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疫情的阴云还没有完全散去，但这并不妨碍奢侈品集团在中国疯狂吸金。
数据显示，2021年，中国大陆个人奢侈品销售额同比增长36%，是2019年销售额的两倍多。2022年第一季度，两大国际奢侈品巨头LVMH集团和爱马仕集团的收入分别增长了29%和33%。与此同时，国际奢侈品牌还在频繁涨价，每次涨价都能收获一波哄抢。
然而，奢侈品行业的高度繁荣并没有在“奢侈品电商第一股”的寺库身上得到体现。6月6日，北京法院审判信息网公布的一份一审法律文书显示，人人奢侈品商业公司以“未按时支付2021年6-7月货款”为由，起诉深圳寺库供应链有限公司(以下简称“深圳寺库”)。最终，法院判决深圳寺库公司支付原告货款131万余元，并退还保证金5万。
雷达财经注意到，寺库长期受到争议的困扰。在微博#寺库被起诉拖欠其131万元货款#的话题上，有消费者表示已申请退款8个月，但仍被提示系统正在升级，无法退款。4月底，由于太多消费者集中投诉平台不发货、不退款，北京市昌平区回龙观国家市场监管局成立了寺库平台投诉专项工作组。
站在风口上，寺库为什么没有飞起来？
[S2/]在债务问题上，投诉激增
据了解，2021年3月，原告人人奢侈品商业银行与深圳寺库签订《平台服务协议》，约定其在“寺库平台”上以自己的名义销售商品，北京寺库贸易有限公司(以下简称“北京寺库”)付款收款由深圳寺库定期向其进行支付。
签约后，人人奢侈品商业银行也支付了5万元定金，但深圳寺库一直未按时支付2021年6月至7月的货款131.42万元。经催促，寺库仍拒绝支付。
奢侈品商家表示，获悉北京寺库平台深陷资金危机，诉讼数百起，故起诉维权。法院认为，人人奢侈品商业银行与深圳寺库公司签订的平台服务协议合法有效，双方应据此行使权利、履行义务。据此判决深圳寺库公司向人人奢侈品商行支付货款并返还定金。
其实，上述案例只是寺库“钱紧”的一个缩影。公开资料显示，今年年初，一位名为柴的申请人以不能清偿到期债务、明显缺乏偿债能力为由，向北京市一中院申请对北京寺库进行破产清算。
虽然柴后来在案件审查时撤回申请，但截至目前，北京寺库股权已被法院冻结价值1.54亿元，且涉及法律诉讼多达213起。据天眼查司法分析，北京寺库涉及的374件案件中，111件为网购合同纠纷，86件为买卖合同纠纷，居所有案件之首。
王先生和消费者的经历很典型。4月底，王先生向媒体反映，他于2021年11月在寺库平台购买了一双鞋和一件羽绒服，共计12825元。至今未发货，申请退款无果。客服的回应是系统升级导致订单积压，退款时间无法承诺。
在某寺库维权群里，聚集了数百名声称平台不发货、不退款的消费者。他们的退款金额从几千元到几万元不等，最长的等待退款时间已经超过一年。一位群友透露，大家尝试各种方法后，只有少数人收到退款，但维权人数仍在增加。
雷达财经注意到，据报道，今年1月5日，黑猫投诉平台上来自寺库的投诉总数为8343次，截至6月8日，该数字已增至15091次。按此计算，5个月来，寺库平均每天会接到超过43起投诉。
寺库的债权人还包括数百家供应商和公司内部员工。
据《北京青年报》报道，某供应商称，2021年1月，寺库开始不能按时结算；海报报道显示，供应商拖欠的货款从几十万到几千万不等。
针对供应商的恐慌，寺库曾提出以“财务结算”的方式还款，即寺库向金融机构借款后，先把钱还给供应商，但这种情况下，供应商要自己支付高额利息。
另一位寺库员工透露，从2021年8月份开始，他的公积金和社保就被掐断了，10月份之后的8月份工资也没有发。有网友发帖称，2021年前8个月，正常发工资的只有4起。年报显示，寺库员工人数从2019年的1010人减少到2021年底的509人。
值得一提的是，目前寺库的奢侈品App仍然可以正常下载使用，商品也可以正常支付。该平台正在举行618年中狂欢节，并不断推动巨大的折扣。
此外，消费者在黑猫投诉平台投诉的很多商品付款后一直没有发货，比如香奈儿香水、爱马仕皮带等。，可以顺利下单，进一步咨询客服需要漫长的等待。
其实在线客服可能根本不会回复。雷达金融试图咨询客服时，被告知“正在排队，目前排在第一位”，但半个小时后，排队毫无进展。且一旦页面被切换，它们需要被重新排队。
雷达财经尝试拨打北京寺库在天眼查的电话进行咨询，多次拨打无人接听。
每况愈下。是疫情的锅吗？
在寺库屡遭投诉的背后，公司经历了一个从兴盛到衰落的过程。
2008年，山东传统家电代理商李日学创办了寺库。其商业模式主要是帮助消费者处理闲置奢侈品，收取10%~15%的佣金，并提供奢侈品鉴定、维修等专业服务。
在随后的发展过程中，不仅仅满足于二手奢侈品寄卖的寺库，还切入了新奢侈品的销售轨道，在北京、南京、成都等城市的核心商圈布局奢侈品线下市场。
趁着中国奢侈品消费的快速增长，寺库一度受到资本青睐。2011年至2015年，公司保持每年融资一次的节奏，背后有IDG资本、消费品私募股权投资公司L Catterton Asia等多家知名机构。创始人李日学与小米创始人雷军、创始人季十三、创始人贾跃亭一起被《财富》杂志评为2014年“中国十大先锋”。
