信托半年报

又降了！信托业资产规模减少2200亿元，一季度实现人均利润近43万元

来源:时代周报作者:郭子硕

一季度信托业资产收缩，业绩承压。

6月23日，中国信托业协会公布了2022年一季度中国信托业发展数据。一季度，信托业共实现营业收入205.15亿元，同比下降28.25%；利润总额123.84亿元，同比下降31.42%；人均净利润42.72万元，同比下降29.50%。

与此同时，信托资产的功能格局分化更加清晰。截至2022年一季度末，投资信托规模8.56万亿元，同比增长22.10%；融资类信托规模3.38万亿元，同比下降24.00%。

“过去十年，银行业和保险业大力服务实体经济发展，为实体经济保持了充足的资金供应。”6月23日，银监会副主席肖表示，同业理财和信托的渠道比历史峰值减少了99%和80%，金融从现实到虚拟的趋势被逆转。

《2022年第一季度中国信托业发展分析》(以下简称《报告》)指出，未来，与资本市场相关的投资业务将是信托业务转型的主要方向。信托公司应把握资本市场发展的阶段性机遇，大力发展资产管理信托业务，努力提高投研、运营管理和金融科技能力。

稳定的刻度和轴承压力

今年一季度，信托业规模再度收缩。数据显示，截至2022年一季度末，信托资产余额20.16万亿元，同比减少0.22万亿元，降幅1.06%。

信托资产行业分布不均衡，资产集中度高。前十大信托公司集中度接近50%。整个行业信托资产的增长主要是由少数头部信托公司带动的。2021年年报数据显示，多数信托公司信托资产规模同比下降，仅约三分之一信托公司实现增长。

信托资产规模稳定有压力，与多重原因有关。

报告指出，投向工商企业、基础产业和房地产的资金信托规模下降是导致信托资产规模下降的主要因素。一季度末，投向工商企业、基础产业和房地产的资金信托规模分别比上年末减少0.18万亿元、0.04万亿元和0.19万亿元，合计减少0.41万亿元。

信托业数据显示，今年6月，信托到期规模为3340亿元，今年下半年，信托到期规模高达1.75万亿元。今年12月迎来偿债高峰，到期5732亿元，其他月份到期在2000亿元-3000亿元之间。

目前投资信托和融资信托延续“一涨一跌”的趋势。

其中，投资信托规模在信托资产功能分类中排名第一。截至一季度末，投资信托规模8.56万亿元，同比增长22.10%，环比增长0.65%，占比42.45%。

另一方面，融资类信托和交易管理类信托的规模和占比都在下降。截至一季度末，融资信托规模为3.38万亿元，同比下降24%，环比下降5.49%；占16.79%。管理信托规模8.22万亿元，同比下降7.82%，环比下降2.92%。占40.77%。

此外，信托赔偿准备规模稳步增长。截至一季度末，信托赔偿准备规模为350.36亿元，同比增长8.03%，环比增长1.18%，占比4.93%，同比上升0.18个百分点。

今年2月11日，银监会公布了《信托业保障基金和流动性共同基金管理办法(征求意见稿)》，将原来的认购基金更名为流动性共同基金，并设立支付信托业保障基金，明确了两项基金的定位和用途。推进信托业风险化解和处置的市场化，帮助信托公司稳健应对不确定的市场风险。

投资信托仍是主流

投资信托进一步稳固了市场的主流地位。

根据百瑞信托的数据，2021年，信托公司主动管理的信托资产整体增速为14.01%。其中，2021年融资信托规模继续负增长，增速为-23.63%。同时，证券投资和股权投资业务发展良好，2021年分别实现108.39%和66.59%的超高增速。“2021年，信托公司投资证券市场的平均规模为660.83亿元，较2020年大幅增长54.05%。"白锐信托博士后工作站研究员谢云波指出，融资类信托规模进一步下降，以证券投资、股权投资为代表的投资类信托规模实现快速增长。受资本市场发展、资管产品转让不规范、投资者需求多样化等因素影响。，2020年以来证券市场资金信托投资占比大幅提升，2020年末占比13.87%，同比提升2.95个百分点，2021年末占比22.37%，同比提升8.5个百分点。

近年来，非标业务规模萎缩，信托公司重视投资标准化资产。以01697.HK国鑫为例。2021年，公司投资信托管理资产281.39亿元，同比增长41.65%，融资信托和交易管理信托资产同比下降28.72%和50.65%。

但投资信托规模扩大，证券投资信托增速放缓。报告指出，一季度，证券投资信托规模仍保持一定增长，环比增长5.51%，增速有所放缓。

证券投资信托规模放缓与国内资本市场动荡密切相关。一季度上证综指、深证成指、创业板指分别下跌10.65%、18.44%、19.96。此外，与2021年末相比，3月末，开放式基金中股票型基金和混合型基金的净资产也平均下降了10%以上。

“由于证券投资产品净值回吐，证券投资信托新发行难度加大；同时，由于证券投资信托采用净值化管理，产品净值退出也对股票型证券投资信托的规模产生一定影响。”中国信托业协会特约研究员于今的分析。

但是，退出并不意味着赎回压力大幅上升。“管理人可以动态调整仓位，比如降低高波动性资产的仓位，逐步布局性价比突出的行业，通过股指期货套期保值等手段控制产品净值回撤。”白锐信托博士后研究中心研究员魏文振杰在接受相关媒体采访时表示。

某信托公司综合运营部负责人马地业认为，大力发展资本市场，提高直接融资比重，是服务实体经济转型升级、实现创新驱动发展战略、推进金融供给侧改革的关键支撑。资本市场将成为信托公司从融资业务向投资业务转型、构建资产管理能力的主战场。

而于今也分析指出，信托公司不断缩减融资信托的规模。在未来新的信托业务分类指导下，信托资产的投资功能将进一步发挥。