中国基金报见习记者文
在去年磷酸亚铁锂大热的背景下，致力于三元材料整合的千亿“钴毛”华友钴业(603799)欲并购进入这一轨道。然而仅仅半年后，这一行动戛然而止。
14日晚间，华友钴业发布公告称，为进一步集中优势资源，聚焦锂三元材料产业链，公司拟终止在磷酸亚铁锂材料领域的布局。经与控股股东华友控股协商，决定终止通过控股子公司巴莫科技收购盛钒科技100%股权，并签署了《终止协议》。
磷酸铁锂电池的成本低于三元锂电池是可以理解的，尤其是今年以来钴和镍的价格飙升，这一优势进一步扩大。不过，业内人士分析认为，经过近两年的快速发展，磷酸亚铁锂正极材料有产能过剩的趋势。华友钴业的掉头不排除这种情况。
终止磷酸亚铁锂版图
作为中国最大的钴产品供应商，华友钴业的新能源业务以钴镍资源开发为支撑，延伸至三元锂电池材料制造。磷酸亚铁锂材料是锂电池的另一条技术路线。
对于终止在磷酸亚铁锂材料领域的并购，华友钴业解释称，是为进一步集中优势资源，提高资金使用效率，聚焦新能源锂电池三元材料产业链，加快上游镍、钴、锂资源布局、下游产品开发和产能扩张的决策。同时，华友钴业已明确表示，将终止在磷酸亚铁锂材料领域的布局。
其实这笔交易从去年11月份就开始了，当时磷酸亚铁锂概念火热。
当时，华友钴业控股的子公司巴莫科技与华友控股签署了股权收购意向书。巴莫科技拟以支付现金或发行新股的方式收购华友控股持有的盛钒科技100%股权，以拓展磷酸亚铁锂业务。盛钒科技由华友控股100%控制，本次交易为关联交易。
华友钴业当时表示，磷酸亚铁锂材料也是锂电池正极材料中的重要技术路线，拓展磷酸亚铁锂材料业务是其转型升级为全球新能源锂电池材料行业龙头企业的重要举措。加大公司在磷酸亚铁锂材料领域的布局，有助于公司构建更全面、更具竞争力的新能源锂电池产业生态。
令人惊讶的是，仅仅过了半年，华友钴业公司就转变了态度，甚至不再考虑在磷酸亚铁锂领域的材料布局。为什么这个1000亿的“钴毛”反差这么大？
一位长期跟踪锂电池行业的分析人士认为，磷酸亚铁锂的高景气让很多其他新能源企业甚至化工企业跨越了产业链，而华友钴业本身在磷酸亚铁锂领域并没有太多的资源和经验，所以即使进入也很难在短时间内获得较大优势。
磷酸亚铁锂产能面临过剩
众所周知，锂电池主要有两种技术路线，以正极材料来划分，分别是三元锂电池和碳酸铁锂电池。两种材料最大的区别是后者不含钴和镍。过去，三元锂电池连续多年占据60%以上的市场份额，占据市场主流。
不过磷酸铁锂电池在去年底实现了逆袭。动力电池应用分会数据显示，2021年，我国新能源汽车动力电池装机容量为159.59GWh，其中磷酸铁锂电池装机容量为81.69GWh，占市场51.2%，实现弯道超车。更何况，铁锂电池装机量同比增长251.7%，是三元锂电池增速的4倍。
今年4月国内动力电池产量29GWh，其中三元锂电池产量10.3GWh，占总产量的35.5%，磷酸铁锂电池产量18.6GWh，占总产量的64.3%。当月，国内动力电池加载量为13.3GWh，其中三元电池加载量为4.4GWh，占总加载量的32.9%，同比下降15.6%，磷酸铁锂电池为8.9GWh，占总加载量的67.0%，同比上升177.2%。
基于这一火爆的市场，磷酸亚铁锂的生产扩张正在风起云涌。粗略统计，上市公司超过20家，包括德国纳米、富林精工、中威股份、龙柏集团、万华化工等已开始计划投资数百亿美元扩大磷酸亚铁锂的产能。
