中国基金报记者闫颖
这么好用的研究报告我还是第一次看到！
多日拉出“20CM”的涨停，7日股价暴涨158.79%。6月7日，上交所以股票交易出现严重异常波动为由，对次新股莱特光电发出监管函。
当晚，莱特光电发布公告称，不存在应披露而未披露的重大信息，上市以来生产经营未发生重大变化。在多次研究无果后，莱特光电将暴涨原因归结于券商研究报告。
“公司关注到近期证券公司发布的部分研报对公司未来营业收入、盈利水平、股价等指标进行了预测，”莱特光电表示，并表示该指标预测为证券公司单方预测，其并未证实上述指标预测。
谁在唱杜立德光电？5月26日，中信证券新材料团队发布题为《打造有机发光二极管有机材料平台，推动国产替代》的深度研究报告，首次给予“买入”评级。次日莱特光电大涨8.68%，随后连续4天拉出“20CM”涨停。值得注意的是，中信证券也是莱特光电上市时的保荐人。今日开盘，莱特光电股价暴跌，截至记者发稿时跌幅超10%。
游资爆莱特光电
最近市场一直在争论科技创新板的投资价值，相关股票的股价表现也相当强劲。
在连续拉出多个“20CM”涨停后，6月7日，莱特光电股价达到36.36元/股，当日涨幅1.28%。较7个交易日前的14.05元/股，股价上涨158.79%。
当日莱特光电全天换手率41.08%，振幅8.91%，成交4.95亿元。由于日换手率达到30%，莱特光电登上龙虎榜。
从当天的交易数据来看，知名游资如游资领袖章、宁波桑田路等都在其中。上海世纪大道营业部、桐乡振兴东路营业部、深圳滨海大道营业部，都是中信证券的子公司，买入量大，排名第一、第三、第四。
上交所披露，莱特光电属于当日“连续10个交易日内同方向异常波动达到3次的证券”。异常期为5月27日至6月7日，累计成交8707.65万股，累计成交25.48亿元。
按投资者分类，大举买入莱特光电的机构占比19.94%，累计买入5.08亿元；中小投资者占比27.79%，买入7.08亿元；其他自然人13.32亿元，占比52.27%。
莱特光电:业绩指标为券商单边预测
面对莱特光电股价的飙升，上交所也在第一时间向其发出监管函。关于股票交易异常波动问题，莱特光电表示，经公司自查并向控股股东及实际控制人发函，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。目前公司生产经营一切正常，上市以来生产经营未发生重大变化。
在公司及其基本面没有发生变化之际，莱特光电再次就其股价异常波动向券商研报“甩锅”:公司关注部分证券公司近期发布的研报中对其未来营业收入、盈利水平、股价等指标的预测。
莱特提出，上述指数预测为证券公司单方预测，公司并未证实上述指数预测。相关信息以公司公告为准。
事实上，在5月31日、6月2日、6月3日的股票交易异常波动公告中，莱特光电都将股价暴涨的原因指向了这份研报。
那么，这份效果惊人的研究报告到底说了什么？
对于莱特光电这种今年3月刚上市的新股，几乎没有券商研究报告涉及。颇为巧合的是，5月26日，也就是股价起飞的前一天，中信证券新材料团队发布了题为《打造有机发光二极管有机材料平台，推动国产替代》的深度研究报告，首次给予“买入”评级。
中信证券新材料团队在研报中认为，莱特光电是国内最早打破有机发光二极管终端材料领域外资垄断的企业之一，建立了自己的核心专利体系。受益于有机发光二极管显示技术的渗透和国内面板厂商份额的提升，莱特光电有望随着新产品和新客户的突破迎来收获期。
团队预计莱特光电2022-2024年净利润为2.15/4.06/5.48亿元，对应的EPS预测为0.53/1.01/1.36元。基于2022年0.9倍PEG，给予莱特光电未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元。
预测准确与否很难说，但这份研报对股价的预测显然有些保守。研报发布次日，莱特光电次日大涨8.68%，随后连续四天拉出“20CM”涨停。6月2日“超过”中信证券预估的28.8元“小目标”。
值得一提的是，中信证券在莱特光电上市时也是其保荐人，承销保荐收入为5860.02万元。
