出品|刘清Plus
作者|周淼编辑|赵燕
再加上，资本是一本故事书。大家好，我是刘清君，十年后依然想买车。本期清流君分享的案例是宝沃汽车，它自带“德系血统”光环，试图进入“BBA”(宝马、奔驰、奥迪)豪车圈，却因为资不抵债而彻底“凉”了。
2015年，曾经在德国破产的宝沃，在被国内车企北汽福田收购后，高调宣布回归。最好的时候不亚于今天的特斯拉，却因为经营不善，被卖给了打造神州系和Luckin coffee的资本玩家陆，最后正式走上了破产的道路。
“复活”在中国
宝沃其实是50年代的汽车品牌，1921年诞生于德国不来梅。它的创始人是卡尔·宝沃。卡尔原本是一家轮胎工业公司的合伙人，主要制造汽车挡泥板和散热器。没过几年，“宝沃”这个品牌就建立起来了。由于资金短缺，宝沃的第一款车型是三轮车，也就是路边“三颠”的原型。
没想到，就是这样一辆不起眼的车，短短两年就火遍了大街小巷。但当时宝沃似乎不太走运。没过多久就赶上了全球经济萧条，整个制造业受到重创，宝沃又回到了原点。没想到，就在同行纷纷退出制造业的时候，卡尔·宝沃果断决策，低价收购了濒临破产的汉莎航空公司，正式生产卡车和轿车。
之后宝沃引用先进技术，率先使用缸内直喷发动机、自动变速器等技术，成为汽车界最美的一家。短短10年，宝沃已经成为世界知名商标，销量也在不断提升。其实如果宝沃按照这个势头发展，就算躺着不动，吃老本也不会差到哪里去。但是，可能会被大众宠坏。50年代末，宝沃为了提高社会地位，突然从洪流中退了出来，走“豪华路线”。
向“豪华”转型后，宝沃销量迅速下滑，连年亏损的子品牌不断拖后腿。1961年被当地政府强制破产，最终从德国第三大汽车制造商的宝座上跌落。卡尔不服，毅然离职，宝沃这个品牌从卡尔手中转移到他的家族后代手中。可以说当时的宝沃和空壳没什么区别，一些有用的技术早就被奔驰宝马错过了。
后来到了21世纪，外资涌入，吉利汽车拿下沃尔沃，本土车企开始了一波并购浪潮。于是，宝沃中国第一金主出现了。当时听到风声，北汽福田特意去德国挖宝，却发现好的品牌要么找不到接盘者，要么不想卖，最后决定选宝沃。当时，克里斯蒂安宝沃无意经营宝沃的“烂摊子”，几经商谈，以3000多万人民币将品牌卖给了北汽福田；
2015年，宝沃在日内瓦国际车展上“复活”。即使收购之后，宝沃的品牌定位也一直不清晰。专注德国品牌很尴尬，但又不是合资。要知道，吉利收购沃尔沃的时候，签约只需要半个小时，而相关技术资料和专利授权需要几个月甚至几年才能完成。宝沃当时没有任何技术，福田收购的可能只是一个商标。
好在北汽福田被当做商用车“老大哥”，成绩斐然。拿下宝沃后，它想延续宝沃原有的“德式豪华”风格。为此不惜重金给宝沃镀金，不仅建立了三大全球RD中心，还竖起了一面旗帜，从当时的BBA(奔驰、宝马、奥迪)抢生意。可以说那也是宝沃最美的一天，宝沃被发现在豪华商圈和大厦的核心。
2016年，宝沃首款车型宝沃BX7在北京车展正式上市。当年做到了几万辆，达到主流合资SUV产品的水平；两年后，宝沃的第二款和第三款车BX5和BX6相继上市，月销量分别达到4000辆和5000辆。2018年6月，第100辆新车在宝沃工厂下线，三年内宝沃实现了从0到10w+的突破。
再次破产
当时的北汽福田，看到效果不错就继续花冤枉钱。据说在2018年转让股权之前，总共投入了几百亿。但凡事都有个头。随着各类年轻品牌的崛起，以及自身车辆缺陷的曝光，宝沃难逃被大众抛弃的命运。从2017年上半年开始，宝沃的销量增速开始下滑。2018年，月销量暴跌40%，甚至拖了北汽福田的后腿；
销量下滑的同时，宝沃的资金链也开始告急。数据显示，2016年、2017年、2018年，宝沃分别亏损4.84亿元、9.85亿元、25.45亿元，三年累计亏损超过40亿元。情况严重到可能连福田都无法带着他所有的社会价值回天了。外界也意识到宝沃只是福田买的一个品牌，没有任何技术或管理上的支持。
接下来的半年，贵族宝沃又搁浅了。没有找到挽回业绩的突破口，反而迎来了入华以来最大的人事变动。一是公司多位高管相继辞职。另一方面，福田也宣布掌舵集团20多年的王金玉因病辞职，控股方北汽集团董事长徐和谊也同时主动辞去福田董事长职务。
与其在一起，不如忘记对方。此时的北汽福田也有了深刻的顿悟，那就是无论是自身还是宝沃，都需要一个更大的老板来“回血”。终于在2018年底，福田为宝沃找到了一个叫“昌盛兴业”的卖家，以39.73亿的价格卖出，涨了N倍，他退居二股东。
当时谁也没想到，宝沃的转身被曾经打造过“神州系”和Luckin coffee的资本玩家陆盯上了。当时，意气风发的鲁正在谋划如何打造自己的汽车帝国，他的“神州系”棋局刚刚成型。它已经有了几个板块，包括网约车神州专车、神州买车、神州车闪贷等等，其中CAR Inc .刚刚上市。
这个时候，如果再来一个造车品牌，那么这个地图就一模一样了。可惜的是，长生兴业的老板只是的一个老朋友。于是，2019年，鲁的神州计划以仅41亿元的友谊价接手宝沃。接下来，还有一个新的故事。接手后不到一个月，陆就给宝沃加入了“汽车新零售”的新概念，还让瑞幸和宝沃做更多的联动，推出“喝瑞幸赢宝沃”等活动。
本来有人指出宝沃可以按照瑞幸的路线发展壮大，但是计划赶不上变化。瑞幸这个“国货之光”居然没撑起来。2020年，瑞幸财务造假自爆，鲁和他的“神州系”也因此受到重创。再也没有人有精力去打理宝沃了，宝沃也从一个有点用的工具变成了一个新的烂摊子。到2021年底，宝沃单月只能卖一辆车，不会有新车型诞生。
而北汽福田却一直没有收到当年神州系收购宝沃的股权转让款，终于向申请仲裁迈出了一步。2022年1月，北汽福田宣布北京宝沃因资金枯竭无法继续维持运营，已进入停工状态；4月下旬，北汽福田宣布法院正式受理北京宝沃破产清算。然而，宝沃在过去的一个世纪里几经易手，却依然以债务危机告终。
我是刘清君。我们下次再见。
