老干妈为什么不上市分析

卡朋特兄妹2022-07-08  10

对于资本市场,有人选择拥抱,有人选择说不。

一直坚持不上市的顺丰,终于向资本市场妥协,于今年2月24日在深交所上市。然而,一些“大牛”企业对资本市场投了反对票,拒绝上市。

王微一向低调神秘,很少出现在公众视野中。很多同事也表示看不懂他,把他当成了“神一样的存在”。业内有这样一个传言,“某VC想融资王微,但王微一直不肯出来见面,于是这家VC对外开出50万的代理费,50万只为和王微吃一顿饭。”包括花旗银行在内的很多美国投资者也在找王微,付给咨询公司的佣金是1000万美元。

王卫也表达了顺丰不上市的原因。“上市的好处无非就是圈钱,获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱上市。上市后企业变成了赚钱机器,每天股价的变化都牵动着企业的神经,对企业管理层的经营不利。我是一个企业,我想让它长久发展,让一群人活得有尊严。如果上市了,环境就不一样了。你要对股东负责。你得保证股票不断上涨,盈利才会成为企业存在的唯一目的。这样企业就会变得很浮躁,像今天的社会一样浮躁。”

现在顺丰早就妥协了,但是中国市场一直有这样一批企业。他们坚持不上市,却能做到行业第一,甚至享有国际声誉。比如华为、老干妈、娃哈哈、邰方等,这一大批坚持不上市的企业还能坚持多久?

华为

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家斯蒂芬·罗奇,这位许多企业家眼中的“财神”,曾在这里“关过一次门”。

几年前,曾带领一个机构投资团队访问华为总部,但任没有亲自出面。他只派当时负责RD的执行副总裁费敏去接待他。事后,罗奇有些失望地说,“他拒绝的是一个3万亿美元的团队。”对此,据人民网(603000)报道,任并不在意,称“他罗奇又不是客户,我凭什么见他?如果是客户,我就见最年轻的。他带机构投资者来跟我有什么关系?我卖设备,还得找买的人……”

对于华为坚持不上市,任表示,“华为真正需要的既不是技术,也不是资本。只有客户才是华为持续成功的基础。”

老干妈;老干妈

干妈创始人陶华碧认为,她能做多少生意就做多少生意。一旦上市,她可能会破产。“上市就是骗人家的钱。有钱可以拿,把钱圈起来叫他入股。到时候,你会把钱吸走。我还债,我不干。我会做好我所建立的,我会做尽可能多的事情。自己做点什么,这样才能活得有意义。我觉得给自己打基础才是真本事,才是有意义的。”

宗认为,有了资本的钱,他没有心理底。“人家说我们傻,不会用银行的钱。我觉得还是稳一点好。娃哈哈是一小步,我们坚决不做自己心里没底的事情。”

也是方形的

邰方创始人毛中群一直推崇“三不原则”:不上市、不打价格战、不作弊。毛中群说:“一些上市公司进入了单纯追求利润的恶性循环。相反,当他们上市时,他们将受到股东的压力,他们的首要任务将成为盲目追求利润规模,这将与邰方的高端品牌梦想相冲突。真正的高端品牌应该经得起时间的考验,而不是由规模利润决定的。”

不过话说回来,顺丰创始人王卫曾经信誓旦旦地说“上市的好处无非就是赚钱,拿到企业发展所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱上市。上市后,企业就成了赚钱机器。每天的股价变动都牵动着企业的神经,对企业的管理是不利的。”

顺丰上市是否会成为多米诺骨牌,引发拒绝上市公司准备IPO的连锁反应?用数据说话吧。我们先来看看这些公司目前是否缺钱。

先看华为。华为发布的2016年财报显示,2016年,华为全球销售收入5216亿元,同比增长32%,净利润371亿元(约合55.2亿美元),同比增长0.4%。对于这样的数据,你可能没有概念。我们来做个对比。

爱立信2016年净销售额约261.8亿美元,营业收入约7.4亿美元,净利润约2.2亿美元,净利润同比下降86.13%。看起来华为2016年的净利润是爱立信的25倍。

再看老干妈。1998年成立之初,老干妈的产值只有5014万元;2013年,老干妈产值达37.2亿元。2014年销售额突破40亿,2016年销售额突破45亿。20年,产值增速惊人。

现在老干妈打开了国际市场。有外媒报道,一瓶280克的老干妈辣酱在美国亚马逊卖9美元;在奢侈品折扣网站Gilt上,“老干妈”号称世界顶级辣酱,售价接近12美元。

此外,根据工商资料,老干妈的股东结构极其简单,只有陶华碧和她的两个儿子。其中,陶华碧仅持股1%,长子李桂山持股49%,幼子李辉2012年5月才入股,持股50%。目前,陶华碧和他的小儿子李辉已经退出股东名单,现在老干妈的股权由陶华碧的大儿子李桂山和一个叫李妙星的自然人控制。

娃哈哈呢?公开数据显示,2012年,娃哈哈实现营业收入636亿元,同比下降5%。2013年原定内部销售任务800亿,结果只有783亿。2014年,娃哈哈的年度目标是实现销售额1023亿元,但最终只实现了728亿元,同比下滑7%。在2016年的销售工作会议上,娃哈哈一口气推出了十款新品,但没有提及任何关于2015年营收的具体数字。

娃哈哈销量下滑更多的是受经济下行、市场竞争加剧等因素影响。事实上,可口可乐、康师傅等食品饮料行业巨头近年来都出现了不同程度的业绩下滑。

顺丰创始人王微

“上市的好处无非就是圈钱,获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱上市。上市后,企业就成了赚钱机器。每天的股价变动都牵动着企业的神经,对企业的管理是不利的。”2011年,顺丰创始人王卫接受采访,谈及上市时态度明确。

华为创始人任郑飞

华为数万员工持股,这是赶超同行业其他企业的重要因素。一旦上市就会受到限制,不利于华为的长远发展。况且上市后,一批人会变得富有,激情会下降,这对华为或者员工都不一定是好事。

怀特集团副总裁徐晓东

“上市的目的无非两个:一是提高品牌知名度,扩大宣传;第二,缺钱筹钱。对于李白来说,暂时不需要。李白已经是家喻户晓了;而且立白资金流充足,不缺钱。”

陶华碧,马劳的创始人

“我对上市融资一无所知。我只知道一旦上市,我可能会破产。上市就是骗人家的钱,所以我坚决不上市。”

vivo智能手机创始人沈巍

“vivo不缺钱。很多公司上市是为了融资拿点钱,而vivo现金流充足,不需要融资,短期内不会考虑上市的问题。”

无论是华为这样的世界500强公司,还是发展中的中小公司,都有自己“不上市”的商业逻辑。在这样一个“快而浮躁”的时代,这些“特立独行”的公司恰恰给我们带来了一些思考:你到底想要什么?

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