据《电池中国》不完全统计，各厂商在磷酸亚铁锂方面公布的扩产规模和现有产能已经超过500万吨。相比之下，2021年铁酸锂国内出货量为47万吨。仅今年1-3月，国内涉及磷酸亚铁锂材料的项目就有9个，计划产能119万吨。“目前计划扩产明显高于需求，今年下半年磷酸亚铁锂产能可能过剩”，上述业内人士告诉记者。
反观华友钴业公司，目前主要下游客户为以白蓉科技、党生科技为首的三元正极龙头厂商，以及LG新能源等动力电池龙头企业。其中，党生科技与华友钴业签订了2022-2025年为期四年的前驱体合同，党生科技将从华友钴业采购30-35万吨三元前驱体；白蓉科技还签署了一份为期四年的长期合同。从2022年到2025年，白蓉科技将从华友采购不少于18万吨的三元前驱体。
也就是说，华友钴业终止收购圣钒科技可能对其主营业务和业绩影响不大。但随着MA的流产，华友钴业短期内可能很难使用磷酸亚铁锂材料和三元材料这“两条腿”了。
值得注意的是，华友钴业于去年年底与兴发集团签署了合作框架协议。在湖北宜昌，一家合资企业布局了从磷矿开采到磷酸亚铁锂材料制造的一体化产业。磷酸铁和磷酸亚铁锂项目规模高达50万吨/年。也就是说，如果华友钴真的在磷酸亚铁锂方面退出材料行业，后续项目的进展还是值得关注的。
6月14日晚间，华友钴业发布公告称，为进一步集中优势资源，提高资金使用效率，聚焦新能源锂电池三元材料产业链，公司拟终止在磷酸亚铁锂材料领域的布局。经与浙江华友控股集团有限公司充分友好协商，公司决定终止通过控股子公司天津巴莫科技有限公司收购内蒙古盛帆科技新能源有限公司100%股权，并同意签署《终止协议》。
同时，公司公告拟出资11.89亿元，与衢州安资本管理有限公司、衢州实业股权投资有限公司共同设立衢州新华股权投资合伙企业(有限合伙)
据悉，公司三元材料坚持一体化布局，已完整形成“印尼镍钴资源+刚果金钴资源→衢州华友钴镍冶炼→三元前驱体→三元阳极→电池回收”的全产业链布局。
但磷酸亚铁锂的高景气也让很多其他新能源企业甚至化工企业跨界进入了磷酸亚铁锂的产业链。
5月31日，华友钴业宣布对外投资，其控股子公司巴莫科技(或华友钴业指定的公司，经后续协商调整)拟以514.06亿韩元(约合2.75亿人民币)认购LG化学全资子公司LGBCM发行的1028.12万股股份。认购完成后，巴莫科技将持有LG BCM 49%的股份，而LG化学的股份将降至51%。
主要从事正极材料生产和销售的LGBCM成立于2021年11月3日。由于成立不到一年，还没有完整的财务报表。交割完成后，LGBCM将品牌化为华友。巴莫科技和LG化学拟将韩文名称变更为LGHYBCM株式会社，英文名称变更为LG-HYBCM株式会社，LGBCM计划建设年产6.6万吨三元正极材料的工厂，总投资4371亿韩元(约合23.37亿人民币)。事实上，华友钴业和LG化学已经不是第一次合作了。早在2018年4月，双方就共同成立了华金新能源和乐友新能源，分别负责锂电池三元前驱体和三元正极材料的生产。2022年，华友钴业频频牵手一批头部企业，加码锂电池全产业链。5月25日，宝马集团宣布与华友自行车公司就电池回收展开合作；根据4月28日公告，华友钴业股份有限公司与印尼淡水河谷拟合作，规划产能为年产不超过12万吨镍金属的镍钴氢氧化物产品；3月，华友钴业有限公司再次与青山控股联手，大众中国也进入市场。拟共同布局印尼镍钴资源开发及动力电池正极材料整合。
编辑:船长
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