公司简介（摘抄自官网）：
海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于智能物联网、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。
秉承“专业、厚实、诚信”的经营理念，海康威视践行“成就客户、价值为本、诚信务实、追求卓越”的核心价值观，不断创新，不断发展多维感知、人工智能与大数据技术，为人类的安全和发展开拓新视界。
一、 行业分析（波特五力分析）：
1、 供应商的讨价还价能力： 目前海康、大华等企业的设备芯片很大一部分是用海思的。之前由于“实体清单”，海康的芯片被国外断供受到不小的影响，对国内芯片尤其是海思的依赖程度变得更强，这个是一个需要关注的问题。
2、 购买者的讨价还价能力： 目前安防行业已处于成熟期，龙头企业已形成，知名品牌和一定的行业垄断已形成，企业具有一定的下游定价权。以两家独大的龙头企业海康威视和大华股份来说，毛利率都稳定在40%以上。从本人从业观察来看，这两家企业的产品目前都处于不愁卖的状态。
3、 潜在进入者的威胁： 安防行业的客户大多为政府、公检法或大型企业，对品牌和可靠性要求很高，且目前市场中龙头企业地位稳固，已形成规模效应，要想新进分一杯羹非常困难。但是，实力雄厚且行业关联度高的华为高调进入对海康威视的行业第一地位构成严重威胁。不过也仅华为一家而已，不会打破该行业集中度高的现状。
4、 替代品的威胁： 在安防这块，暂时还没有出现颠覆性技术威胁。且以海康威视为首的安防企业大多不是简单的卖产品，而是卖以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务。这块的研发和市场投放一直是与时俱进的。
5、 来自同一行业的公司间的竞争： 行业集中度高，目前前1、2名海康威视和大华股份市场份额超过一半，其中海康威视市场份额超过40%。
小结：安防行业消费者数量稳定；行业产量稳定；市场增长率变缓，趋于稳定；利润增长放缓；行业内竞争逐步减少，海康、大华两家独大，行业集中度高；产品品种较为丰富，技术相对成熟稳定，行业标准明确清晰；行业进入壁垒很高，主要是已经形成了较强的品牌效应和龙头企业的行业垄断；产品价格较为稳定。目前正在以视频监控为标志的“旧安防”逐步过渡到提供一体化安防方案的“新安防”。且安防行业一直是国家战略的一个环节，且相信会一直持续下去。 该行业是个处于成熟期的好行业。
二、 公司分析
1、 管理层：
无财务报表作假被处罚的记录，未出现年报重大差错情况。2020年3月，副董事长龚虹嘉、总经理胡扬忠在增减持股份过程中未向海康威视报告为他人提供融资安排的情况，导致上市公司未能真实、准确、完整地披露相关信息，违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条规定，被采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。目前龚虹嘉已退出海康董事会。整体来说，管理层无大的诚信污点，暴露出的问题尚可接受。且自公司成立以来，管理层一直凝心聚力致力于公司的发展，过往业绩已证明了他们的努力和能力。
2、 产品：
海康威视一向重视技术研发。2004年，海康率先全球将H264算法引入视频监控行业，推出基于H264算法的嵌入式硬盘录像机(EDVR)，H264技术的高压缩性能、码流与稳定性，让海康的产品一经推出就成为革命性产品，一把抓住了安防行业数字化的脉搏。公司全球员工超42,000人（截至2020年12月31日），其中研发人员和技术服务人员超20000人，研发投入占全年营业收入 1004%，占毛利比216%（2020年），绝对数额占据业内前茅。海康威视是博士后科研工作站单位，以杭州为中心，建立辐射北京、上海、武汉、西安、成都以及加拿大蒙特利尔、英国伦敦的研发中心体系，并计划在重庆和石家庄进行研发投入。公司累计知识产权8023件。
3、 价格
