关于白马股的问题，我写过很多文章讨论。
一带一路高位补跌，金钟汇金直指目标——桂杰说
今天，我们从一个问题开始。我们来考虑一下贵州茅台是否代表了价值投资的方向。
最近贵州茅台作为价值投资的代表，甚至一度引发了一波“白马股”行情。也有人说投资贵州茅台是价值投资。
这年头，世界有很多种。不，世界罕见。
我觉得世界上很少有一瓶酒涨成这样的。甚至作为一种传统饮料。我们也可以找一个类似的公司进行对比，比如世界著名的饮料公司可口可乐。
可口可乐的市场份额不是从最近的材料中找到的，而是2015年年报的情况。北美市场和海外市场的大致比例分别为55%和45%。其中，亚太市场约占12%。
只有全球公认的价值才是真正的价值投资。回头看看贵州茅台，现在的数据也是有的，截至2016年12月31日。
关注业务份额。国内营收94.65%，国外营收只有5.3%。市场范围实际上决定了上市公司的发展空。说到底，无非就是提高价格让老百姓赚钱。
我们来看看前十大股东。这个分析以前也有过，但是没有对比，可能大家印象还不够深刻。
最大股东为SASAC代表的贵州茅台集团，其余为港交所子公司中证黄金和汇金，以及其他基金，持股比例近80%。两家茅台酒公司接近65%。说白了就是不可能卖出这些股份，那么市场担心什么？没人打破盘子。
我们再来看看可口可乐的前十大股东。伯克希尔·哈撒韦持股高达9.32%，前十大股东合计约33%。
这就是价值，市场认可的价值，没有被垄断扭曲的价值投资。如果一个上市公司的股票被一个集团控制了70%甚至80%以上。这种游戏叫游戏，不叫价值。
所以，在a股市场，不要被所谓的“白马股”和“价值论”所困。想在a股市场做好价值投资，看背景、股东、机构是最重要的。
但在这些白马股中，我看到更多的是中证黄金、汇金和部分QFII基金的身影。里面是不是另有风味？
归根结底还是机构和机构资金的博弈。你敢砸中证黄金和汇金的报价吗？就拿这几天暴跌的股票来说，看看股东结构。我选取了6天股票涨幅排名的结果。下跌的前20只股票中，只有两只看到前10大流通股东中有中央汇金，报告期截止到2016年9月30日。现在半年过去了，不确定他们是否还持有。
同时没有一家是中证黄金和汇金投资的。
相反，6日涨幅居前的股票中，前十大流通股东频繁出现，中央汇金和香港清算中心出现。这是巧合吗？也许是吧。
也许会让我们多一个参与市场博弈的筹码。
