刚刚宣布终止400亿手套的扩产计划，“手套毛”盈科医疗(300677)再次站在了市场的焦点之下。
6月14日晚间，盈科医疗公布回购报告书。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划和/或股权激励。本次回购总额不低于2.5亿元(含)，不超过5亿元(含)，回购价格不超过34.38元/股(含)。
在此之前，映客医疗已经于6月10日披露了限制性股票激励计划，拟向不超过803名激励对象授予不超过497.6万股限制性股票。但6月14日，深交所对盈科医疗发出关注函，重点关注本次股权激励计划考核指标的合理性。
拟授予60%股份激励员工
根据股权激励计划，盈科医疗拟向公司董事、总经理陈琼等4名董事、高级管理人员及不超过799名关键人员授予不超过497.6万股限制性股票。其中，陈琼分得5万股，公司董事、副总经理于海生、财务总监冯杰分得4万股，公司董秘、副总经理李斌分得1万股。
激励对象可以14.30元/股的价格买入从二级市场回购或向激励对象发行的公司a股普通股，较盈科医疗最新收盘价低40%左右。
股权激励计划分四期解锁，对应的考核年度为2022 -2025年。解锁条件为2022-2025年营业收入分别不低于68.00亿元、78.20亿元、88.4亿元和102.00亿元，或2022-2025年净利润分别不低于6亿元和6.9亿元。除了公司层面的绩效考核，公司还建立了严格的个人绩效考核体系。
根据中国会计准则的要求，盈科医疗假设2022年6月底授予限制性股票，待摊费用总额为7026.11万元，2022年至2026年分别对应1829.72万元、2781.17万元、1463.77万元、731.89万元和219.57万元。
是不是绩效考核指标太低了？
根据盈科医疗股权激励计划的安排，公司在未来四年的考核期内，只需完成营收或净利润指标中的单项即可满足条件。
参考盈科医疗过往业绩，公司2019年至2021年分别实现营收20.83亿元、138.37亿元、162.4亿元，同期净利润分别为1.78亿元、70.07亿元、74.3亿元。
对此，深交所要求公司说明本次股权激励计划评价指标设定的具体依据是否科学合理，是否符合公司实际情况，是否有利于提升公司竞争力，根据最近两年的收入、毛利率、成本、净利润、主要产品竞争格局、行业发展趋势、 主要产品销量和单价的变化，具体影响因素，季度收入和净利润的实现规律，以及在手订单。
需要指出的是，2020年新冠肺炎疫情爆发后，盈科医疗的主要产品医用手套需求激增，从而在2020年实现爆发式增长。2021年，这种高盈利的状态还在继续。如果以这两个年度业绩作为参考，那么盈科医疗的股权激励计划的业绩考核指标就有些过低了。
然而，2022年一季度，映客医疗实现营收22.88亿元，同比下降66.03%；净利润8349.31万元，同比下降97.77%。业绩下滑的原因包括:疫情逐步控制，手套需求逐步常态化，市场面临阶段性供大于求的局面，产品价格持续下跌，同时行业激烈竞争进入洗牌期；此外，原材料和能源的市场价格大幅上涨。
虽然盈科医疗的净利润水平大幅下降，但如果仅考虑营收层面的考核指标，完成条件似乎不是太难。
值得一提的是，近年来，盈科医疗仍处于大幅扩产期。深交所注意到，2021年末公司固定资产和在建工程账面价值分别为59.3亿元和23.26亿元，较年初分别增长118.9%和169.4%。映客医疗年报数据显示，2019年末、2020年末、2021年末，公司手套年产能分别为190亿只、360亿只、750亿只，几乎逐年翻番。
对此，深交所要求公司结合考核期内已投产项目和预计投产项目的预计产能、产量、销售单价、预计已实现收入、成本费用等情况，说明公司预计生产效率与本次股权激励计划考核指标的匹配情况，以及考核期内是否存在较大的产能闲置风险。同时，结合同行业可比公司股权激励计划考核指标的情况及上述回复，进一步充分论证相关绩效考核指标设置的科学性、合理性，以及是否存在故意压低绩效考核指标向相关人员输送利益的情况，是否损害上市公司股东利益。
事实上，盈科医疗此前已宣布在江西九江、安徽怀宁、山东淄博、湖南临湘、河南商丘乃至越南启动手套项目。预计2025年其总产能将超过2500亿。
然而，6月13日晚间，盈科医疗宣布终止尚未实际施工的湖南临湘400亿高端医用手套项目投资建设计划。这一动作也向市场传递出一个信号，映客医疗雄心勃勃的扩产计划可能会有所调整。
根据盈科医疗2021年年报披露的信息，公司各项扩产项目进度不一。其中，山东青州33亿只高端丁腈手套、安徽盈科110.8亿只(1108万箱)高端医用手套和61.84亿只(618.4万箱)高端医用手套的年产量已完成。而山东盈科年产500亿高端医用手套、安庆盈科年产400亿(4000万箱)高端医用手套、怡园盈科年产100亿PE手套的进度分别只有27%、7%、1%。
来源:E公司(ID:莲花财经)
编辑:万剑一
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