房地产税改革试点工作启动，短期内必然会对当前房价和房地产股价产生影响。而对地产股的影响在今天的盘面上已经表现的淋漓尽致。同花顺数据显示，房地产开发板块今日下跌1.81%，也让一批地产基金“躺枪”。作为银保“三傻”之一，今年以来，地产股频频获利空，相关行业基金表现差强人意。如今，在房地产税“新政”下，房地产行业资金未来出路在哪里？
10月25日，a股和港股地产板块早盘双双低开。截至收盘，a股房地产开发指数下跌1.82%。个股方面，京投发展收跌9.96%，领跌首开股份、天地源等多只地产股。
周一房地产板块暴跌的背后，是周末将启动全网房产税改革试点工作的消息。
10月23日，十三届全国人大常委会作出决定，授权国务院在部分地区开展房产税改革试点工作。个税改革自公布之日起施行，实施启动时间由国务院确定，试点期限为五年。
值得注意的是，一旦房地产税下降，短期内供大于求的格局可能会推动房价温和下跌，这也将冲击投资者对a股房地产的投资情绪。
事实上，在房产税改革消息落地之前，一只地产股的股价表现难掩颓势。与此同时，今年以来地产主题基金收益率大多为负，表现不尽如人意。
房地产税改革将启动。
10月23日下午5点，新华社发文:十三届全国人大常委会第三十一次会议通过关于授权国务院在部分地区开展房产税改革试点工作的决定。
指出房产税改革试点工作是积极稳妥推进房产税立法和改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展。
房产税试点的具体办法由国务院制定，试点地区人民政府制定具体实施细则。国务院有关部门和试点地区人民政府应当构建科学可行的征收管理模式和程序。
试点地区房产税征收对象为住宅和非住宅不动产，不包括合法拥有的农村宅基地及其上部房屋。土地使用权人和房屋所有人是房产税的纳税人。
值得注意的是，房地产税是试点工作，而不是一字之差的房产税。
早在1986年，国务院正式发布实施《中华人民共和国房产税暂行条例》，至今已有35年。与房产税不同的是，房产税主要针对城镇的经营性用房，个人拥有的非经营性用房全部免税；而且征税方式是按照房屋的经营方式和使用方式规定的。自用的，按照不动产的计税残值征收，出租房屋的，按照租金收入征收。
房地产税是一个新税种，其税基和税率还有待中华人民共和国财政部和国家税务总局公布。此外，还有房产税的免征，有专家指出，房地产税肯定有免征。
值得思考的是，为什么要开征房地产税？
广东证券最新研究报告指出，开征房地产税是大势所趋，这包括四个方面的原因:
首先，任何税种的第一个功能都是筹集财政收入；此外，房地产税可以调节房地产财富的公平分配，促进共同富裕；再者，房地产税有利于地方税制建设；未来中国税制改革的方向是提高直接税比重，房地产税就是直接税。
任泽平指出，试点地区应重点关注房价上涨压力较大的热点城市，如长三角、珠三角、京津冀和部分区域性中心城市。同时，扣除可抵扣面积后，多套房和豪宅用于投机炒房的税收可能更大。
关于房产税改革试点工作的另一个热点话题是房价会不会跌。
房地产税主要是在短时间内影响房产所有者的心理预期。决定房地产价格的最终因素是供求关系，税收只是影响供求关系的一个因素。
房地产税对房价影响的理论渠道是，开征房地产税增加了持有成本，从而降低了投资需求。同时，一些人抛售多余的房产来增加供应，导致房价下跌。如果持有成本低于房地产的预期涨幅，也不会改变房价的大趋势。
当房地产税被大众普及和接受后，试点的短期心理影响消失，房地产价格最终回归到土地、人口和金融因素。
房地产基金“躺着”
房地产税首先打击的是房地产商。
田甜基金网显示，25日房地产主题基金净值下跌1.75%。相关主题基金17只，其中指数股票型基金和混合型基金8只，股票型基金1只。
年初，上述17只中型基金中有9只净值为负增长，包括招商基金、银华基金、国泰基金、鹏华基金、万家基金等基金公司的地产主题基金。
图片来源:田甜基金网9只基金中，“招商沈虎300地产等权重指数A”年初以来净值跌幅最大，收益率为-9.72%。
其前十大重仓股均为地产股，前十大持仓净值比为94.12%。
紧随其后的是“银华沪深通精选混合”，年初至今净值下跌8.71%。除了地产股，前十大重仓股还包括中信证券和邮储银行两只金融股，其前十大持仓占净值的65.48%。
此外，中泰地产行业指数、鹏华中国地产指数800 (LOF)、万宏观择时多策略混合、万精选混合今年以来净值分别下跌8.51%、6.79%、4.13%、2.99%。
除“鹏华中证800地产指数(LOF)”外，上述三只基金的前十大重仓股中，虽然地产股占比较大，但也不乏其他行业的股票，或重小商品城等消费股，或重兴业银行、医药股天康生物等金融股。
相比之下，安信基金旗下4只相关基金和“华泰白锐新金融地产混合”今年以来均取得正收益。
根据基金名称，“华泰白锐新金融地产组合”不仅是一只重仓地产股，也是一只金融股。
十大重仓股中，金融股包括上海银行、成都银行、CICC和光大证券。
值得注意的是，安信基金“安信价值驱动三年持有混合”、“安信新常态股票A”、“安信动态策略混合A”、“安信动态策略混合C”的前十大净持仓占比分别仅为44.61%、46.25%、19.56%、19.56%。
根据基金的行业配置数据，净持仓前十的股票中，“安信价值驱动三年持有混合”和“安信新常态股票A”占比超四成。制造业的净持仓占比超过房地产行业，前十大个股中还有不少金融等其他行业的股票。
“安信动态策略混合A/C”，其中前十名持仓净值占比不到20%，占比明显低于房地产行业。这两只基金的资金规模较小，分别为3.36亿元和3.37亿元。
从行业配置数据来看，安信基金共有59只产品持有地产股，占净值的2.22%，对应市值为18.22亿元。在安信基金的配置行业中，房地产配置比例位居第二。
在田甜基金网统计的地产主题基金的基金公司中，鹏华基金共有71只产品持有地产股，数量最多，但净值比仅为0.14%，对应市值为9.29亿元。
此外，国泰基金、招商基金、银华基金和万家基金分别持有55只、68只、45只和51只地产股，但净值占比均不足1%。
从目前的数据来看，安信基金是唯一一家资产规模低于1000亿元的基金公司，占比876.65亿元。
即使房地产持股占其所有配置行业的第二位，但整体资产规模并不大，而且即使房地产板块低迷，安信证券负面影响也不大，净值表现在多家房地产主题基金中表现优异。
