个人系统的时代即将开启。
红星资本局注意到，4月21日上午，国务院办公厅发布《关于促进个人养老保险发展的意见》(以下简称《意见》)，其中提出，参加我国城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者，均可参加个人养老保险制度。
个人养老金和我们的养老保险有什么区别？为什么要推广个人养老金制度？个人养老会给我们带来什么好处？“中国养老金融50人论坛”核心成员、中国政法大学商学院资本金融系教授、博士生导师胡告诉红星资本局，通过个人养老金制度，中国可以实现从“养老储蓄”到“养老投资”的转变。
第一点:
个人养老金是补充，不是替代。
什么是个人养老金？简而言之，个人养老金是中国养老保险体系的“第三支柱”。
“第一支柱是国家的基本养老保险，第二支柱是单位年金和职业年金，第三支柱是个人养老金。”
目前，中国养老保险制度第一支柱已覆盖10多亿人，第二支柱已覆盖5800多万人。而第三支柱之前一直在系统的“空白”。
《意见》规定，参加我国城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参保人个人承担，全额积累。
个人养老推出后，目前的养老保险已经被取代，未来的养老要靠自己？胡说，这其实是一种误解。“个人养老金和我们现在的基本养老保险没有必然联系，第一支柱的基本养老保险是强制性的。只要有单位在工作，就必须交。但第三支柱的养老保险是自愿的。”胡指出，个人养老金不会影响现有的基本养老保险制度，它是一种补充而不是替代。
“第三支柱的推出实际上为我们的养老金和资本市场的深度融合创造了一个新的空空间。我们个人无权选择第一支柱和第二支柱。第三根支柱我们个人有选择的权利。”胡指出，核心问题是要建立从现有的养老储蓄观念向养老投资观念的过渡。
中国为什么要建立个人养老金制度？胡指出，目前，很多省份的基本养老保险储备金已经出现“入不敷出”的情况。他以黑龙江某地级市为例。“全市缴纳养老保险的职工只有22万多人，每人每月缴纳几百元；领取养老金的有27万多人，每人平均每月领取2300元。”不足的部分只能靠财政补贴，财政压力很大。这种情况在年轻人流失严重的省份并不少见。
随着老龄化的快速发展，基本养老保险已经不够用了。第三支柱，个人养老，可以在一定程度上缓解整体养老压力。
第二点:
最大的吸引力在于税收优惠。
《意见》明确，参保人员个人年度养老金上限为12000元。人力资源社会保障部、财政部根据社会发展水平、多层次多支柱养老保险体系发展状况等因素适时调整缴费上限。同时，国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，按规定领取个人养老金。
个人养老金最大的吸引力在于税收优惠。根据2018年试点方案中的税收优惠政策，上述定额按每年12000元计算，可享受每月1000元的专项附加扣除。
胡认为，对个人养老金的税收优惠可以在税延型养老保险的基础上加以完善和扩大。
在个税APP上，除了大家熟知的六项专项附加扣除，还增加了“税延养老保险”。简单来说，就是现在纳税人通过购买这个保险来提高个税起征点，然后在退休领取养老金的时候再补税。目前这个保险只有上海、福建、苏州工业园区有。根据2018年试点政策，税收递延型商业保险每月最高不超过1000元。
根据之前的试点，税收递延型商业养老保险可以参与扣税。如果你一年缴纳12000元，如果个人所得税税率为20%(即年应纳税所得额超过14.4万至30万)，一年可以省下2400元。
五道口金融研究院中国保险与养老研究中心研究总监朱在接受第一财经采访时建议，将税前扣除纳入个人所得税专项扣除项目，简化税前扣除流程。增加系统的吸引力。
朱也认为，税收优惠的支付额度是有限的，今后会不断完善。建议在新税起征点提高、专项扣除增加的背景下，适当提高税延型养老保险税前扣除标准。比如每月扣除额可以提高到2000元或者3000元。
第三点:
优势在于“长远利益”
缴纳个人养老金后，这笔钱可以用在哪里？根据《意见》，个人养老金账户资金用于购买银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公开发行基金等金融产品。符合条件的，自主选择，承担相应的风险。
