来源:证券时报快讯
证券记者赵利云
近日，以牧源、温氏股份为代表的生猪养殖行业龙头纷纷发布5月份销售简报。当月，商品猪价格环比大幅上涨，市场上猪周期反转的呼声再次响起。
不过，作为衡量猪周期演变的重要参考，母猪存栏数据从去年下半年到今年4月持续消失，但在5月份出现放缓迹象。
根据易咨询的样本数据，5月份能繁母猪存栏量比4月份增加1.23%。上海钢联的样本数据也显示，5月份能繁母猪存栏量比4月份增加1.86%。根据农业农村部此前的数据，2021年6月，中国能繁母猪数量达到近年来的最高水平4564万头，到2022年3月，中国能繁母猪数量降至4185万头，仍高于4100万头的基本数字。截至一季度末，市场仍处于供大于求的格局。
或者这意味着，在近期市场价格高企的刺激下，养殖户去产能的积极性会降低，猪周期磨底的时间会进一步拉长。
经过2019年后的一波超强周期性上行，新一轮周期性波动面临诸多不同于以往的因素，周期底部呈现“长L”形。
一方面，上一轮高猪价达到40元/斤，平均每头利润达到历史极值，刺激产能增加。除了养殖散户的进入，众多资本蜂拥而入，政策支持叠加，加快了产能布局的速度和力度，行业集中度进一步向头部集中。
据统计，截至2022年4月，国内能繁母猪存栏30强猪企占全国的22.5%，集中度比2021年末提高0.9个百分点。猪企对价格走势判断敏感，产能布局规模相对稳定，不会轻易随着价格波动调整出栏节奏。因此，市场整体产能去化速度较上一个周期有所放缓。
另一方面，国际粮价近年来大幅上涨，达到近20年来的新高。截至2022年5月底，大豆、小麦和玉米期货价格自年初以来分别上涨了29%、50%和30%以上；小麦和玉米近两年涨幅超过100%。生猪养殖成本大大超过过去，也提高了对养殖端企业养殖水平和资金实力的考验，进一步影响了市场产能供应的节奏。
此外，2020年以来，新冠肺炎疫情阶段性影响生猪消费市场，需求波动不确定性加剧，也打乱了供给侧补供规律，影响了周期变化的时间。
在多重因素的影响下，当前的猪周期演变过程很难出现持续上涨的“V”型底部。近期市场回暖后，要警惕二次探底的过程。
4月份以来，猪价持续上涨，或不排除市场看涨预期下人为放缓生猪出栏节奏的因素。但进入夏季后，生猪消费进入淡季，市场需求下行和肥猪集中等待将对价格形成压力。
据卓创资讯研究，目前部分地区生猪出栏量已经提高到120~125公斤的合理出栏量，甚至部分地区已经提高到130公斤左右。6月份，市场屠宰这批生猪的概率加大。此外，一些养殖户在春季进行第二次育肥手术。4月份价格快速反弹后，仔猪育肥和二次育肥的热度更强。6月份，在二次育肥猪产量释放的背景下，市场也将承压。