毛利率465%，有较宽的价格“护城河”。行业龙头，品牌效应较强，有较强的定价权和上下游控制能力。
4、 渠道
海康威视具有较大的上下游客户优势。该企业在安防行业拼杀多年，已经建立了较为强大的客户渠道网。对于政府公安部门有了稳定的联系，对非政府部门单位则有着显著的品牌优势，公司的国企背景也意味着可靠与安全，这对注重隐私的安防尤为重要。
5、 营销
目前的三种主要销售模式：一是独立提供智能物联网解决方案和大数据服务，二是纯硬件销售，三是与运营商等的合作模式。总体盈利模式较为简单。
6、 竞争
长期市场占有率高居第一（大于40%），且远远领先第二名大华股份（市场占有率约15%）,目前最大的潜在竞争对手是华为。但是针对于新进强大竞争者华为而言，除了渠道优势外，海康还具有硬件供应链优势。监控摄像头的终端应用场景是碎片化的，而且海康提供的一系列产品还包含了客户个性化定制的需求，对供应链要求很高。而海康的供应链经过长期的考验成为了公司的护城河之一，这些都是目前华为在安防硬件供给方面短时间内难以实现的。退一万步说，就算华为真的成了老大，海康绝对也是老二，未来真正可能的情况是老大老二打架老三老四死了。或许更有可能的是这会变成一种鲶鱼效应，海康会更加努力的耕耘传统业务，同时还会不遗余力的开拓二次曲线的新业务业务。
小结：海康威视是典型的行业龙头，从“管理层、产品、价格、渠道、营销、竞争”各方面看都可圈可点。需要关注的是：龚虹嘉退出董事会对公司战略和管理是否有影响？上游芯片供应是否有问题？竞争对手华为的发展是否对公司业绩构成重大冲击？ 目前来看，公司经营没有大的问题，公司处于良好经营状态，是一家好公司。
三、 财报分析
1、 收益预期：
当前股息率145%，预估未来10年股息率15%。复合净利润年化增长26%，预估未来10年复合净利润年化增长20%。未来10年年化收益预期=15%+20%=215%。
收益预期较高，且可靠性相对较高。
2、 挣钱能力：
2020年净资产收益率2772%，毛利率465%，资产负债率3858%，近5年经营活动现金流增长率2684%，研发费用占毛利比216%（以上指标近5年持续稳定）。
挣钱能力强，且是依靠企业自身经营能力获取，而非依靠高杠杆。这个从高毛利率、低资产负债率、高复合现金流增长率可以看出。
3、 现金流情况：
2020年经营现金流净额16088亿，投资活动现金流净额-2555亿，筹资活动现金流净额-456亿，货币资金3546亿，最新流动负债30066亿。
公司经营现金流充裕且逐年增长，几乎不需要筹资就可支撑企业正常发展所需投资，账上货币资金足以覆盖短期偿债。现金流情况良好，典型的现金奶牛。
小结：海康威视从财报分析看，收益预期高，挣钱能力强且完全依靠自身经营，现金流情况良好。 公司财务状况 健康 良好。
四、 估值分析
当前市盈率TTM为3374倍，高于近10年72%的数据，目前估值偏高。个人计算的2021年目标价5028元，2022年目标价5783元（这个仁者见仁智者见智，仅供参考）。
五、 总结：
个人认为，海康威视是一只符合“好行业、好企业”的股票，可长期持有，当前估值偏高，还不符合“好价格”。当前操作建议：持有，关注。
最后：分享交流，欢迎不同意见，一起探讨，共同进步。点赞、转发、关注是对我写作付出的肯定和鼓励，我先提前谢了。祝大家中秋节快乐！
点击上方 蓝字 ，关注21君~
走进经济生活里的一切
前进的“中国芯”
近期，中美贸易摩擦升级，美国采取不公平手段打压中国 科技 企业，尤其在芯片领域表现明显。中国必须靠自主创新，才能够发展高技术产业，才不会受制于人。近年来，中国 科技 企业在不断进取，出现了一批优秀的企业，其产品在全球处于领先，其中，芯片的发展也取得了一定的进步。比如，中国在安防产业上，众多芯片能够自主；华为芯片形成了多样化体系。不过，中国仍然需要看到差距，在关键技术领域需要不断进取。
来 源丨 21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记 者丨 陶力 上海报道