从提取角度看，《意见》规定，参保人员达到领取基础养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国定居或者有符合国家规定的其他情形的，可以按月、分期或者一次性领取个人养老金。参与者死亡后，其个人养老基金账户中的资产可以继承。
《意见》还明确，个人养老基金账户封闭，其权益归参保人所有，除另有规定外，不得提前支取。
这也是个人养老金和理财产品最大的区别。胡指出，“买一般基金不能享受税收优惠，随时赎回不利于长期投资。”
只要是投资，人们都会关注收益和风险。胡指出，时间和风险是密切相关的。“金融学的基本原理是，权益类产品投资时间越长，相对风险越低。”
胡指出，一旦个人养老金得到充分发展，未来个人养老金资产规模将是一个天文数字。
“以投资股票为例。从1926年到1996年的70年间，虽然经历了大萧条、黑色星期一、石油危机和70年代的滞胀，但道琼斯指数仍然取得了10.7%的平均年化回报。70年年化就是1+0.107的70次方。”胡强调，长期投资基金如果不赎回，收益会很可观。
“如果所有的数据都跟进20年以上，会发现中国和美国的状态差不多，就是权益类产品的收益率高于固定收益类产品，当然风险也高；但随着时间的延长，如果超过5年，两者的风险程度会迅速降低，如果超过11年，两者差别不大。”
第四点:
有望向市场输送长期稳定的资金。
胡在2012年的文章中提出了“养老金融”的概念，强调个人养老必须依靠“金融”。传统的基本养老保险只能保证你老了以后满嘴青菜，白米饭。想吃海鲜大餐，还得靠个人养老。问题还会加剧“养老金缺口”的情况。
在国外养老方面，你们是怎么做的？
红星资本局发现，美国的退休福利也采取“三支柱”模式。第一个支柱是联邦基金(OASDI)，这是美国联邦政府发起的强制性养老金计划。第二支柱是单个企业共享的职业年金计划，401K是第二支柱中最具代表性的计划。第三大支柱是个人投资的养老金账户IRA(个人退休账户)。有专家指出，目前公布的个人养老金制度类似于美国的IRA。
根据美国退休人员协会(AARP)的数据，美国65岁以上的人每年靠政府养老金的收入约为1.6万美元(约合人民币10万元)。但是这些钱仅仅够维持美国的基本生活。因此，第二、第三支柱成为美国人养老的绝对主力。
美国媒体曾经算过一笔账，假设一个美国年轻人25岁开始工作，第一年的工资是5万美元(约合32万人民币)。然后从25岁开始，每年将第一年工资的10%存入个人养老金IRA账户，约5009美元(约3.2万人民币)；同时，其选择的投资组合每年可以实现7%的投资收益，因此40年后，也就是65岁时，可以存够100万美元。
截至2020年，美国普通民众的养老金资产总额已经达到37.8万亿美元，同年美国的GDP为20.89万亿美元。美国个人养老金资产总量已经是GDP的1.8倍。
根据安永今年1月发布的首份中国养老金报告，到2020年底，中国养老金市场规模将达到12万亿人民币；第二支柱总规模3.5万亿元；第三支柱的资产规模和参与率在2020年只会略有增长。预计将有更多的公司参与第三支柱的市场，其客户群也将陆续增长。
“无论是从机构投资者的角度，还是从散户的角度，都应该支持养老金长期投资，因为长期投资会产生指数级的收益。”胡向指出。
同时，个人养老金制度也有利于中国资本市场的去零售化。胡表示，保险资产管理行业和基金行业都将看到积极的结果。
光大证券研究报告提出，潜在养老金规模可观，有望为资本市场发展提供长期稳定的资金。大力发展个人养老，将加快居民储蓄向投资转化，通过各种金融产品和机构向资本市场输送更多长期资金，有助于推动我国资本市场的蓬勃发展。一方面，个人养老金作为企业经营管理的自然要求，可以拓展投资渠道，增加中长期投资收益；另一方面，也有望为中国2亿多老年人和8亿多劳动人口提供更多的社会保障和投资选择。
业内人士分析，个人养老主要是针对风险偏好相对较低、追求长期绝对收益、对安全性和稳健性要求较高的投资需求。个人养老金的蓬勃发展，有望带动长期增量资金配置相对稳定的产品。
本文来自红星资本局。
