基期不变价格

中国人民银行维持一年期贷款市场报价利率(LPR)3.70%不变；将五年期贷款的市场报价利率(LPR)从4.60%降至4.45%。

稳增长信号明确！LPR改革后，仅首个5年降15bp就有助于刺激中长期融资需求。

根据全国银行间同业拆借中心周五发布的贷款市场利率(LPR)报价，5月份一年期LPR为3.7%，与上月持平，五年期以上LPR为4.45%，较上月下行15个基点(bp)。

下调5年期LPR报价有助于刺激中长期融资需求

此前，央行表示，未来的政策重点之一是降低融资成本，这将充分发挥贷款市场报价利率改革的效率，带动企业融资成本的降低。

目前的5年期LPR报价不仅与抵押贷款有关，还与中长期制造业和基础设施配套贷款有关。4月份信贷受疫情影响，达到60%。后续无论是救助企业、扶持制造业还是配合金融后续贷款，全社会融资成本下降，LPR都需要进一步调整。

东方金诚首席宏观分析师王庆对财联社记者表示，5月LPR价格单独下调，表明货币政策正在加大逆周期调控力度，释放出明确的稳增长信号，有利于刺激市场主体的融资需求，提振市场信心，为疫情缓解后的经济反弹积蓄力量。

此外，5月15日，央行宣布调整差别化住房信贷政策。对贷款购买普通自住房的居民家庭，首套商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。

东吴证券宏观经济团队对财联社表示，存款利率市场化调整机制推低了银行中长期负债成本，导致出现了一年期不降反升五年期降15bp的现象。

与此同时，在4月份居民新增人民币贷款再次负增长、70个大中城市新建商品住宅均价同比下降之后，央行日前宣布的LPR下调和首套房贷利率下限下调，都体现了央行稳定有效需求、稳定房地产市场的决心。

后续一年期LPR也可能下调

市场人士指出，在货币政策边际宽松的推动下，近日以银行存单(NCD)收益率为代表的市场利率大幅下降。此外，监管部门努力降低银行存款成本，存款利率也开始下降，后续一年期LPR也可能下调。

数据显示，4月最后一周，全国金融机构新增存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。与此同时，4-5月，隔夜和7天利率继续远离利率走廊中心运行。截至5月13日，一年期全国银行间同业存单(NCD)利率已降至2.34%，较3月峰值低近30bp。

市场人士预计，考虑到当前疫情对宏观经济的持续时间、范围和冲击效应，为提振实体经济融资需求，后续可能继续引导贷款利率下调，从而为下半年经济强劲复苏创造条件。