药明康德6月13日收盘价接近涨停。投资者害怕公司实际控制人关联方减持股份不超过3%的抛售压力吗？还是怕大股东认为公司业绩增长放缓？本栏目认为，投资者主要是害怕它的高估值，大股东减持恰恰触动了投资者脆弱的神经。
按照大股东减持的比例，3%的比例并不是特别高。毕竟6%、10%的降幅并不少见。但是药明康德作为大盘蓝筹股，3%的市值相当吓人，这可能是投资者恐惧的重要原因。
当然，也有不少分析师表示，投资者更担心大股东减持背后的信号，即大股东可能认为上市公司业绩增长已经到了极限，可能出现拐点，因此开始抛售股票。
然而，在这个专栏中，药明康德的投资者被吓坏了，因为他们看到了另一只大型蓝筹股当代安培科技股份有限公司的近期走势。投资者担心，这一减持公告将引发药明康德模仿当代安培科技有限公司的早期趋势。不考虑本次减持公告的盈利空效应，其对投资者的心理影响将被无限放大。
因此，本栏目认为，本次减持公告本身并不具有决定性，但在当代安普科技股份有限公司已经伤害投资者持股信心的这个时间点上，任何盈利空因素都会引起投资者的恐慌。再加上股市的持续反弹，没有像样的调整，投资者担心股市会出现短期的回调，所以这个时候，投资者对获利空的恐惧也会增加。
中长期来看，投资者担心3%的减持后还会有另外的3%。毕竟药明康德大股东持股较多，只要找个资金需求的理由就可以继续减持。这空背后的潜在利润也是投资者所恐惧的。
还有一点就是药明康德本身估值就不低。目前市盈率超过50倍。如果公司业绩不能持续增长，那么当前股价水平将面临回调压力。医药板块近三年的走势远强于其他板块，投资者总会觉得高处不胜寒，这也是股价会逼近跌停的原因。
当然，在大股东减持的过程中，股价会遭遇短期压力。压力过后，公司的业绩和成长性最终会影响股价。即药明康德后期走势短期看投资者的预期，长期看投资者的担忧是否真的会发生，公司业绩能否继续保持高速增长。如果公司还能给投资者带来惊喜，那么未来股价还会继续上涨。相反，它不排除类似于志飞生物的趋势。
对于普通投资者来说，药明康德既然没有以涨停收盘，说明其对涨停的承诺还是比较强的，距离大股东真正减持股份还有一段时间。这段时间大股东不希望股价下跌太多，投资者仍有机会逢高出逃。当然，是继续持有还是逢高出局，主要取决于投资者对药明康德未来业绩的预测。
北京商报评论员周
