产业基金券商托管

券商基金托管江湖＂暗战＂ 排名生变 竞争力逐步显现

财联社6月7日电(记者吴昊)机构业务仍是券商的重要出路。为了乘风破浪，开设业务室空，比如资金托管等业务资质，正在成为券商抢滩的热门牌照之一。

截至目前，持有基金托管业务牌照的券商数量正迅速扩大至29家，其中东方财富是今年继南京证券之后第二家获得资格的券商。2020年以来，已有12家券商相继获得该资格，远超2017年至2019年获批的4家。

还有很多机构在排队。证监会网站显示，目前共有10家机构提交了信息，其中4家为券商，包括天风证券、第一创业、财新证券、西部证券。

对这个牌照的热衷也从侧面反映了机构业务的高度繁荣。招商证券预测，2022-2024年，机构业务市场空分别为986亿、1306亿、1495亿，收入占比分别为22%、24%、25%。在不少券商分析师看来，机构业务有望成为券商竞争的新赢家和输家。

顾名思义，机构业务是一种以客户为中心的业务概念。其客户为持牌专业投资机构，服务模式包括衍生产品、机构信贷、私人经纪、托管、席位租赁和委托。

某中小券商相关人士提到，相比衍生品等集中度更高、护城河更明显的业务，托管的竞争壁垒相对较低，但能很好地撬动整体理财业务链条。对于非头部券商来说，也是一个可观的商机。

东吴证券也提到，没有此牌照和外包业务牌照的券商将面临无法开展PB (prime broker)业务的风险。

29家券商获批，扩张速度加快

6月3日，随着东方财富获批证券投资基金托管的公告，今年第三张资格牌照落地。证监会网站显示，苏州银行和南京证券分别于今年3月14日和1月19日获得业务资格。

东方财富的审批历时7个月。证监会网站显示，东方财富于2021年10月25日提交材料，2021年11月1日收到《补正通知书》。更正材料已于今年5月27日接受。

东方证券核准资格公告中称，公司自核准之日起6个月内完成基金托管业务的筹备工作，换发证券期货业务许可证后对外开展基金托管业务。

值得注意的是，监管向券商发放基金托管牌照的速度明显加快。2020年之前，绝大多数银行是合格的，占比接近60%。仅2020年，长江证券、财通证券、国源证券、长城证券、华福证券、华安证券、光大证券、华鑫证券、万联证券等9家证券公司相继获得证监会批准，合格证券公司规模迅速扩大。

截至目前，61家持牌机构中，券商已占半壁江山左右。东吴证券认为，这是监管部门鼓励和引导基金托管业务行业间和行业内竞争的举措。未来，能够为基金客户提供更专业、更高效服务，且在费率上具有优势的机构，有望获得更多市场份额。

据证监会网站消息，截至6月7日，仍有4家券商和6家其他银行在排队，包括天风证券、第一创业、财新证券和西部证券。

其中，西部证券提交申请的时间早于其他三家。2018年1月5日，西部证券申请材料被证监会受理，同月12日发出补正通知书。然而至今四年多过去了，我们还没有看到更新的审批动态。

排队的其他三家券商都是2021年提交申请的。目前第一创业和财新证券的等待时间都超过了一年，而天风证券是在半年后的2021年11月2日提交他的申请。

资金托管成为开通机构业务的有力抓手

根据定义，机构业务的客户是获得许可的专业投资机构，服务模式包括交易、托管、研究、委托、金融整合、做市和衍生品。

近两年，随着机构投资者规模在赚钱效应下的高增长，机构业务也成为券商的重要力量。对于券商来说，资金托管资格主要是帮助其机构业务的快速发展。

据招商测算，2021年，证券行业机构业务收入约1045亿元，同比增长51%，远高于12%的收入增速。同时，机构业务收入占总营业收入的5个百分点至21%。

交易托管作为机构客户最重要的三大需求之一，是最基本的需求。在财富管理转型下，资金托管也是拉动业务发展的重要一环。

国泰君安表示，基金托管资格可为公募、私募等各类机构提供资产托管、清算交割、净值信息审核等服务。其中，基金托管费是开展相关业务的主要收入来源，多为每日计提，按月支付。

