂。3月以来，疫情反复，防控政策收紧，经济增速承压，货币政策进入新一轮宽松周期。中央银行通过降低准备金和上缴余额利润来释放流动性，同时降低LPR利率来刺激实体经济。银行间流动性充裕，短期资产受追捧，货币市场利率大幅下降，推动货基收益率下行。目前经济并未企稳，预计后续一系列政策也需要货币政策的持续发力来配合。因此，流动性相对充裕的局面可能会持续，货币基金的收益率可能会在一段时间内保持低位。
许多“基于商品的替代品”受到青睐
随着货币基金收益率的持续下降，投资者逐渐将目光转向同业存款基金、短期债基基金、短期ETF等多种“货基替代品”。
“同业存单基金”无疑是今年新基金市场最火的品种。截至5月27日，年内新发行的同业存单基金中已经诞生了5只百亿级产品。其中，本周刚刚上架的第三批同业存单基金以“闪电战”的速度结束发行，一周内诞生了广发和国泰两只百亿规模的爆款同业存单基金。与此同时，同业存管资金的发行仍在升温。目前，第四批合作存管基金，如华宝、景顺长城、华泰白锐、汇添富、嘉实等。，已发布招股说明书和发行公告。从发行时间来看，景顺长城、嘉实基金将于5月30日开始发行，汇添富、华宝、华泰白锐将于6月1日开始发行。
除了同业存款基金，短债基金也受到关注。多位人士表示，相比权益市场震荡下行、货币基金收益减弱、利率下调的宽松环境，短债基更具吸引力。很多投资者将短期债基金视为“货币基金策略的加强版”。近期短债基金净申购资金较多，在通道中“下手很快”。
据银河证券统计，截至2022年一季度末，短债基金规模为3079.42亿元，较一年前的1382.47亿元增长122.75%；与此同时，基金公司也在加大短债基金的发行。截至5月27日，今年以来已发行近40只短期债基金，而去年同期只有13只。
除了短债基金和同业存单基金，还有一类现金管理基金产品也在悄然升温。截至5月27日，海富通基金短期ETF最新规模突破120亿元，成为目前债券ETF产品中唯一的“百亿基金”。同时，广发、嘉实、南方基金也已将相关基金产品上报证监会。
农金汇短期债券基金经理马怡君表示，大额存单、现金理财、居民存款等居民无风险利率中枢在下降。对于风险偏好较低的个人投资者来说，资产回报率在缓慢下降，家庭大类资产的配置迫切需要增加高流动性的产品。有一定波动的净值型产品必然会逐渐被投资者认可。
“无论是短债基金，还是同业存单基金等替代产品，都很好地解决了人们的理财痛点。这类具有收益性和低波动性优势的基金产品，是新时代投资者用闲钱理财的好选择。未来此类产品空的潜在成长性值得期待。当然，作为基金产品，短债基金不可避免地存在净值波动，投资者需要耐心和宽容。但从数据表现来看，短期债基金的回撤一般非常有限，短期坚持有助于获得不错的收益。”马怡君提到。
兴业基金固定收益投资部基金经理王卓然表示，今年以来，权益市场整体表现低迷，投资者风险偏好下降，避险需求增加，大量资金涌入货币市场基金等固定产品。二季度国内外经济形势复杂，货币政策进入新一轮宽松周期，短期收益率继续走低。随着货币基金收益率进入“1%”时代，其业绩难以满足更多投资者的回报要求。而同业存款基金、短债基金、短期ETF等产品都具有风险低、收益稳定、流动性高、赎回方便的特点，其投资与货币基金类似，主要是剩余期限在397天以内的同业存单或债券。相对于对组合久期和资产评级有严格要求的货币基金，同业存款指数基金和短债基金的投资限制更少，投资范围更广，组合久期更灵活。在货币政策仍处于宽松周期的背景下，这类产品兼顾了低回撤和高流动性，同时可以获得高于货币基金的超额收益，从而承接了“货基替代”的需求，获得投资者的青睐。
编辑:乔伊
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