近日，摩根大通、瑞银、花旗、巴克莱、汇丰、富国银行等投行相继发布了下半年的投资展望和建议。
MarketWatch梳理了各种报告的要点，认为“不确定性”仍将是下半年的主旋律。
许多投行认为，“不确定性”主要是因为市场在观望美联储的政策走向。由于美联储官员表示，货币政策仍需要更多经济数据来观察，未来几个月通胀的发展将尤为重要。这些投资银行的另一个共识是，美国不太可能在今年下半年经历衰退。
华尔街还预测，下半年经济和企业利润增长将放缓，尽管有见顶迹象，但通胀可能仍将保持高位。
展望下半年的投资方向，华尔街五大行大多看好房地产和以基建为主的实物资产，以对冲高通胀。债券应该仔细评估。
瑞银:四种情景
瑞银分析师将其展望分为四种情景，即滞胀、再通胀、软着陆和衰退，并解释了不同情景下股票和债券的走势。
瑞银认为，软着陆和再通胀是美股最好的情景。在这两种情况下，投资者将发现通胀压力减轻，而美国经济避免了衰退。
在滞胀形势下，顽固的通胀和不温不火的增长将推动股票和债券双双走低，延续今年以来美股和美债的低迷表现。
美国股市最糟糕的情况将是经济“衰退”，这可能会非常严重，以至于企业利润的预期将发生巨大变化。然而，在这种情况下，瑞银团队预计，增长冲击将迫使美联储考虑更快降息。
瑞银投资总监马克·海菲尔(Mark Haefele)表示:“市场上有许多可能的结果，但唯一可以确定的是，这条路在年底前将会崎岖不平，这对正在考虑如何配置投资组合的投资者来说将是压倒性的。”
花旗:看好投资级债券
今年缺乏正回报的投资策略是投资者最大的担忧之一。尽管商品表现良好，但敢于做空股票或投资高波动资产的投资者也有机会获利，坚持60/40债券投资策略的投资者一直受到股票和债券投资组合亏损的困扰。
下半年如何避免这种情况？花旗集团投资总监大卫·柏林(David Bailin)认为，在实际负利率给股市带来压力并削弱债券回报的情况下，投资级债券可能是一个机会。
“我们的观点是，市场对美联储收紧货币政策的大部分预期现在已经被政府债券的收益率消化了，”柏林说。美国经济正在迅速放缓，利率很可能在今年见顶。反过来，这可能导致通胀数据下降，美联储也可能放松其“鹰派”立场。对于投资者来说，有一个收益率较高的有吸引力的买入级别，一些固定收益类资产会是不错的选择。"
摩根大通:购买周期性股票，避免防御性股票。
摩根大通是华尔街最乐观的投行之一，对今年下半年的展望也不例外。
摩根大通的团队建议购买周期性股票，包括能源板块，避免防御性股票，如生活必需品和公共事业，因为前者的估值更具吸引力，而后者的机会更少，风险更大。摩根大通也认为小盘股和成长股有机会。
摩根大通认为，防御性板块仍然充斥着估值相对较高的股票，这些股票在中期复苏和衰退的情况下，很容易受到同类股票轮动的影响。
摩根大通指出，在今年艰难的开局之后，政府债券的价格风险现在更加平衡，债券现在可以在更加极端的负面情况下为投资组合多元化提供一些选择。
下一个经济周期的三个特征将是分别不断增加对能源、基础设施和住房的投资。
责任编辑:王哲曦毕丹丹