据招商测算，2021年证券行业托管业务收入约55亿元，同比增速14%，占机构业务收入的7%左右，一定程度上可以增加经纪业务收入。

另一方面，虽然基金托管业务相对同质，但不可忽视的是，基金公司在选择托管人时会更多考虑券商的资金代销能力。从行业的经验来看，很多代销实力较强的公司，在资金托管方面也保持着老大的位置。

不仅如此，从目前券商业务的协同趋势来看，资金托管在理财业务上也与券商和金融融合密切相关。“拥有此牌照表明券商的机构业务处于行业领先地位，而没有此牌照和外包业务牌照的券商将面临无法开展PB (prime broker)业务的风险。”东吴证券表示。

11家券商托管排名发生变化

相对于其他业务，基金托管的马太效应更为温和。但从排名来看，还是能看到一家独大的领先趋势，六强格局没有改变。

据WIND统计，截至6月7日，国泰君安托管基金(开放式+封闭式，下同)总资产达1577.56亿元，同比增长34%，仍居券商系第一，并远超排名第二的招商证券(信托基金总资产747.9亿元)；托管基金数量为53只，同比增长32%；占基金总资产的市场份额为0.65%，同比上升0.12个百分点。

前五大券商均为基金托管人，包括中信建投(托管基金总资产567.78亿元)、中信证券(托管基金总资产284.16亿元)、广发证券(托管基金总资产292.64亿元)。托管基金数量依次为57、50、39、27。

此外，银河证券、国信证券、光大证券托管资产规模均实现同比翻番增长，排名均有不同程度提升。

截至6月7日，银河证券信托基金总资产153.59亿元，同比增长119.29%，排名由1位上升至7位；国鑫证券信托基金总资产113.42亿元，同比增长132.97%，排名由2位上升至8位；光大证券托管基金总资产24.1亿元，同比增长200.07%，排名由1位提升至15位。

申万宏源、海通证券排名也有所上升。截至6月7日，两家券商信托资金总资产分别为30.9亿元和48.17亿元，同比增长40.62%和22.41%，分别排名第13位(上升2位)和第11位(上升1位)。

与之相对应的是，部分证券公司信托基金的资产规模有所下降。其中，截至6月7日，郭进证券信托基金总资产29.06亿元，同比下降10%，排名也下降1位，至第14位；CICC信托基金总资产20.49亿元，同比下降8.96%，排名下降2位至第16位；兴业证券信托基金总资产41.5亿元，同比下降4.59%，排名下降1位至第12位；虽然招商证券仍位居第二，但信托基金总资产也同比下降1.84%，至747.9亿元。

华福证券、安信证券、中泰证券排名也有所下滑。截至6月7日，华福证券信托基金总资产82.75亿元，同比增长0.92%，排名下降3位至第10位；安信证券和中泰证券均下降一位，分别排名第18位和第19位，信托资金总资产分别为3.33亿元和3.14亿元，同比增长1.54%和70.61%。

证券公司的竞争力逐渐显现

随着进入这一业务的券商越来越多，不仅券商部门的托管规模和市场份额逐年上升，托管费收入也在增加。

2021年年报数据显示，国泰君安、招商证券、广发证券的托管费均超5000万元，中信建投、中信证券、华泰证券、东方证券的托管费均超1000万元。相比恒泰证券、华鑫证券等。到最后，差距是几十倍。

但目前，与银行相比，券商在资金托管业务上的整体比较优势仍显不足。根据WIND的统计，截至6月7日，23家证券公司作为资金托管人的信托资金总份额为4423.86亿份，信托资金数量为417只，市场占比不足2%。国泰君安的基金托管规模虽然在券商系排名第一，但在综合排名中仅排在第20位。与排名第一的中国建设银行2.88万亿的规模和12.93%的市场份额相比，差距不容忽视。

但未来随着债券结算模式的发展，券商托管业务有望提升竞争力，尤其是业务生态的改善。"预计这一业务增量将由少数经纪公司分享."招商证券表示。