比特币泡沫宣告破裂

当比特币数字货币将高科技股票的泡沫戳破时，可能会引发下一场金融危机:

两个月前，全球最大的期货交易所芝加哥商业交易所集团(CME)宣布将在第四季度推出比特币期货。当时比特币的价格是6000美元/枚，一个月后，比特币的价格超过了12000美元，刚好翻了一倍。

比特币期货背后的故事其实很精彩，我很难在这里展开。只是有一点，今年年初，美国证券交易委员会(SEC)拒绝了很多比特币ETF的申请，但在4月份，它宣布将重新审查文克莱沃斯兄弟提交的比特币ETF。但是，直到现在，也没有看到具体的检查结果。

文克莱沃斯兄弟不是普通人，在华尔街和比特币市场都有很强的操作能力。起诉扎克伯格抄袭其创意的脸书获得了数千万美元的赔偿。后来他们用这笔钱投资了比特币，现在已经升值了几十倍。这两兄弟拥有的比特币占现有比特币总量的近1%，价值超过10亿美元。可以说，文克莱沃斯兄弟促成了商志研究所比特币期货的诞生。

具体来说，目前商志研究所正在与文克莱沃斯兄弟设立的比特币交易平台双子星信托(Gemini Trust)合作，利用该平台的数据开发比特币衍生品和指数。如果说比特币价格上涨受益最大，文克莱沃斯兄弟绝对是最大的受益者之一，这也是兄弟俩不遗余力推动比特币进入主流资本市场的原因。

但对于华尔街来说，不是比特币的本质和背后的技术，也不是简单的价格飙升，而是其依附于比特币的利益是否足够大。所以，当比特币的市值超过1000亿美元，比美国很多金融机构的市值还高，并且持续飙升，全球用户数量持续增长的时候，华尔街终于忍不住了。

深交所推出期货的消息公布后，比特币市场最大的变化就是各交易所开户数量猛增。一些平台的用户数增加了10万。但是还不够刺激。

11月29日，比特币价格突破12000美元。因为交易量大增，比特币基地等很多交易平台不堪重负而宕机，交易量创历史之最。欧洲比特币交易所Bitstamp也出现了类似的问题。总部位于纽约的Gemini也经历了一些服务中断。

金融市场很少出现如此大规模的疯狂，2007年之前美国次贷最疯狂的时候也没有达到这种程度。投资者对比特币的追捧，对于贪婪的华尔街来说，没有理由袖手旁观。

同一天，11月29日，纳斯达克交易所宣布将于2018年推出比特币期货。相比一个月前商志研究所的比特币期货，这个消息似乎没那么受关注，因为纳斯达克作为一个证券交易所，并不擅长交易商品和期货。的确，这个消息并没有进一步抬高比特币的价格。当日，比特币价格从12000美元的高点暴跌，一度下跌近20%。

纳斯达克宣布推出比特币期货，比特币价格反而下跌，这似乎很难理解。但这不是重点。11月29日，纳斯达克宣布推出比特币期货的当天，纳斯达克指数暴跌近1.3%。相对于中国股市，1.3%的跌幅当然很低，但对于此时的美国股市来说，跌幅已经很大了。更令人震惊的是，在那一天，全球所有重要的科技公司都大幅下跌，facebook和亚马逊下跌约4%，谷歌和苹果下跌近3%，AMD和特斯拉下跌4%。中国股市也全线下跌，阿里巴巴跌近5%，搜狐、微博、百度跌幅均超过4%。

纳斯达克宣布推出比特币期货，科技股暴跌。这两件看似无关的事情，其实有着巨大的秘密联系。

比特币本身背后的区块链技术可以应用于各类互联网企业。同时也在战略层面弱化了现有互联网的构建逻辑。中央集权的企业信用及其背后的技术可能会被取代。一旦市场开始接受区块链主导的信贷传导机制，资本市场将出现异常大规模的转移。

当然，投资者是否会因为有了新的投机渠道而抛售高科技股，还有待考证。但是，如果纳斯达克也成功上线，对于高科技投资者来说，无疑是一个巨大的分流。再加上从纳斯达克本身的指数走势来看，涨了近十年，高处不胜寒。

比特币引起的投资者周转，资金的疯狂转移，其实只是一个开始。纳斯达克已经看到了这一趋势。如果不制定相关的投资目标，一旦高科技股崩盘，2000年后的情况再次出现，那么纳斯达克将再次陷入经营危机。

所以纳斯达克不仅改变了策略，还积极布局。去年，纳斯达克正计划在新加坡推出各种与中国相关的期货产品，包括铁矿石、中海指数、原油和其他期货产品。如果加上比特币期货，就足以对冲未来科技股泡沫破灭带来的压力。

