出售后三个半月，虎牙直播股价的波动可以说是满足了投资者的胃口。一方面是“游戏直播第一”的光环；另一方面，是资产背后真正的使用价值。漂亮的包装背后，虎牙直播还剩下什么？
出售后三个半月，虎牙直播股价的波动可以说是满足了投资者的胃口。一方面是“游戏直播第一”的光环；另一方面，是资产背后真正的使用价值。漂亮的包装背后，虎牙直播还剩下什么？
不久前，虎牙直播发布了第二季度财报。截至8月16日，虎牙直播已收26.37美元，总市值降至53.15亿美元。对比财报虽然在发布当天稍有回暖，但与6月份100亿元的总市值还是相差甚远。多家媒体平台分析，虎牙直播早已失去“游戏直播第一”的光环，向最值得期待观看的股票空前进。
一路上涨，为什么财报平平？
虎牙上市时，股价一路上涨。虎牙直播曾被视为直播界的老大，它的一举一动似乎都意味着直播界的潮流。众所周知，一个路牌红了，总市值100亿的生命并不长久。根据虎牙直播第二季度财报，虎牙主播的业务进程进展顺利，但已经步入公司业务的瓶颈期。商业化的限制可能会成为企业能否快速发展的巨大制约。
虎牙直播2019年第二季度财报显示，公司净利润同比增长125.1%，达到人民币10.38亿元；利润率较同期由12.5%上升至16%；同期非美国通用会计准则净利润亏损930万元，本季度成功盈利1.05亿元。可以说已经完成了翻盘。
根据英国企业会计准则，企业净利润为负。相比同期1496.3万的亏损，本季度亏损将进一步扩大，可能达到21.25亿元。第二季度净利润为负与认股权证债务部分的售价与出售时的账面价值价格之间的差额根据英国企业会计准则被视为亏损有直接关系。虽然对企业持续经营没有伤害，但开盘后立刻导致新房暴跌。
静静地坐着，却看不到什么大厅
现在虎牙Live在发售时的暴涨，并不是虎牙Live这样的英国投资人在中国游戏直播行业有多厉害。相反，他们似乎在为英国内容公司寻找目标——不仅是虎牙直播，哔哩哔哩和爱奇艺视频也大幅增加。
英国的网络直播平台和中国不一样，直播间基本就是一个大人物手中的玩具。脸书、Snapchat、YouTube……基本上，所有的网络直播平台都是靠大老板和巨大的总流量实现的。虎牙直播依托YY，自诞生以来发展迅速。这一招很像英国的网络直播平台，英国投资人也认可这种成长发展模式。经过几个月的观察，英国投资者慢慢失去了在意。
离职永远是一个老话题。甚至在出售之前，投资分析师就会质疑虎牙直播的商业服务能力。但海外投资者显然不在乎这些，财报可以算是真实的证明。第二季度，虎牙在线直播收入为人民币9.918亿元，广告及其他收入为人民币4650万元。换手率的差异可见一斑。从营收结构来看，目前虎牙直播的营收结构仍没有新的拓展方向，Q3的在线视频直播营收仍将是企业营收的唯一来源。
一路到现在，虎牙直播一路骑在YY身上，却一直逃不过时装秀基因。虽然一直对外开放，宣称做游戏直播，但是游戏直播的客户参与度一直没有时装秀高。且不说付费率和ARPU，手游收入占比还不如总收入的1/10。和直播间是同一个行业。想要做好游戏直播的垂直细分领域，虎牙直播还得加倍努力。
摆脱浮云，制造业第一还是要资格证
其实YY还有很多非常优秀的网络主播，但是由于中国销售市场竞争激烈，虎牙直播别无选择，只能“早做准备”。虎牙直播为了占领手游各行各业，不惜花天价挖各个网络平台的网络主播。回头看看小姐、安德罗妮等的签约费。2017年，加上巨大的运营成本和网络带宽成本，用钱砸出来的盛世终将在瞬间崩塌。
不科学的薪酬不仅给虎牙直播本身带来了巨大的工作压力，也束缚了其在内容上精耕细作的触角。虎牙直播作为一个服务平台，几乎没有运营策略，对网络主播的监管除了合同违约金很少。当主播与服务平台反目时，我才意识到，网络主播何去何从，我控制不了。没有合理的内容布局，一切都陷入死循环。
内部工作压力大的时候，一切都放在金融市场。如果你靠好看的数据信息来构造繁荣的假象，如果你有足够的成绩单来满足投资者。一切都不同了。
然而，根据Quest Mobile不久前公布的数据信息，从去年7月份开始，宇都的用户数一直全方位领先其他网络直播平台，虎牙直播略逊一筹。相比斗鱼和虎牙，第二人才梯队的服务平台基本没有竞争力可言。流星Q2的数据信息也印证了虎牙直播在数据信息上实至名归“游戏直播第一人”的称号。
第三方的数据信息依旧，卖出后股价早已失去光彩。当虚假繁华的外衣慢慢褪去，虎牙直播“游戏直播第一”的品牌形象还能支撑多久？
财报显示，2019年Q2虎牙直播的客户数据信息普遍不如预期。在Q2，企业整体MAU(月用户数)环比增长10.8%，低于上一季度19.1%的增速。环比下降1.5%。另一方面，Q2未能提高服务平台的粘性和用户数量是企业货币化能力的基础，糟糕的客户数据信息将损害企业运营能力的连续性。
虎牙直播意在根据销售市场的增加来推动营收的增加，一直试图在电竞销售市场大展拳脚。构建电竞上中下游绿色生态，携手滕循在游戏和比赛方面进行深度协作。虎牙直播第二季在直播间举办了包括英雄联盟季中邀请赛、英雄联盟LPL职业赛在内的重点电竞赛事。也有过机构比赛，为直播间的业务流程打气；为了顺应国外销售市场，虎牙Live依然在NIMOTV上线；五月在印尼；为了获得更多的模特层面的资源，接受滕循项目的投资达成战略合作协议，意向是共同开发赛事和赛事直播，在各种主题活动中获得大量增加的销售市场；近日，虎牙直播还与新浪微博合作开展内容互换，旨在拉拢新浪微博网络主播，以引领播放量不足、用户增长缓慢的痛点，促进血液循环。
只是感叹销售市场的菜这么大。如果数据流的变现不关注股市，依然无法在支付层面刺激客户转化。游戏笔记本惨了。一听说宇都要上市，虎牙直播赢了几何数？