编 辑丨 张星
来源 / 21世纪经济报道（jjbd21）
树欲静而风不止。更多的 科技 企业或被美国政府列入管制名单，海康威视可能成为其中之一。
“我们期望公司得到公平、公正的对待。现在，公司已主动聘请美国专业人士，对报道涉及的公司业务进行独立审查，专业人士将在获得充分的证据后，回应海外各相关方的关注。”5月22日，海康威视相关高层在接受21世纪经济报道记者采访时回应道。
据报道，美国政府正在考虑限制海康威视购买美国技术的能力。美国商务部可能会要求美国公司，必须获得政府批准才能向海康威视供应零部件，以限制该公司获取有助于为其设备提供支持的技术。
对于美国供应商与国内供应商的占比，前述海康威视高层人士并没有对记者透露更多。 “总的来说，安防芯片领域的门槛并不是那么高，一般在国内都能找到可替代的产品。影响不会很大。”
但是，即使是在供应端不受限制，海康威视的海外业务还是会受到影响。该公司财报数据显示， 在2018年度，海康威视全年境外营收占公司总营收的2847%，美国市场业务占境外业务的20%左右，占公司整体营收的6%。
招商证券电子行业分析师方竞在接受21世纪经济报道记者采访时认为， 由于海康是公众公司，需考虑报表质量。所以动作相对有限，无法像华为一样大规模备库存。但是，海康大华的芯片供应链中，最为核心的IPC处理器已经基本实现国产化，存储器芯片主要供应商来自日韩，模拟芯片的国产替代在不断加速。 AI芯片方面，目前国产AI芯片厂商如海思、寒武纪在推理端已具备完善的产品组合，可以对英伟达等国际厂商形成替代。
安防业美国市场或遇挫
来源 / 图虫
海康威视是国内安防视频监控的领军企业。IHS报告显示，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，占全球视频监控市场份额的226%。 2018年，海康威视实现营业总收入49837亿元，比上年同期增长1893%；归属于上市公司股东的净利润为11353亿元，比上年同期增长2064%，公司2018年整体毛利率为4485%。
即便拥有较高的毛利率，海康威视在2018年还是进行了一次架构调整。公司将国内业务分为PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）、SMBG（中小企业事业群）三个业务群。其中，PBG以公安、交通、司法三个事业部为基础组建，主要提供城市服务与治理的支持。EBG以传统金融、能源、楼宇、文教卫四个事业部为基础，主要服务传统大型企业市场；SMBG以传统渠道经销管理团队为基础组建，以中小型企业市场服务为主。
另外，该公司在加深向国内垂直市场布局的同时，也在积极走出去。2018年财报透露，公司境内外分别实现营收35646亿元和14190亿元，分别同比增长1432%和2479%。境外收入的增幅不容小觑，利润占比达到2848%。
不确定的国际贸易环境的影响，成为该公司的风险所在。 据海康威视总经理胡扬忠透露，该公司在海外的销售比较均衡，不仅在发达国家和发展中国家，在东南亚、东盟一带都设有销售公司。“公司在欧美一些发达国家，的确受到了一些阻碍，会因为一些不确定的因素，带来影响。但对于海外市场，我们还会很坚定地做下去，经济的波动、政治的动荡会带来影响，但不至于让海康承受太大的风险。例如美国市场约占整个海康收入的6%，若其他地方增长更快，这个比例还会下降。”
如今看来，其在美国的业务极有可能受到影响。 “海康在美国有研究所和开发团队，现在对他们来说，最担心的是美国分部的去留，这一块的研发是否会停止。” 一名接近海康威视的人士向21世纪经济报道记者透露。
供应链国产替代高
对于该事件，外交部发言人陆慷在例行记者会上表示，最近已经一再表明了中方反对美国滥用国家力量，肆意抹黑和打压包括中国企业在内的其他国家企业的一些做法。中方的态度是明确的，也是一贯的。“对中方而言，我们一向要求中国企业在遵循市场规律和国际规则的基础上，在其他国家开展投资经营活动。同时我们也一直要求其他国家能够给予中国企业公平、非歧视的待遇。”
