现在的中国互联网，BAT(百度、腾讯、阿里妈妈)一统江湖，很多人以此为荣。但从股权背后可以得出结论，BAT的最大股东都是外企。腾讯最大的股东是谁？那就是南非的MIH，占34%的股份，是马·花藤的3.4倍。
1.股东MIH(BVI):股本34.27%；
2.先进数据服务有限公司:股本占10.6%。
2.ABSA银行股份有限公司:股本6.32%。
各董事持有的股份如下:
1.马:占股本的10.6%。
2.张之洞:股本的3.63%。
很多人不理解为什么QQ这种完全由中国人创建的公司，为什么南非人是腾讯最大的股东。只能说在互联网混乱的时候，中国投资人的观念还是很落后的。这是一个非常公平的资本游戏。谁先投资，谁的眼光最好，谁的收益就最大。腾讯创业之初，IDG和PCCW以各持有腾讯20%股份的价格向腾讯投资220万美元。马和他的团队持有60%的股份。
2001年6月，盈科拓展以1260万美元的价格将其持有的腾讯控股20%的股权出售给MIH米拉德国际控股集团。之后，MIH从PCG手中收购了腾讯20%的股权，从IDG手中收购了腾讯13%的股份。
2002年6月，腾讯控股的其他主要创始人将其持有的13.5%的股份出售给MIH。因此，腾讯的股权结构变成了企业家占46.3%，MIH占46.5%，IDG占7.2%。腾讯创业团队2003年8月，腾讯创业团队回购了IDG持有的全部剩余股份，并从MIH回购了少量股份。经过股权结构调整，最终完成了上市前MIH和创业团队各占50%的股权结构。
IPO的变化在腾讯IPO发行4.2亿股社会公众股后，12名自然人和MIH在腾讯控股的持股比例将分别从50%降至37.50%，但这些股东的股本并未减少，这意味着此次IPO采用了增加股本的方式稀释原始股本，而不是减少原始股东的股本。ABSA银行收购腾讯股份ABSA银行宣称于2004年8月31日持有腾讯1.85亿多头头寸，占已发行股份的10.43%。
在美国上市的互联网股票中，百度560多亿美元的市值远高于其他公司。2005年，百度在纳斯达克上市时，发行价是27美元。2010年以10比1的比例拆分。目前其股价仍超过160美元。同样，百度创始人兼首席执行官李彦宏也不是该公司的最大股东。百度从成立到上市共进行了三轮融资，来自美国的投资基金德丰杰是主要投资方。
百度上市时，德丰杰的持股比例已经达到25.8%。当时，百度高管团队持有公司43.5%的股份，其中李彦宏个人持有22.4%，为最大个人股东。根据百度2012年年报，李彦宏持股比例变更为15.98%，妻子马东敏持股4.8%。虽然李彦宏和马东敏合计持股比例为20.78%，少于德丰杰，但美股市场允许 AB股 通过这种双重结构，李彦宏和马东敏的投票权高达68.17%，牢牢掌握了公司的控制权。
2012年，阿里巴巴和雅虎签署协议。前者以76亿美元回购了雅虎持有的阿里巴巴20%的股份。回购后，雅虎和软银分别持股24%和31.9%，来自日本的软银成为阿里巴巴最大股东。目前阿里巴巴管理层仅持有公司10%左右的股份，马云一人占7.43%。根据香港股市 同股同权 原则上投票权应该和股权比例相等，阿里巴巴管理层的投票权只有10%左右。
阿里巴巴管理层原本只有两条路，要么采用 AB股 如果该结构在美国上市，它要么效仿腾讯，说服大股东放弃投票权。此前有消息称，为了使阿里巴巴能够在香港成功IPO，软银愿意放弃部分投票权。但是，阿里巴巴管理层希望通过 合伙人制度 一劳永逸地解决问题，与HKEx形成僵局。
