“股价还是太贵了！”
参考药明康德(603259。SH)的大股东减持和员工行权计划，一位私募人士对《第一财经日报》表示，其目前的市盈率仍在50倍以上，但在2021年7月股价峰值时，市盈率超过100倍，随后股价“腰斩”。
近期小幅反弹后，大股东抛出减持3%的方案，员工持股即将继续行使。此外，2021年买入药明康德5000多万股的明星基金经理葛兰在2022年一季度减持了药明康德639万股。一季度末，药明康德仍是葛兰最大的重仓股。
大股东拟减持，员工拟行权
在大股东减持计划公布前，药明康德6月10日收盘于102.83元，市盈率(TTM)仍超过50倍。6月10日晚间，药明康德发布公告称，大股东的“减持理由”为“自身资金需求”，股份来源为“IPO前收购”。
6月10日晚间，药明康德发布公告称，因自身资金需要，公司实际控制人控制的股东及与实际控制人签订一致行动协议的人员，计划自公告之日起15个交易日之后的90日内，减持不超过公司总股本3%的股份。
3%的a股股份中，通过集中竞价减持合计不超过公司总股本的1%，通过大宗交易减持合计不超过公司总股本的2%，大宗交易受让方在受让后6个月内不得转让转让的股份。
按照减持上限计算，本次减持股份数量将达到8868万股，按6月10日收盘价计算减持市值将达到91.2亿元；另一方面，员工持股计划中，190.58万份期权即将套现。
公告称，这些股份为公司首次公开发行a股股票前取得的股份和上市后以资本公积转增股本方式取得的股份，自2021年5月10日起上市流通。针对股东减持的消息，药明康德表示，如公司发布的公告所示，股东基于自身资金需求选择小比例处置公司股份，对此进行了充分公告。事实上，减持不会发生在公司半年报日期之前。
因为需要在9月30日前完成减持，上市公司半年报一般在8月底发布，由此可见药明康德大股东套现很可能主要在9月完成。
2020年激励员工的激励计划中，190.58万份期权即将兑现，共有334名行权人。行权价格为38.62元/股，行权期限为2022年6月16日至2023年5月25日。2019年最后一期药明康德激励计划首次授予股票期权。第一个行权期，合格股票期权数量为286.83万份，行权价格为38.62元/股。行权时间为2021年6月9日至2022年5月25日。
有投行人士对第一财经记者表示，一般来说，员工行权后会尽快将股票套现，拿到现金，直接赚取行权价和股价的差价。
一季度格伦减持639万股
在股价高位运行的2021年，明星基金经理葛兰曾加仓药明康德，但在2022年一季度股价较低时，开始减持。
公开资料显示，葛兰管理的中欧医疗健康混合(003095)对药明康德的持股从2020年末的1383.47万股增加到2021年末的6571.61万股。2021年药明康德买入79.2亿，卖出16.85亿。
葛兰在2022年一季度减持639万股，截至2022年3月底仍持有5933万股，占药明康德总股本的2.01%，占基金资产净值的9.75%。3月末，药明康德仍是格伦的第一大重仓股，中欧医疗健康混合也位列药明康德的第八大股东。
在基金的第一季度报告中，格兰表示:“我们仍然严格按照我们的投资框架选择个股，并布局了我们长期有前景的核心创新药物、创新设备、创新产业链、医疗服务和消费医疗。”
展望未来，药明康德6月6日发布的《经营状况更新公告》预测，未来将继续高速增长，预计2022年第二季度收入增长63%至65%。药明康德表示，有信心在2022年实现收入增长65%至70%的目标。
除了业绩良好的预测指引外，卖方券商的多位分析师近期也纷纷表示看好药明康德，包括郭进证券、安信证券、浙商证券。其中，浙商证券分析师孙建表示，从2022年开始，预计公司服务产品将有三四款进入在中国/美国上市阶段，成功商业化有望提振2023年的营收增长。
药明康德2021年年报显示，公司当年实现营业收入229亿元，同比增长38.50%；归属于上市公司股东的净利润同比增长72.19%，达到50.97亿元。扣除非经常性损益后为40.63亿元，同比增长70.38%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为11.2%。
