中信证券业绩

通过中信公布2019年业绩报告，全年业绩同比大幅增长，也在意料之中。中信证券的盈利可以通过每个月叠加自己公布的业绩数据报告来大致预测。目前中信证券的营收和净利润均居券商行业第一。虽然有大幅增长，但净利润仍然没有超过2015年的高点。下面重点分析中信证券业绩大幅增长的原因以及对后市的影响。

业绩大幅增长的因素分析中信证券业绩的大幅增长不是偶然而是必然，而券商的主要收入来自四个方面，分别是证券投资业务、经纪业务、资产管理业务和证券承销业务。在过去的19年里，市场和国家政策的引导导致了许多业务的大幅增长。让我们逐一分析。

证券投资业务主要涉及证券公司的自营业务收入，包括许多涉及二级市场投资的产品。当二级市场大幅上涨时，必然导致产品的投资收益率大幅提升。19年上证指数从2440点涨到3000点左右，指数涨幅超过500点，而沪深300指数涨幅超过40%，创业板指数涨幅超过50%。

再次，中信证券最著名的投资项目是持有中信建投a股。2019年6月，中信证券a股解禁后不久，中信证券表示将在半年内以集中竞价和大宗交易的方式清仓减持4.27亿股中信证券a股，市场预测规模将达数百亿。但今年1月10日，中信证券仅减持8亿元。券商，经纪业务收入主要来源于佣金收入，也就是我们投资者交易股票时产生的交易费用，市场交易是否活跃主要来源于交易量的变化。如果每天的市场交易量较大，且交易量逐步释放，意味着市场交易活跃，活跃的交易量必然会产生大量的交易佣金。中信证券作为行业龙头，经纪业务收入远高于其他券商。具体可参考今年成交量变化情况。

由于市场环境较好，今年新开户数量大大增加，一些老账户几年没有交易，开始重新开户。

承销业务，主要指帮助准备上市的公司完成上市，从而获得承销发现费。在中国资本市场，IPO逐渐成为常规，19年正式开闸。在科技创新板上市的限制逐渐放开，让很多原本无法在主板、中小板、创业板上市的公司可以在科技创新板上市。所以上市条件放开后，放开了有限制条件的公司范围。自然会带来商家挂牌量的增加。19年中信证券参与了28家公司的IPO承销，其中大部分在科创板上市。详情请参考以下数据:

经过以上分析，中信证券在多个项目上多点开花，使得其19年业绩大幅增长，无论是营业收入、利润还是股东净利润。

业绩大增对后市的启示券商的涨跌一直是牛市和熊市的风向标。券商的开始，代表着行情的来临。当券商行情结束代表行情结束的时候，目前券商已经开始了。他们的表现有哪些启发:

一是市场情绪明显好转。在成交量逐步释放后，市场资金对后市的上涨持乐观态度。即使短期涨幅较大，市场情绪也会明显好于上一轮牛市结束后，市场投资机会远大于风险。

其次，金融市场改革步伐加快，新《证券法》修订，注册制逐步实施，科技创新板上市公司注册制率先落地，将为券商后期发展带来质的变化。再次，国家准备打造航母级券商，引领市场行业改革发展。中信证券作为券商龙头，已经率先完成对广州证券的收购，金融行业供给侧改革步伐将逐步加快。

所以中信证券后期业绩的增长还是可以期待的。一定要重点跟踪中信证券随着后期市场的变化和金融市场改革的方向的动作，尤其是在证券领域。

总结:中信证券的业绩大幅增长符合我们之前的预期。2019年，中国已经进入金融改革年，资本市场改革正在逐步加速。目前券商行业还没有航母公司，需要重点关注中信证券后期的改革动作。

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