最近人民币又“不老实”了。
25日，在岸人民币对美元收于6.5404，创9月以来新高。同时上涨283个基点，为近一个月来最大涨幅。
想必大家对这种新闻早就习以为常了，但很多读者可能对在岸人民币、离岸人民币以及中间价并不熟悉。今天，小白将告诉你他们的概念和区别。
先说到岸价格和离岸价。首先我们要搞清楚什么是在岸，什么是离岸。离岸是指在中国境外经营人民币业务；在岸和境内人民币业务。所以，FOB是人民币的外汇汇率，而在岸价格是人民币的国内汇率。同样，在岸价格和离岸价格对应的是在岸人民币市场和离岸人民币市场。
在岸人民币市场很好理解，就是我们平时接触的银行和外贸公司的人民币兑换业务。虽然在岸市场发展时间长，相对成熟，但也受到很多监管。作为在岸市场的主要参与者，央行很容易受到其政策的影响。
离岸人民币市场发展时间短，但受限制少，国际传导性强。香港是典型的主要离岸人民币市场，也是人民币国际化的重要桥头堡。
先说人民币中间价。很多人错误地把人民币中间价等同于算术平均价，其实只对了一半。人民币中间价是即期外汇市场最重要的指标。每天开市前，所有做市商都会向外汇交易中心报价，然后交易中心将这些报价去掉最大值和最小值，再进行加权平均，得到当天的人民币中间价。
做市商的作用相当于媒人，帮助交易双方达成交易，即外汇买卖双方直接与做市商进行交易。外汇市场的做市商通常由商业银行或外汇交易公司扮演，其利润来源于人民币汇率的价差。但是，虽然有差价，但就像价值和价格的关系一样，差价的波动还是会围绕中间价。
说到汇率的价差，还是要提到离岸和在岸市场。以人民币兑美元为例。当人们在全球市场抢购人民币，抛售美元的时候，离岸市场的人民币就会供不应求，升值。而在岸市场往往滞后，所以离岸和在岸的价差会拉大；相反，当人们抢购美元抛售人民币时，离岸市场就会充斥人民币，贬值压力就会上升。如果离岸市场更敏感或者在岸市场滞后，价差也会拉大。
但汇率的价差会随着套利的不断进行而逐渐减小，始终保持动态平衡的状态。比如，如果离岸人民币比在岸人民币便宜，那么出口企业更愿意在离岸市场卖出美元，换取人民币。但结果是，换的人多了，离岸人民币变少了，最后又升值了。
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