三只松鼠，登陆深交所，市值到达亿，三只松鼠为什么这么值钱？

7月12日，三只松鼠正式在创业板上市交易，首日涨幅44%。之后连续三天涨停。目前市值112.8亿元。滚动市盈率35倍，静态市盈率37倍。是什么支撑了三只松鼠的市值？

1.收入。2016年至2018年，三只松鼠营收分别为44.23亿元、55.54亿元和70亿元，营收快速增长。2019年第一季度实现营收28.68亿元，同比增长27.17%。如果全年保持这个增速，全年营收将达到89亿元。

三只松鼠2015年至2018年的营收增长率分别为121%、116%、25.6%和26%。近两年营收增速放缓，稳定在26%左右。

2.销售渠道主要依靠成立仅7年的天猫和JD.COM松鼠。这个上市速度很快。一方面是处于市场红利的风口，一方面是资本的加持。三只松鼠是天猫核心打造的品牌。三只松鼠初期的销售额几乎全部来自天猫平台，每年双十一期间三只松鼠的表现也非常漂亮。2016年来自天猫的销售占比达到64%，从2018年已经下降到47%，说明三只松鼠正在减少对天猫的依赖，而JD.COM的销售占比在上升。

但如果商场、超市、零售店都是一个平台，在天猫的比例将达到59.34%，在JD.COM平台的销售比例将达到23.24%。总体而言，三只松鼠正在减少对天猫和JD.COM的依赖。

3.竞争对手三只松鼠的竞争对手主要有两类，一类是线上休闲食品电商，一类是线下休闲食品零售企业。线上有中粮我买网和百草味，线上有洽洽食品、好想你、来伊份、良品铺子。还有草药味是游小姐买的。所以这些上市公司中有洽洽食品，好想你，来来。

2018年，三家竞争对手的营收分别为:洽洽食品42亿元，同比增长16.5%；想你49亿元，同比增长22%；伊拉克接收39亿元，增长7%。竞品中，三只松鼠营收排名第一，增速也是最高的。

虽然他们的出发点不同，但是规模越大，就越会趋于一致，线上线下的融合，通过品类扩张实现营收增长。类别之间的界限将变得模糊。

4.估值目前，三只松鼠2018年净利润3亿元，同比增长0.6%，市值112亿元，滚动市盈率35倍；

洽洽食品2018年净利润4.33亿元，净利润增长36%，市值130亿元，滚动市盈率28倍；

思念2018年净利润1.3亿，同比增长21%，市值50亿，滚动市盈率35倍。

一分2018年净利润1000万元，同比增长-90%，市值47亿元，滚动市盈率144倍。

相比竞品，三只松鼠估值偏高，食品毛利率更高。

一分当年上市的时候也是明星企业。不同的是，他是从线下起家的，可谓是线上线下双子三只松鼠。

三只松鼠的股价会不会重演来伊份的走势？