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qe是什么意思啊，究竟什么是QE利好哪些行业

qe是什么意思？

QE这个术语是“量化宽松”的缩写[S2/]

最简单最接地气的形容就是“抛硬币”+降息。

当美联储采取这种非常规非主流的政策，就意味着经济不好，需要央妈在buy buy买。

简单来说，就是经济差的时候，美联储从商业银行购买债券和资产，然后把印在袋子里的钱直接放进商业银行和金融机构。这样金融机构就有钱继续花钱了。

关于加息，降息对经济的整体逻辑可以参考:

经济的本质| NIRP和全球经济停滞

上图标注了从2003年到次贷危机(2008年)以及19年后美联储锁表的具体时间表。

2008年12月，我们可以清楚地看到，第一次QE(QE1)是由前美联储主席伯南克推出的。

6月10年的QE1于2010年6月结束

10年11月，QE2开始，12年9月，QE3开始。

QE结束于14年的10月。

量化宽松是央行公开市场操作的延伸。

美国的中央银行是美联储。

QE是用来刺激经济的。本质上就是通过砸钱的方式把钱给银行，然后希望银行能以更便宜的利率把钱借给企业家或者老板做生意。在QE的运作中，美联储(或欧洲央行、欧洲中央银行或日本银行)会从其成员银行(通常是商业银行等)购买抵押贷款支持证券(MBS)或债券。)向资本市场注入流动性(即塞钱)。如此大规模的资产回购是通过纽约联储的交易台进行的。

上图显示了美联储的资产负债表结构。其资产和债务包括机构(代理人)持有的MBS、美国国债(即美国国债)、各种货币资产和银行内部储备。

在这一操作过程中，没有资金易手，但央行在购买证券时会将银行的准备金入账。量化宽松和增加货币供应量的效果是一样的。这种扩张性货币政策的目的是降低利率和刺激经济增长。

货币供应带来的多米诺骨牌效应

央行从哪里获得购买这些资产的资金？它们是空刚刚创建的。这是金融媒体在谈论美联储印钞时说的话。在美国，只有央行才有这个独特的权力(印钞抵押是老美的税权)。

经济中的货币供应量越大，相应的利率就越低。(利率是多少，也就是资金的使用成本。你借的利率越高，你要还的钱就越多，也就意味着你的资金使用成本越高。)反过来，较低的利率允许银行发放更多贷款。借贷的增加刺激了需求，增加了企业和个人购买房屋、汽车和船只的资金。

通过增加货币供应量，量化宽松政策保持了该国货币的低价值。这使得该国股票对外国投资者更具吸引力。这也降低了美国出口商品的价格。

量化宽松的历史应用

从2001年到2006年，日本是第一个使用QE的国家。随着安倍晋三当选日本首相，日本在2012年再次开始使用它。他承诺通过他的三支箭计划“安倍经济学”改革日本经济。

美联储实施了最成功的量化宽松措施。它增加了近2万亿美元的货币供应。这是有史以来最大规模的经济刺激计划。因此，美联储资产负债表上的债务翻了一番，从2008年11月的2.106万亿美元增加到2014年10月的4.486万亿美元。经过七年的紧缩措施，欧洲央行于2015年1月采取了量化宽松政策。它同意购买600亿欧元的债券，从而降低欧元的价值，增加出口。它将这些购买量增加到每月800亿欧元。

2016年12月，宣布将于2017年4月将月购规模降至600亿欧元。2018年12月，宣布终止该计划。

量化宽松和银行准备金要求

银行准备金要求是银行每晚结账时必须拥有的资本价值。美联储银行被要求在银行金库或美联储当地银行持有约10%的现金存款。

当美联储增加信贷时，其银行储备超过了需求。然后，银行试图通过将超出的部分借给其他银行来盈利。美联储还降低了利率银行收取的费用。这就是所谓的联邦基金利率。它是所有其他利率的基础。

量化宽松还以另一种方式刺激了经济。联邦政府拍卖了大量国库券，为扩张性财政政策买单。当美联储购买政府债券时，需求增加，政府债券的收益率仍然很低。由于国债是所有长期利率的基础，它也将汽车、家具和其他消费债务的利率保持在可承受的水平。企业债券也是如此，让企业扩张的成本更低。最重要的是，它使长期固定利率抵押贷款利率保持在较低水平，并支持房地产市场(一个房地产行业将影响130多个其他行业，这也使房地产行业非常重要)

美联储持有的美国国债总价值各不相同，2009年3月达到4.923亿美元。到2019年7月，这一数字已飙升至2.095万亿美元。

第一轮量化宽松:2008年12月至2010年6月

在2008年11月25日的联邦公开市场委员会会议上，美联储宣布了QE1。它将从成员银行购买8000亿美元的银行债务、美国国债和抵押贷款支持证券。美联储开始采取量化宽松政策应对2008年金融危机。它已将联邦基金利率大幅降至实际为零。目前的联邦利率一直是国家经济发展方向的重要指标。其他货币政策工具也得到充分利用。贴现率接近于零。美联储甚至为银行准备金支付利息。