目前，海康威视与大华股份均表示，并没有收到实质性的消息。大华董秘办回应记者称，“消息也只是说美国政府正在考虑，没有得到最终的确定。”
作为安防产业链的第一环，上游芯片制造商影响着整个安防体系的功能、技术指标、稳定性、能耗、成本等，在安防行业未来发展方向上起到关键作用。随着人工智能技术的发展，深度学习算法芯片方案也成为安防行业关注的焦点。在国内厂商中，海思（华为）、国科微、中星微、北京君正、富瀚微、景嘉微、寒武纪、深鉴、中科曙光等均有深度布局。海康威视能否找到供应链代替者？
中信证券指出，在海康威视的产品结构中，需要从美国进口的大部分是后端的服务器，这里面包括Intel的CPU，英伟达的GPU，希捷、西部数据的机械硬盘，德州仪器、安霸的电源管理芯片等，都是美方定点打击可能影响到的产品，这种服务器类的产品，目前国产化还无法替代。
除此之外，海康威视的前端摄像头及AI前端产品的零部件构成，基本上都可以实现国产化替代。“安防芯片主要是注重于图像的采集、存储能够更加清晰化，同时还能对图像质量有所提升。而AI芯片的作用在于对提取到的图像里面的物体识别、人脸识别，对内容进行更加清晰的处理。二者之间是互补的关系。”一名行业内人士对21世纪经济报道记者透露， 国内的安防企业产品线重合度很高，未来的竞争点在于供应链等其他差异性的技术。
贸易摩擦的另一面，受伤的可能是英特尔等美国企业。就在上月，英特尔发布了截至3月31日的2019年第一季度财报。该季度营收161亿美元，基本与去年同期持平；净利润为40亿美元，相比去年下降11%。当天财报发布后，英特尔盘后股价一度下挫超过7%。英特尔CEO罗伯特·斯旺称， “我们在中国经历了一次急剧下滑，对我们来说这是一个非常重要的市场，我们看到企业和云的购买形势都在急剧下滑。”
如今看来，如果美国扩大“断供”名单，英特尔业绩将进一步遭遇滑铁卢。
21君
小伙伴们，你怎么看待海康威视后续的发展？
百万读者都在看……
茅台原董事长袁仁国被"双开"！高管接连因贪腐被查，茅台专卖店沦为权力寻租工具？
继华为、大疆之后，美国又“盯上”了这两家中国企业？背后原因耐人寻味…
中国稀土供应之痛：战略资源却卖"白菜价"，三成储量承担全球九成出口
本期编辑 陈思
我在看，你呢？
非常好。
特别实用，也很清晰，性价比也很高。
海康威视给自己的定位是“以视频为核心的/物联网解决方案和数据运营/服务提供商”。这个行业我们各位应该都不陌生，每天出门都可能会面对无数的摄像头：公安的天眼、交警的电子眼、其他机构或个人的监控摄像头。海康的主要业务就是提供这些摄像头，以及摄像头产生的视频数据的储存、传输和分析全套系统。无论是技术，还是对市场和行业的理解，最终还是要落实在人身上。没有一个虚幻的“公司”具备这些能力。因而，是否能留住研发及营销、售后等领域的核心人员，重要性一点儿也不低于吸引新的人才。这方面，海康也有自己的独特优势。海康，是一个典型的技术型公司，你可以从公司高管的履历当中看出来。董事长陈宗年，52所所长，管理学博士，明显是控股股东国资委派来的行政领导。副董事长龚虹嘉，著名科技企业家，IDG评的“中国最优秀的天使投资人”，创办和拥有德生科技、富年科技、富信掌景、海康威视、握奇数据等高科技公司。在海康威视上同样如此。在海康已经从一个注册资金500万的初创企业，发展到注册资金高达14亿、年净利润高达36亿时（2007年），龚虹嘉将自己持有的公司49%股份里面，按照公司成立自己的“若未来企业经营状况良好，在未来的某个时点，本人会参照海康威视的原始投资成本向海康威视经营团队转让 15%的股权。”，作价75万将15%股份卖给威讯投资——这是一个以总经理胡扬忠为核心的49名公司核心人员的持股平台公司。
以上就是关于海康威视现状分析全部的内容，包括:海康威视现状分析、美国欲“断供”海康威视安防芯片国产化程度高、茂林威视那产等相关内容解答，如果想了解更多相关内容，可以关注我们，你们的支持是我们更新的动力！
