国债和债券的收益率之间的关系是跷跷板关系。两者简单的定性关系可以看做:如果国债收益率上升，反映在债券市场上就是债券价格下跌；如果国债收益率下降，反映在债券市场上就是债券价格上涨。当然，两者的关系并不是绝对线性的，因为国债收益率只是债券市场的一个标杆，不同的债券也会受到发行人本身信用状况的影响。
我给大家详细分析一下两者的关系，回答中可能会涉及到一些专业术语。如果有不明白的地方，请私信关注我，与我交流！
国债收益率与国债价格的关系。为了方便我们理解，我们先举个最简单的例子，银行存款。
假设一年后你将从银行收到105元的本金和利息，那么在银行不同的存款利率下，你现在需要存入的本金是:
5%银行存款利率:105元=P(1+5%)，P=100元。也就是现在你要存100元的本金。10%银行存款利率:105元=P(1+10%)，P=95.45元，也就是现在你要存95.45元本金。20%银行存款利率:105元=P(1+20%)，P=87.50元，也就是现在你要存87.50元本金。很明显，银行的存款利率越高，你现在要存的本金就越低，两者的关系是相反的。然后，我们再来看国债收益率和国债价格的关系。
假设一年期国债，票面利率5%，面值100元。即国债一年到期后支付的本金和票息合计为105元。那么，在不同的国债收益率下，你现在购买这个国债的价格是:
5%国债收益率:105元=P(1+5%)，P=100元，也就是你现在需要100元买国债。10%国债收益率:105元=P(1+5%)，P=95.45元，也就是你现在买国债需要95.45元。其实和银行存款的例子一模一样。国债收益率和国债价格之间也存在反向的跷跷板关系。唯一不同的是，一个是银行存款，一个是购买国债。下图显示了这种一年期国债在不同收益率下的购买价格。
如上图所示；
很明显，国债收益率和国债价格呈现相反的趋势。国债收益率上升，国债价格下跌，国债收益率下降，国债价格上涨。即国债收益率和价格的关系是一个反向的跷跷板关系。政府债券的收益和其他债券价格之间的关系。你可以想象一下，国债和其他同样5%收益率的债券，你会选择哪个。是不是一定要选择国债，因为国债几乎是无风险的，而其他债券的风险程度是随着发行人的信用状况而变化的？其他债券定价时，需要在同期国债收益率的基础上加上一定的风险溢价，所以其他债券的收益率高于国债。另一种解释是，国债收益率在债券市场定价中具有基准地位，尤其是短期国债收益率，起到了定海神针的作用。当国债收益率发生变化时，就会影响到其他债券的收益率。简单来说，当国债收益率上升时，其他债券的收益率也会随之上升，从而导致其他债券的价格下跌；相反，当国债收益率下降时，其他债券的收益率也会下降，从而导致其他债券的价格上涨。如上所述，其他债券的收益率和价格不仅受国债基准收益率的影响，还受发行人信用状况的影响。比如一个小型私企发行的债券收益率肯定和大型国企发行的债券收益率不一样。而小型民营企业违约风险较大，需要提高收益率才能成功发债，而大型国企违约风险较小，即使相对较低的收益率也能成功发债。这就是所谓的信用利差。收益率的变化对不同期限债券的价格有不同的影响。下面给你详细分析一下。对于不同期限的债券，当收益率变化相同时，两者的价格变化是否相同。
在前面的例子中，一年期债券和五年期债券的票面利率为5%，面值为100元。
(1)一年价格变化
假设国债收益率从5%上升到6%，变化幅度为:(6%-5%) ÷ 5% = 20%。当收益率为5%时，一年期国债价格:P=105÷(1+5%)=100元。当收益率为6%时，一年期国债价格:P=105÷(1+6%)=99.06元。一年期国债价格变动区间为:(99.06元﹣100元)÷100元=﹣0.94%.(2)五年价格变化
在5%的收益率下，五年期国债的价格:p = 5(1+5%)+5(1+5%)2+5(1+5%)3+5(1+5%)4+105 \在6%的收益率下，五年期国债的价格:p = 5(1+6%)+5(1+6%)2+5(1+6%)3+5(1+6%)4+105 \五的价格变化范围从(1)和(2)可以看出；
收益率变化时，不同期限的债券价格变化幅度不同，期限越长，债券价格变化幅度越大。原因是期限越长，债券的存续期越长，所以对债券价格的影响越大。这里就不展开时长了。可以简单理解为收回本金的平均加权时间。
下图是国债收益率上升20%时，一年期国债和五年期国债的价格变化。
如上图所示(X轴-国债收益率变化，Y轴-国债价格变化幅度)；
对于同样的国债收益变化(定增20%)，五年期国债的价格变化明显大于一年期国债。随着收益率的上升，在相同的收益率变化下，一年期债券和五年期债券的价格变化都在增加。比如收益率从1%提高到1.20%(提高了20%)，一年期和五年期国债价格变动分别是﹣0.20%和﹣0.90%。收益率从10%提高到12%(也提高了20%)，一年期和五年期国债价格变动分别为% 1.79%和% 7.75%。综上所述，可以总结如下:
国债和债券的收益率关系类似于跷跷板关系。当国债收益率上升时，债券价格下跌；当政府债券收益率下降时，债券价格就会上涨。国债收益率是债券市场的定价基准。债券市场的其他债券价格不仅受国债收益率的影响，还与发行人的信用状况有关。信用状况越好，收益率越低，信用状况越差，收益率越高。不同期限的债券价格对收益率的变化有不同的影响。在相同的利率变化下，期限越长，债券价格变化越大，而期限越短，债券价格变化越小。此外，随着收益率的增加，在固定的变化率下，债券价格的变化会更大。宠:holder，用数据分析财经，养萌宠，暖生活！
