证券记者安闻仲
一只港股基金因为业绩优异，成立不久就面临清盘，凸显了基民和专业机构投资者对港股市场的不佳预期。
证券时报记者发现，几乎是在连续48个工作日规模低于5000万的情况下，一只业绩突出、专注于港股的次新基金，可能已经避免了50天内被清盘的风险。业内人士表示，这种反差现象说明基民对港股的恐慌已经到了市场反转的临界点。踩空的基民对上涨的港股基金还心存疑虑，更多的是在大底做小波段。
证券时报记者注意到，今年以来业绩较好的港股基金，几乎都在产品发行和入市时间上采取了“择时”的方式。很多3、4月份入市的新港股基金，实际上在去年7、8月份就拿到了产品批文，有的港股基金产品拿到批文后耐心等待了9个月。公司主动“存储”产品，为基金持有人选择港股大底，也说明港股的战略布局机会已经出现。
业绩不差，有平仓风险
因为踩空基本人“不上车”
6月10日，中国南方的一个大型公开募股基金可能松了一口气。公司旗下新成立的一只港股主题基金，会避免踩空的人“不上车”，从而造成第二只新基金立即清盘的尴尬和风险。
就在几天前，也就是6月8日，该基金公司公布了对旗下一只港股主题基金的清盘预警风险，称截至2022年6月7日，该基金资产净值已连续48个工作日低于5000万元。这意味着清算将取决于未来两个工作日的规模表现。
根据基金合同的规定，基金合同生效后，如果基金资产净值连续50个工作日跌破5000万元，则基金合同终止，无需召开基金份额持有人大会。截至2022年6月9日止，若本基金资产净值连续50个工作日低于5000万元，将触发上述基金合同约定的终止，基金合同终止。基金管理人将根据有关法律法规、基金合同及其他规定对本基金进行清算。
上述港股基金面临着规模不景气，甚至清盘的风险。是因为基金业绩不佳导致基金持有人信心不足吗？
不要！证券时报记者注意到，根据2022年6月10日收盘后的最新净值数据，上述港股主题基金今年以来的净值收益率为14%，最近一个月基金净值涨幅高达23%。
规模不到5000万，里面有东西。
基民赚近3个点跑路。
既然业绩很好，而且基金在这种动荡的市场中一直赚钱，为什么基金产品连续48个工作日的资产净值跌破5000万元？
证券时报记者注意到，上述港股主题基金成立于2022年3月3日，资金规模为2.26亿元。这只基金6月8日发布的公告显示，截至2022年6月7日，基金资产净值已连续48个工作日低于5000万元。这意味着，这只规模为2.26亿元的次新基金刚刚成立16个工作日，就出现了大规模的基金赎回，赎回比例高达78%。根据公告信息可以推测，该基金赎回后，导致其规模不足5000万元的最晚时间为今年3月24日。
基金3月24日的业绩隐藏着怎样的信息？根据已披露的净值数据，该基金在3月22日和23日创下成立以来的小高点。3月22日基金净值上涨2.8%，3月23日上涨2.25%。经过连续两天的上涨，这只港股主题基金截至3月23日的净值为1.0298元，比该基金成立时间提前了约15个工作日。
也就是说，这只港股主题基金运作15个工作日时，截至3月23日收盘，其基金累计收益率为2.98%。与此同时，证券时报记者注意到，在3月23日该基金上涨2.25%的同时，恒生科技指数当日收盘，留下一根长长的下影线。有业内人士分析，这近三个点的正收益并没有带来基金规模的稳定增长，反而可能会激发基金做短线的欲望。
事实上，在接近3%的正收益后的第二天，市场又开始震荡下行。3月24日，恒生科技指数下跌约3%，3月25日，恒生科技指数下跌约5%。考虑到上述港股主题基金与恒生科技指数的高度相关性，该基金在3月23日成立后获得了近3%的正收益，恒生科技指数在3月24日暴跌3%，刺激短线投资者选择了结。
最长的“雪藏”是9个月。
基金主动等待底部。
很显然，大基底部的人做小波段操作没有太大意义。事实上，今年成立的很多港股主题基金，其实代表了基金在情绪和指数点位上的主动“择时”。
基金净值数据显示，今年成立的多只港股基金在基民恐慌情绪的掩盖下，近期开始收获正收益。德邦港股通成长精选基金和安信港股通精选基金分别于今年3月和4月成立，迄今累计收益率达到7%；浦银安盛中国交易服务基金今年3月成立后，至今收益率已达8%。
证券时报记者发现，这些开了个好头的港股基金，其实是基金公司对港股仓位和市场情绪择时的结果。上述港股主题基金虽然是今年三四月份成立的第二只新基金，但这些基金其实都是“老产品”。
根据基金披露的信息，浦银安盛中国交易服务基金已于2021年6月获得监管许可批文，但基金公司仍耐心等待5个月后才拿出产品发售，真正进入港股的时间是获得产品批文后的8个月。
作为与基金公司利益捆绑的发起式基金，安信港股通精选基金中约61%的资金来自安信基金公司的自有资金。这只港股主题基金更有动力，负责主动择时。安信港股通精选基金去年7月拿到产品批文，基金公司主动将产品“存放”到今年1月中旬，而港股主题产品真正开始设立并进入港股的时间是今年4月中旬，这也意味着安信基金耐心等待了近9个月，为的是给这只利益捆绑的发起式基金选择一个安全有效的投资时间。
“基金在个股上不喜欢择时，但面对宏观面和大趋势，还是会主动选择择时。”深圳一家中型基金公司市场部人士向证券时报记者直言，在市场趋势已经明显走弱的情况下，基金公司不愿意将获批的新基金投入市场，也希望为基金经理提供更好的操作位置。公司“隐藏”一些产品，在适当的市场点位从市场上募集资金进入股市，这和很多基金在市场高点限制申购，在市场底部开放申购的操作逻辑是一样的。