2017年，寺库集团成功敲响纳斯达克，晋升为“中国奢侈品电商第一股”。两年后，公司的营收和净利润都达到了历史巅峰，月用户也差不多200万，公司也没什么区别了。
但是，寺库的盈利能力从来都不优秀。即使在2019年，公司的毛利率也只有17.49%，净利润率也只有2.36%。接近70亿的营收，最终落到手里的净利润才1.6亿出头。
这也是寺库在资本市场持续下滑的重要原因之一。截至2019年底，寺库股价较2018年高峰期下跌近60%。
爆发后，寺库业绩急转直下。2021年，寺库实现营收31.32亿元，同比下降47.98%，不及2019年的一半。归母净亏损高达5.66亿元，几乎是2018-2019年利润总额的两倍。
寺库曾在2020年第二季度财报电话会议上将收入下降和GMV归咎于疫情:“新冠肺炎的全球经济影响对高端可自由支配支出的需求产生了负面影响，导致我们的收入同比下降。”
但事实上，在疫情的催化下，中国奢侈品行业迎来了爆发。
贝恩的数据显示，得益于奢侈品消费者出境购物习惯的改变，消费者的消费热情有所提高。2020年和2021年，国内奢侈品销售额(不含港澳台)分别为3460亿元和4710亿元，增速分别为48%和36%，整体规模较疫情前的2019年增长近一倍。
值得注意的是，奢侈品牌也会受到疫情引发的供应链和通胀问题的困扰。据维普研究院发布的《2022年中国高净值消费者洞察报告》显示，近三年来，顶级头部品牌包包平均涨价幅度超过32%，但每次涨价仍会引发一波哄抢，品牌通过涨价带来的利润平均涨幅超过150%。
有业内分析认为，疫情期间奢侈品需求更加旺盛，这与许多消费者将娱乐和旅游的预算转向奢侈品有关。此外，在美联储的货币宽松政策下，富人资产价格飙升也是重要因素之一。
寺库没能把握住这个机会。截至6月8日，寺库股价已连续8个月徘徊在1美元以下，较2018年高点下跌超过98%。
危机之下，李日学表示希望最早在2021年初收购寺库并私有化。然而不久前，寺库已经撤回了私有化要约，如今没有人愿意接手这个“烫手山芋”。
战略摇摆加剧寺库危机
寺库也尝试过改变。2013年前后，寺库积极向多元化方向布局，拓展珠宝、美容护肤、服饰等品类，努力满足高端人群的酒店、旅行、金融、社区等场景服务，打造多元化的“精品生活方式平台”。
上市后，寺库推出“库点”App，试水社交电商，以较低客单价销售生鲜、百货、化妆品、护肤，试图以“新零售”渗透三四级市场，获得更多下沉消费者和高频消费。
2020年疫情期间，寺库还拓宽了直播渠道，在Tik Tok、Aauto faster等平台直播奢侈品。2020年6月初完成1亿美元融资后，迅速在当年的618全国推广会上投入2亿人民币补贴用户。
然而，战略摇摆不仅未能使寺库转型成功，还耗费了公司大量资金，导致公司现金流异常紧张。
更重要的是，一系列的尝试充分暴露了寺库在商业模式上的不足。
一般来说，奢侈品的购买渠道分为三种:品牌授权、代理商合作、从经销商和进口贸易商处购买。直接获得品牌授权无疑是最好的选择，但目前全球顶级奢侈品牌如爱马仕、LV等都采用自营模式，没有代理和经销。
即使是拥有传统分销渠道的奢侈品牌也在逐渐恢复对渠道的控制。2019年，古驰母公司开云表示将逐步减少古驰的批发分销渠道；2020年年中，古驰85%的销售额由直接零售渠道贡献，一年后这一数字上升至91%。
在这种背景下，奢侈品电商平台需要更加专注于自采自卖，而这种模式也意味着货源极不稳定，质量难以保证，库存风险大。公司摆脱不了大部分利润归品牌的枷锁。
话语权一直掌握在品牌方手中的另一个问题是，奢侈品的鉴定很难获得统一的标准。去年7月，网络名人博主阿江星用颤抖的声音抱怨说，618在寺库订购的博柏利挎包被寺库的在线鉴定平台鉴定为假，被寺库的线下鉴定师鉴定为真，但也被第三方平台胖虎奢侈品鉴定中心鉴定为真。
李日学深知奢侈品电商的局限性，但他随后对寺库的改变，不仅进一步消耗了公司的资金，也在一定程度上违背了公司原有的调性。
比如2018年后，寺库开始通过“库店”进入下沉市场。商品画风的突变，让很多人觉得这波操作与寺库此前主打的高端消费形象非常不符。
不过，寺库业绩低迷并不代表奢侈品电商之路被完全堵死。
艾瑞咨询发布的《中国闲置高端消费品零售行业研究报告》显示，在直播电商的加持下，中国闲置高端消费品市场规模从2016年的162亿增长至2020年的510亿。预计2025年这一数字将达到2080亿元。
据投宝研究院数据显示，中国二手奢侈品市场仅占整个行业市场的5%，与发达国家的20%甚至30%相比并不算高，已经有了很大的提升空。
纵观全球，来自德国的Mytheresa似乎是相关企业的典范。自2021年1月上市以来，Mytheresa已连续两年五个季度实现GMV的高增长。战略是集中销售少数奢侈品品牌，与特定高净值客户建立紧密联系，成为“小而美”的奢侈品电商。
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