连涨两月，新周期来了？

猪价触底反弹，全国平均批发价再次达到21元/公斤，养猪企业重回盈亏平衡点。

中国猪肉批发均价重回21元上方

今年4月以来，猪肉价格上涨。6月8日，全国猪肉批发均价再次达到21元/公斤，这是继今年2月之后，时隔4个月重回21元。国家统计局公布的5月份数据显示，猪肉价格环比上涨5.2%。随着生猪产能的逐步调整和中央冷冻猪肉储备收储的有序开展，猪肉价格触底回升。

猪肉价格的反弹也体现在上市公司的公告中。a股生猪行业龙头牧原股份5月经营数据显示，5月生猪销售收入84.09亿元，商品猪销售均价14.87元/公斤，较2022年4月上涨18.39%；另一养猪龙头温氏股份5月份生猪销售收入25.02亿元，生猪销售均价为每公斤15.74元，环比分别上涨10.56%和18.08%。

重启猪周期，猪企将回到盈亏平衡点

生猪去产能接近尾声，能繁母猪存栏在合理区域。4月末，全国能繁母猪存栏4177.3万头，是正常存栏4100万头的101.9%，处于产能控制的绿色合理区域。4月份生猪存栏量同比下降0.2%，为2020年6月以来首次同比下降。不过，生猪出栏仍环比增长1.2%，同比增长18%。

在目前的猪价下，养猪企业又回到了盈亏平衡点。据测算，4月份一头生猪平均亏损248元，比3月份的亏损79元要少。根据最新猪价测算，目前生猪养殖基本达到盈亏平衡。

分析认为，按照生猪价格最低为新一轮周期起点的划分标准，本次周期的起点已经确定。而且国家多次收储猪肉，豆粕价格上涨，养殖成本上升，都为猪肉的表现提供了条件。

国泰君安近日发布的研究报告指出，5月份屠宰总量下降7%，育肥猪总量下降10.8%。5月份仔猪价格上涨明显，育肥猪比例下降。猪肉供给趋于下降，猪周期正式确认并开始。5月份，上市公司生猪屠宰价格上涨明显。

生猪价格可能进入双螺旋驱动的上涨阶段

开源证券表示下半年猪价大有可为。从6月到7月，猪价攀升。7月下旬至8月，猪价上涨动能较强。如果6-7月生猪出栏相对平稳，下半年“供大于求”的后续状态将切换为“供小于求”，生猪价格可能进入“需求拉动、供应保价”的双螺旋驱动涨价阶段。

a股公司中，受猪肉价格大幅下跌影响，大部分养猪企业一季报出现巨亏。正邦科技、温氏股份一季报亏损逾百亿元，新希望亏损95亿元。

在行业下行周期下，a股养猪企业年内表现不佳，顺鑫农业、正邦科技两只股票年内跌幅超过30%，而龙头牧原股份、温氏股份年内横盘震荡。但随着猪肉价格触底反弹，养猪业的存量开始触底反弹。自4月27日以来，超星农牧、杜鹏农牧、郑弘科技、董瑞股价涨幅均超过20%。

13日，在市场整体表现不佳的环境下，生猪行业个股逆市上涨，农牧、华通股份、奥农生物等超级明星涨幅超过6%。从资金流向看，龙头股如双汇发展、温氏股份、新希望、牧原股份等。13日有5000多万资金流入。

编辑:万剑一

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