本报记者肖伟
见习记者张俊兵
6月21日，深圳市银宝山新技术股份有限公司(以下简称“银宝山新”)再次发布重要股东减持计划。
连续三年业绩亏损，股东反复减持，公司资金持续紧张，最近又新增贷款。面对多重管理问题，投资者不禁要问银宝山新未来的“路在何方”？
大股东减持欲离场
根据银宝山新的减持公告，因业务发展需要，持有公司总股本11.78%的第三大股东北京华清博广创业投资有限公司(以下简称华清博广)将进行减持。拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持银宝山新股不超过2973.67万股，占总股本不超过6%。
去年11月，华清博光披露了“类似”的减持计划，合计减持比例不超过公司总股本的6%。从减持结果来看，华清博光在此期间共减持公司股份1181.67股，占总股本的2.384%。
除了三大股东的持续减持，二股东深圳市宝山鑫投资发展有限公司(以下简称“宝山鑫”)早在去年4月就已经开始筹划“离场”计划。2021年4月至11月，宝山新减持146.44万股，占总股本的0.3%。今年6月2日，宝山新再次发布减持计划，拟减持不超过800万股，占总股本不超过1.61%。
值得一提的是，去年9月，公司第一大股东邦信资产管理有限公司(以下简称“邦信资产”)发布公告，称拟通过公开征集及协议转让方式，将其持有的银宝山新1.36亿股全部转让，占总股本的27.49%。
2021年11月，银宝山发布公告称，根据中国东方资产管理有限公司(以下简称“中国东方”)的总体安排，上海东兴投资控股发展有限公司(以下简称“上海东兴”)与邦信资产正在筹划吸收合并。一个月后，邦信资产与上海东兴签署了《吸收合并协议》。上海东兴将直接持有银宝山新27.49%的股权，成为银宝山新的控股股东。银宝山新的实际控制人没有发生变化。
“对于银宝山新来说，国资合并比出售好，同时不需要支付现金，流动性压力最轻。但股东减持会进一步影响小股东的决策，对股价产生不利影响。"浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员潘鹤林对《证券日报》记者表示。
香颂资本执行董事沈梦表示:“国有资产转让涉及诸多因素，上市公司自身资产和转让条件不具吸引力，因此转让尚未成功。但无论出于何种原因，大股东减持都会给二级市场投资者带来压力，至少短期内很难看到积极的信号。”
未来的路在哪里？
2017年以来，银宝山新盈利能力出现下滑，净利润逐年下降。到2019年正式扭亏，现在已经连续三年亏损。数据显示，2019年至2021年，公司净利润分别为-2.7亿元、-3.34亿元和-5.93亿元，同比下滑740.8%、23.42%和77.74%。
在现金流方面，公司也显得“捉襟见肘”。数据显示，公司2020年至2021年经营性现金流分别为-4215.74万元风-2.46亿元。为缓解资金压力，2022年3月15日，公司与华清博广达成借款6000万元，年利率6.93%。同月31日，公司与宝山鑫达成无息借款5000万元。
公司近年来业绩亏损的主要原因在2021年年报中总结为:一是模具业务方面，受全球疫情反复、汽车行业周期性波动等因素影响，各车企减少整车开发数量或延迟开发，市场需求减少，激烈的市场竞争导致产品毛利率略低；二是通信结构件业务方面，受中美贸易摩擦、通信行业芯片短缺等不利因素影响，公司相关订单需求放缓，收入下降；三是主要原材料价格大幅上涨，国际运费快速上涨，人民币升值，进一步压缩了公司利润空。
“模具制造不是高壁垒领域，资产增值能力不足，不具备显著的业绩增长潜力。销售方面，壁垒的限制导致竞争激烈，客户的议价能力也相应提高。在供应链上，上游原材料价格上涨，成本增加，导致相关产品的毛利率没有优势。这些方面说明，银宝山新确实需要加大RD投资，推动多元化业务发展，尝试进入高科技壁垒领域。”林和说道。