亚洲投资者的增加对各种交易所都很有吸引力。你可能不知道这家准备和纳斯达克合作推比特币期货的金融公司的背景。这家名为Cantor Fitzgerald的公司近年来将核心业务放在亚洲，主要在新加坡和香港，推广包括外汇和贵金属在内的杠杆交易。

不要低估康托菲茨杰拉德。今年年初，德国最大银行德意志银行前联席首席执行官安舒·贾恩(Anshu Jain)加入Cantor Fitzgerald LP，出任总裁。在离开德意志银行之前，Jain专注于亚洲市场，尤其是中国市场。

为什么纳斯达克在商志研究所宣布推出比特币期货后，马上要推出比特币期货？这似乎不符合一个国家金融市场的规则。同一个期货产品跟两个交易所竞争？当然不是，如果我没猜错的话，纳斯达克要推出的比特币期货应该是在离岸市场，针对的是亚洲的比特币期货。也就是说，它可能是专门为亚洲，尤其是中国的客户“收割”或“服务”的。

“收获”这个词看似用得不合理，但事实就是如此。数字货币和比特币培养了成千上万的用户，这些用户正在以指数级的速度增加。你会发现越来越多从事过高科技领域，手里有资本的人都在投资这个市场，比如我刚才提到的美国的兄弟，中国共享汽车“快的打车”创始人陈等等。据我所知，腾讯和阿里的很多高管都在潜入这个市场。

这对于如火如荼的高科技领域来说，似乎并不是一件好事。就像拔地而起的高楼，却苦于锅底。如果我是在危言耸听，那么我们可以做一个假设。如果随着比特币等数字货币进入资本市场，资金开始向资本市场转移，单从概念和投资预期的角度，哪家高科技企业能与比特币抗衡？仅今年一年，比特币就上涨了10倍。

当然，你可以说这很危险，很疯狂，很不可思议，很难以忍受，但这个世界就是这么瞬息万变，而且是不计成本的瞬息万变。

对于一个国家来说，它需要做的是如何控制这种变化。但是我发现美国真的很神奇。如果欧洲和美国的比特币交易被吸引到商志研究所的比特币期货，亚洲的比特币交易被吸引到纳斯达克比特币期货市场，美国将完全拥有比特币市场的用户数据库和资金流向监控平台。更重要的是，全球成千上万的比特币现货市场将严重依赖这两个比特币交易所的价格指数，从而失去对比特币价格的影响力。

那么最后一步是什么？当然是向比特币交易者征税。

我不知道我的预测是否准确，还是事情总是遵循着某种底层逻辑。就在我准备分析美国未来会逐步启动对全球比特币交易者的征税计划的时候。结果推过来一条消息。就在刚刚，美国国税局宣布，将对比特币基地比特币交易记录的所有账户征税。美国联邦法院要求比特币基地遵守一项传票，确认1万多名用户的虚拟货币交易数据。

也就是说，在中国禁止比特币交易、全球比特币用户快速增长的情况下，美国首先通过产品设计的方式占领了比特币交易的制高点，然后将比特币重要的现货交易价格纳入比特币指数期货的权重，再通过商志研究所和纳斯达克覆盖全球比特币投资者。最后，逐步启动税收征收计划。这是一个完美的战略布局，它的影响力才刚刚开始。

2000年纳斯达克泡沫破裂的时候，全世界的投资者还在担惊受怕，但历史一直在重演。这个时候纳斯达克和全球科技股已经到了人人为之疯狂的地步。但是当危机悄然而至的时候，所谓的行业分析师可能还是会用严密的逻辑来证明这不是泡沫，会一次又一次的告诉你，目前没有迹象表明高科技股存在巨大的泡沫。

你看，阿里云这么厉害，腾讯一年赚几百亿，苹果只有1000多亿现金，谷歌有人工智能，等等。一切看起来都那么美好。泡沫在哪里？谁来刺穿它？

不好意思，这个时候比特币手里拿着剑站出来了。

我们一直觉得下一轮全球金融危机可能会因为债务、货币贬值、中国经济增速下滑等等而爆发。然而，经济的运行往往依赖于看不见的手。如果导致金融危机的因素如此可预测，它可能就不能被称为危机。

按照目前数字货币市值的增长速度，不到两年数字货币的市值可能会超过两万亿美元。如果这个资金池中有一半资金来自互联网高科技领域，投资者抛售，其连锁效应将导致高科技股至少30%的市值蒸发，从而将全球经济拖入新一轮危机。

但危机最大的受害者可能是中国，因为中国不仅不会从数字货币交易商那里得到税收，更多的财富会以投资数字货币的形式被华尔街“收割”，中国的高科技企业会受到明显的抑制，从而加剧中国的经济困难。

文/肖磊