根据科技创新板规则，中信证券备选子公司中信证券投资有限责任公司作为战略配售投资者进行了跟进投资，跟进投资比例约为4.51%。分配股份数量181.41万股，分配金额4000万元。此外，中信证券还设立了莱特光电高管和核心员工两个专项资产管理计划，合计配置金额8873.75万元。
莱特2022年一季报显示，前十大流通股东中，中信证券排名第六，占流通a股1.405%。
此外，在研究报告发布后，莱特光电也开始成为机构研究的“香饽饽”。5月31日，莱特光电参加了中信证券组织的网上电话会议，与会机构投资者有中信证券和易方达基金、中欧基金、大成基金、南方基金、嘉实基金等75家。
验证了“唱多”的效果
中信证券的“唱多”效应之前已经得到验证。
今年1月中旬，中信证券发布研究报告《美国启动新冠肺炎快速检测计划，孕育抗原检测新蓝海，上调目标价》。研究报告称，考虑到美国整体人口基数和新冠肺炎近日新增确诊病例数，在后续计划顺利推进的背景下，预计将极大刺激抗原检测产品的购买需求。期待后续美国市场的订单分配，东方生物在美国政府采购渠道的供应份额值得期待。
由此，中信证券上调东方生物2021-2023年EPS预测至45.04/75.49/40.25元(原预测为41.67/19.28/19.96元)，上调目标价至528元，对应2022年7倍PE，维持“买入”评级。
研究报告发布次日，东方生物迎来“20CM”涨停，股价创下411.62元/股的历史新高。同日晚间，东方生物也在公告中“掌掴”中信证券，称报道内容仅为中信证券研究部观点，不代表公司立场。
当然，除了游资炒作和龙头券商唱空之外，科创板近期呈现普涨态势，整体反弹趋势强劲，对莱特光电股价也有帮助。
公开资料显示，莱特光电主要从事有机发光二极管有机材料的研发、生产和销售，实现了有机发光二极管有机材料中间体合成、预升华材料制备、终端材料生产的全产业链运营。
莱特是国家级高新技术企业，2021年入选工信部国家级重点专、新“小巨人”企业。
3月18日，莱特光电正式在上海证券交易所科技创新板挂牌上市，发行价22.05元/股。当日股价低开低走，开盘价破发。“首秀”当日收于19元/股，跌幅13.83%。从上市之日到5月26日，其股价缩水近40%，期间股价一度跌至11.59元/股。
对于上市公司来说，来自券商研报的“唱多”一般是喜的。但莱特光电为什么这么着急“撇清关系”？
就2021年的业绩来看，莱特光电实现营收3.37亿元，净利润1.08亿元。根据中信证券的预测，未来三年，莱特光电几乎需要净利润连续翻番，才能对得起中信证券研报的“乐观”。
针对近期股价异常波动，莱特光电进行了五点风险提示:
一是股价持续上涨积累的利润调整风险。公司首次公开发行价格为22.05元/股。截至6月7日，收盘价为36.36元/股，高于首次公开发行价格；近10个交易日累计涨幅达143.21%，股价的持续上涨积累了更多的利润调整风险。
第二，业绩增长的不确定风险。公司主要产品为有机发光二极管终端材料，下游客户主要为国内OLED面板厂商。经营业绩受多种因素的影响，如国家宏观经济、市场环境、公司产品的竞争力、客户的认可程度等。，并具有一定的不确定性。
三是产能释放的不确定性风险。公司生产模式为以销定产，产能根据下游OLED面板厂商需求释放。目前没有收到委托方明确的中长期需求计划，因此存在不确定性。
第四是产品价格下降的风险。在与BOE签订的框架协议中，规定同一合同产品的价格每年都要有一定幅度的下调。未来，如果不能通过不断推出新产品来降低老产品价格下降的影响，或者新产品定价大幅下降，就可能面临产品降价导致毛利率下降的风险，从而对毛利率和经营业绩产生不利影响。
第五是行业风险。各类有机发光二极管显示面板产品的材料性能要求不断更新迭代。如果产品技术研发创新跟不上客户需求或者持续创新不足，跟不上行业技术升级迭代，就可能受到竞争替代技术和竞争产品的冲击。
此外，在行业未来发展过程中，不排除有重大技术革新，可能导致有机发光二极管面板的工艺流程发生重大变化；也不排除在成本或性能上更具优势的新产品或新材料能显著替代现有产品的可能。如果出现上述情况，将对经营产生重大不利影响，投资者应注意投资风险。
编辑:乔伊
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