近期农业板块及其子赛道相关政策频出，引起市场广泛关注。如何解读制度政策？后续有哪些配置策略？
6月8日，农业农村部发布《转基因玉米品种国家审定标准(试行)》和《转基因大豆品种国家审定标准(试行)》的通知，迈出了转基因大豆和转基因玉米产业化的关键一步。
6月10日，农业农村部要求不断拓宽农业农村投资渠道，充分发挥地方政府债券在扩大农业农村有效投资中的重要作用，按规定提高土地出让收益用于农业农村的比例，引导社会资本有序投入农业农村。
随着a股市场的反弹，农业板块近期出现了温和复苏，几个子轨也走出了亮眼行情。业内人士认为，供需矛盾、转基因产品商业化等因素是此轮板块回升的主要推手。对于该板块的后续走势，机构给出了较为谨慎的意见。
农业板块温和复苏，农药和种业表现突出。
截至6月10日，随着大盘的反弹，农业板块也呈现出缓慢回暖的势头。自4月27日大幅反弹以来，中证农业主题指数走出了一条稳步上行的曲线。
具体来看，4月27日，中证农业主题指数单日涨幅高达4.96%，结束了连续5天的大幅下跌。自6月6日以来，中证农业主题指数连续五个交易日飘红，回暖势头稳健。
来源:Wind，中证农业主题指数
今年以来，中证农业主题指数下跌5.69%，上证综指下跌9.75%，深证成指下跌19%，沪深300下跌14.2%。相比之下，农业部门表现出了很强的防御能力。
就子赛道而言，农药板块和种子板块最为突出。申万农药指数今年以来上涨4.10%，申万种植指数今年以来微跌0.74%。
就具体个股而言，生猪产业链企业在中证农业主题指数中的权重仍然较高。温氏股份、牧原股份、双汇发展今年以来分别下跌了4.21%、2.86%、8.13%。不过，这些股票本周也有一定程度的反弹。其中，温氏股份收涨4%，牧原股份收涨3.8%，双汇发展收涨3.69%。
从公募机构持仓情况来看，截至一季度末，持有温氏股份的基金有多只，包括基金的管理的基金和汇添富基金的管理的基金。穆远持股较多，包括中欧基金周伟文和前海开源基金曲阳管理的基金。
对后续投资要谨慎。
对于农业板块近期的表现，业内人士认为，由于疫情政策、自然天气、国际形势等因素叠加，部分产品价格景气度较高，也获得了一些政策利好。在板块后续配置上，有业内人士表示需要仔细评估后再做决定，也有业内人士表示会偏于防御。
中信保诚基金研究员关认为，生猪养殖从21Q2开始就处于去产能阶段，能繁母猪存栏量已经连续三个季度负增长。下半年，生猪供应量预计将较上月减少。同时，需求端将受益于疫情的逐步控制，旺季有望恢复。猪价表现可能会好于上半年。
此外，受疫情和国际形势(俄乌冲突、部分国家限制粮食出口)影响，国际粮价居高不下，国内对粮食安全的重视程度也有所提高。近日，转基因玉米和大豆品种审定国家标准出台，预计转基因玉米后续商业化进程将加快。
东吴基金研究员郑认为，农业板块中，种植板块近期领涨，主要是由于食品价格高企的通胀和转基因两大催化。
高粮价主要是由天气干扰和俄乌冲突等外部冲击造成的，与高油价和农产品价格叠加。俄乌冲突可能导致乌克兰粮食产量大幅下降；与此同时，美国、南美和印度也报告了一些干旱，或者与拉尼娜效应有关。美国农业部预测，2022/23年冬小麦产量将减少8%，玉米减少4.3%；印度农业部预计，2022年小麦产量将减少3%。传导到国内，今年部分主产区夏粮最低收购价全面上调。根据国家粮食储备局的数据，以小麦为代表的粮食价格相对景气。
目前，我国正在合理、有序、安全地推进转基因种子落地。生物育种的商业化有望在转基因品种审批标准发布后逐步启动。在高粮价通胀和转基因的催化下，我们将审慎评估相关上市公司的业绩释放弹性，做出投资决策。
农业指数的核心权重是生猪养殖，最近一个月拖累了农业指数的相对收益。郑认为，如果低点不再以新低作为反转标准，本轮猪周期可能已经反转。现在的区别在于未来猪价上涨的速度和高度。农业部数据显示，随着猪价的上涨，能繁母猪的去转化有所放缓。栏补、二次育肥等反馈行业的现象开始出现，行业去产能在曲折中进行，但周期依然存在，周期的方向不变。
沪上一位关注农业板块的基金经理认为，从农业板块的几大分支来看，新冠肺炎疫情后，国际形势紧张，供需矛盾推高食品价格。粮价上涨提供基本面，农业板块在市场弱势下具有防御属性，或将支撑农业行情延续。
在转基因方面，生物育种产业化进展顺利，进一步保障了中国的粮食安全。预计2022年将是中国转基因元年，转基因商业化将提高种业利润，优化竞争格局。具有原创研究实力的种子龙头企业有望复制海外种子巨头的成长路线，长期空可期。
生猪方面，此轮猪周期去产能接近尾声，股价已提前扣除。后续市场需要关注去产能的持续性，以及各公司的出栏量和成本实现程度。
此外，他对该板块进行了风险提示。他认为，二三季度是农业淡季，市场不存在催化因素。此外，市场风格仍在增长，预计该板块表现稳健，因此在板块配置上将是防御性的。
编辑:桂
