证券公司是证券市场重要的机构投资者

证券市场的机构投资者主要有 你需要了解的5大类型投资者

1.短期机构投资者、准指数机构投资者和专门机构投资者。

2.这是Bushee(1998)在Baysingereta1的基础上提出的。(1991).根据机构投资者的投资行为，他构建了三类指标下的九个变量对机构投资者进行分类。三类指标包括机构投资者持股集中度、投资组合周转率和收益敏感性。9个变量包括:机构投资者平均持股比例、机构投资者在公司的持股比例、机构投资者持股比例超过5%的总和、机构投资者持股比例在公司的平方的对数、机构投资者持股两年以上的比例、机构投资者季度持股变动的绝对值和机构投资者持股的总和、 机构投资者持股比例季度变化与公司季度盈利变化之比，机构持股比例增加时公司平均盈利变化与机构持股比例减少时公司平均盈利变化之差，机构投资者持股比例变化之和与公司盈利为正时机构投资者持股比例变化之和与公司盈利为负时机构投资者持股比例变化之差。 根据描述机构投资者行为的九个变量，采用因子分析对其进行降维。然后利用聚类分析得到上述三类机构投资者。后来在Bushee(2001)的研究中，剔除了收益敏感性指标，只考虑了机构投资者持股集中度和投资组合周转率两个指标。机构投资者也被分为短暂型、准指数型和专用型机构投资者。

3.Kon(2007)参考Bushee(2001)的机构投资者分类方法，将机构投资者分为短期机构投资者和长期机构投资者，其中短期机构投资者对应Bushee(2001)的短期机构投资者，长期机构投资者对应准指数机构投资者和成熟机构投资者。

4.他的研究发现，长期机构投资者可以有效地限制公司的可控盈余管理，减少激进的盈余管理，而短期机构与激进的盈余管理无关。此外，Kon(2003)以澳大利亚上市公司为样本，检验了激进盈余管理与机构投资者持股之间的关系。

5.同时，MongandAzkan(2008)考察了英国上市公司董事收入的决定因素，将机构投资者分为长期和短期两种类型，发现长期机构投资者限制了公司董事会的支出，从而加强了董事支出与公司绩效的相关性。

6.压力敏感型和抗压型机构投资者

7.Brickleyeta1。(1988)发现投票行为是机构投资者类型的函数。他们通过二分法来区分机构投资者，二分法的依据是机构投资者是否与他们投资的公司有业务关系或投资合同。机构投资者的这种异质性，使得他们参与公司治理的能力、积极性和目标大相径庭。其中，保险公司和银行信托一般与所投资的公司有业务关系或希望形成业务关系。由于潜在的利益冲突，他们缺乏参与公司治理的热情和能力。Briekleyeta1认为这种类型的机构投资者。(1988)作为压力敏感型机构投资者，而公共养老基金和被投资公司缺乏这种潜在的业务关系，因此有参与公司治理的积极性，属于抗压型机构投资者。Shermaneta进行的实证研究1。(1988)对不同机构投资者和公司的战略决策进行了相关性分析。每个机构投资者分为四类:养老基金、共同基金、保险公司和银行。本研究建立了每种类型的机构持股与资本支出、RD投资和广告支出之间的相关性模型。这项研究最重要的结果是，它表明养老基金和共同基金有不同的投资策略。在某种程度上，这种投资策略的差异导致了被投资公司的资本支出和RD投资的差异。

8.Cometteta1。(2007)考察了机构投资者持股与公司经营业绩的关系，发现公司经营现金流与机构持股比例和持股机构数量显著正相关，但这种关系只存在于与上市公司无业务往来的独立机构投资者(即Bricklayeta 1中的抗压型机构投资者)子样本中。(1988)).

9.按照机构持股比例和持股机构数量划分机构投资者持有的公司。

10.这种分类是基于机构投资者持股比例的影响。随着机构投资者的发展和持股的机构化趋势，机构投资者持有上市公司股份的比例不断增加，对机构投资者行为策略的选择产生了一定的影响。

11.UmaandDavid(2006)发现，机构持股比例与公司财务报告的信息质量呈正相关关系，但机构持股集中度超过一定比例会对财务报告质量产生负面影响，这说明机构投资者持股对公司财务报告质量的影响是一个倒U型关系。在GillanandStarks(2000)的研究中，根据机构投资者的持股比例，将研究样本分为机构持股比例高的公司和机构持股比例低的公司。在Sias(2001)的研究中，认为一个公司中持股机构的数量是比机构持股比例更好的衡量机构投资者持股效果的指标。在其研究中，以持股机构的数量来划分研究样本。

12.高持股比例的独立长期机构投资者及其他

13.所有机构投资者在面临是否行使监管职责时，都会进行成本和收益的比较分析。切尼塔1。(2007)所有机构投资者在面临是否行使监管职责时，都会比较其成本和收益。他们的研究在考虑行使监管的成本和收益的框架下，将机构投资者分为独立的长期机构投资者和其他。对机构投资者的这种划分主要考虑三个指标:(1)机构投资者持仓情况:可以使用公司前五名机构投资者持有的股份、某一机构投资者持有的最高股份和大型机构投资者持有的股份(持股比例在5%以上)之和。(2)机构投资者的独立性:根据Bricklayeta 1。(1988)，David(1998)根据机构投资者自身性质的异质性将机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型。其中，压力不敏感型被认为是独立的机构投资者。(3)机构持股的时间:根据Bushee(2001)将机构投资者分为短期型、准指数型和专用型机构投资者。其中，短期机构投资者被认为是短期机构投资者，而准指数型和专用型机构投资者被认为是长期机构投资者。

14.买入(进入)机构投资者，卖出(离开)机构投资者，调整机构投资者。

15.BadrinathandSunil(2002)以1200名机构投资者在八年内的交易行为为样本，将机构投资者分为买入(进入)、卖出(离开)和调整持股三种类型。发现进场的机构投资者具有明显的惯性交易特征，而离场和调整持股的机构投资者并不是惯性交易者。