到2010年，美联储已经购买了1 . 75亿美元的MBS。这些债券由房利美、房地美或联邦住房贷款银行发行。它还购买了1.25万亿美元的MBS，这些抵押贷款由抵押贷款巨头担保。最初，它的目的是通过将这些次级抵押贷款证券从资产负债表中移除来帮助银行。在不到6个月的时间里，这一积极的购买计划使央行的持股量增加了一倍多。2009年3月至2009年10月，美联储还购买了3000亿美元的长期国债，如10年期国债。

随着经济再次增长，美联储在2010年3月终止了QE1。仅仅两个月后，经济开始动荡，于是美联储更新了计划。它每月购买300亿美元的美国长期国债，以将其资产保持在2万亿美元左右。尽管有一些缺点，QE1成功地以低利率支持了房地产市场。

QE2:2010年11月至2011年6月

2010年11月3日，美联储宣布将增加通过QE2的采购。到2011年第二季度末，它将购买6000亿美元的美国国债。美联储也将重点转向温和通胀，逐渐刺激需求。

尽管第二轮量化宽松政策成功地将利率保持在较低水平，但并没有鼓励银行增加放贷。发行量没有增加。经济衰退后，银行仍然没有耐心放贷。他们只是节省了额外的学分。

美联储扭转行动:2011年9月至2012年12月

2011年9月，美联储发起了扭转行动。这类似于QE2，但有两个例外。首先，随着美联储短期国债到期，它会购买长期票据。其次，美联储加大了购买MBS的力度。这两种“扭曲”都是为了支撑疲软的房地产市场。

始于1961年的扭转操作(Operation Twist)旨在平滑收益率曲线，以促进资本流入并巩固美元的地位。通过使用公开市场操作，美联储出售长期债券，购买短期债券，从而降低了美债的平均久期。试图逆转利率曲线，使长期利率低于短期利率，进一步推动资本流入，强化美元地位。这种操作在缩短长短期债券收益率方面取得了一定的效果，但由于短期内没有显著效果，并没有持续下去。然而，这个操作被单独测试，并且被发现比最初预期的更有效。鉴于这样的重新评估结果，这一操作被各国央行视为量化宽松的替代操作选项。

QE 3:2012年9月至2012年12月

2012年9月13日，美联储宣布实施QE3。它同意购买400亿美元的MBS，并继续运营Twist Twist，每月增加850亿美元的流动性。美联储还做了另外三件以前从未做过的事情:

1。宣布在2015年之前将联邦基金利率维持在零水平。

2。表示将继续购买证券，直到作品“大有起色”。

3。它起到了促进经济的作用，而不仅仅是避免了经济收缩。

第四轮量化宽松:2013年1月至2014年10月

2012年12月，美联储宣布实施QE4，实际上结束了QE3。它打算购买总计850亿美元的长期国债和抵押贷款证券。它结束了“反向操作”，而不仅仅是滚动短期票据。它承诺继续购买证券，直到满足两个条件中的一个，从而明确了方向。要么失业率降至6.5%以下，要么通胀率升至2.5%以上。有专家认为QE4只是QE3的延伸。其他人称之为“QE无限”，因为它没有明确的结束日期。QE4允许更便宜的贷款、更低的房价和美元贬值。这些都刺激了需求，从而刺激了就业。

量化宽松政策的终结

2013年12月18日，联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将实现其三大经济目标，并开始减少购买。失业率为7%。GDP增速在2%-3%之间。核心通胀率不超过2%。到2015年，FOMC将把联邦基金利率和贴现率保持在0到25%之间，到2016年保持在2%以下。

果不其然，2014年10月29日，联邦公开市场委员会宣布已完成最终购买。其证券持有量从2.1万亿美元翻了一番，达到4.5万亿美元。它将继续更换这些证券，以保持其持有量在这些水平。

2017年6月14日，联邦公开市场委员会宣布开始减持量化宽松。它将使每月价值60亿美元的美国国债到期，而无需替换它们。下个月，它将允许另外60亿美元到期，直到每月300亿美元退休。美联储持有抵押贷款支持证券将遵循类似的程序。它将每月退休40亿美元，直到达到每月200亿美元的稳定水平。2017年10月开始减持股份。

上图显示，美联储从18年前就开始尝试收缩资产负债表，资产负债表总共缩减了4020亿美元。

毋庸置疑，随着美联储缩减规模步伐逐渐被打破，美联储降息将使得美元即将走强。

美元走强会给我们做空商品和石油的机会。

与此同时，美联储的激进降息可能导致全球经济进入结构性衰退。