作者是胡天骄和贾俊辉
曾芳汇编
弓首线虫；弓蛔虫
在漫长的下行周期中，以比特币和以太坊为代表的加密货币市场正变得极其“脆弱”。
实时数据显示，截至6月14日晚8点，比特币价格报22061.6美元/枚，较前一交易日下跌近7%。早盘，比特币价格跌幅超过10%，至20823.56美元/枚，创下18个月新低。
与此同时，以太坊价格报1184.12美元/件，较前一交易日下跌近3%。早盘以太坊价格一度跌破1100美元/枚，创下17个月以来的新低。
从拉长时间线来看，自去年11月达到68928.9美元/枚的最高价后，比特币进入震荡下行通道，至今跌幅超过70%；以太坊的价格在去年11月达到4644.41美元/件的历史峰值后也开始震荡下行，目前跌幅也已超过70%。
但在连续下跌中，近乎垂直的浇注总是格外引人注目。我们可以清楚地观察到，加密货币的这一轮暴跌是在6月10日之后开始的。
当时美国公布的数据显示，美国5月通胀数据快于预期，再次引发市场对美联储(Fed)大幅加息的担忧。对美联储周三加息的普遍估计，目前已从50个基点上调至75个基点。与此同时，欧洲央行(ECB)也将在本周释放信号，为未来几个月的大幅加息张开双臂。在多位分析人士看来，上述担忧是引发加密货币陷入新一轮暴跌的主要原因，预计将继续探底。
搭乘加密货币投资列车的散户受到的冲击较大，且大多比较新，因此抛售潮此起彼伏。CoinGlass数据显示，截至北京时间6月13日18: 35，加密货币24小时内多头头寸触及约8.7亿美元，比特币24小时内多头头寸约3.64亿美元。
图/视觉中国
价格趋势越来越糟
6月10日，美国劳动局公布的数据显示，受食品和能源成本上涨以及住房成本上涨的推动，5月份美国消费者价格指数(CPI)上涨8.6%(4月份为8.3%，3月份为8.5%)，为1981年12月以来的最高水平。此前市场预期为8.3%。
自数据公布后，比特币、以太坊等加密货币在前期缓慢下跌中开始加速下跌，且跌幅持续扩大。截至目前，在不到四天的时间里，比特币价格下跌超过20%，而以太坊价格下跌近30%。
加密货币生态开始了连锁反应。当地时间6月13日，全球最大的加密货币交易所币安暂停了其平台上的比特币提现机制。该平台创始人兼首席执行官赵昌鹏解释说，交易停滞导致积压，比南需要采取一些行动。
赵昌鹏指出，停止提现只会影响比特币网络。用户仍然可以从BEP-20等其他网络提取比特币，并指出所有用户的资金都在用户安全资产基金中。安现在已经完全恢复运作。
BEP-20是部署在币安智能链上创建代币的代币标准，用户安全资产基金是应急保险基金。
停牌的不仅仅是钱安全一家。当地时间6月12日，全球最大的加密货币借贷平台之一Celsius表示，由于极端的市场状况，该平台将暂停所有账户之间的提现、交易和转账。
“平台业务仍在持续运营，最终目的是稳定流动性，尽快恢复账户间的提现、交易和转账。”Celsius表示，然而，在考虑恢复各种选项服务时，仍有大量工作要做。这个过程需要时间，可能会有延迟。
不断的抛售也让加密货币的市值缩水。CoinGecko数据显示，截至北京时间6月14日18: 30，加密货币总市值约为9820亿美元。去年11月，加密货币的总市值超过3万亿美元。
“影响最近市场低迷的因素很多。其中一个主要因素是，上周公布的美国CPI指数创下40年来新高，超出市场预期。”易观智库欧洲研究所高级研究员赵伟对记者表示，这不仅意味着美联储此前的加息未能达到预期的通胀控制目标，也意味着美联储很可能在本周三的6月份议息会议上坚持收紧，加息幅度可能更为激进，超过50个基点。
赵伟表示，加息意味着投资市场的资本外流，体现在加密市场整体货币价格的持续下跌。同时也意味着加密市场等其他二级投资市场需要继续消化CPI超预期导致美股下跌的后果。
除了通胀数据，赵薇指出，stETH的锚断是导致ETH价格进一步暴跌的第二个主要因素。
赵薇解释说，丽都本来是答应用ETH2.0换stETH的，1:1。因为一个机构在卖迅雷的时候把主播给断了，这必然会导致大量ETH砸，大量“猎杀”stETH，从而导致连环崩盘。
“熊市来临时，我们不仅需要关注盘面本身的变化，还需要关注资金的流向。”提醒目前作为美股二级市场的密码市场难以逃脱相关因素的影响。但是，加密资产的特性决定了这种情况不会永远持续下去，投资者需要做的是在穿越牛熊市之前评估形势。
Oanda美国高级市场分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)表示，随着全球加密货币市值跌破1万亿美元，人们对加密货币的情绪非常糟糕。如果比特币跌破2万美元的水平，可能会导致“更糟糕”的价格走势。
策略师正在寻找加密货币已经触底的迹象。fund rast Global Advisors策略师马克·牛顿(Mark Newton)认为，比特币正在逼近中期支撑位，这表明在第二季度结束前，买入低点应该是正确的。
Galaxy创始人兼首席执行官迈克·诺沃格拉茨(Mike Novogratz)表示，加密货币比美国股市更接近“底部”。
“以太坊的底线大概是1000美元/件，现在大概是1200美元/件。比特币的底部大约是2万美元、2.1万美元和2.3万美元。”Mike Novogratz表示，加密货币比股票市场更接近底部。
加密货币产业的生态或进化
“5月份以来，环境特别不好。”一位从2013年开始投资加密货币的交易员告诉记者，最近的下跌很好地提醒了人们，加密货币不是避风港。不过，她预计这种下跌不会持续太久，她准备再追加5万美元的比特币。“买、卖、不碰加密货币都可以，但恐慌性抛售是最不推荐的方式”。
一位比特币的长期观察者和投资者对此表示赞同。但她认为，比特币未来很长一段时间都在底部，超跌后还会有大反弹。“虽然没有人能保证后市，但随着国外监管逐渐明朗，利好资金会流入加密市场。”在她看来，加密货币是一个增量市场，长期来看会有更多的资金进来。
然而，并不是所有的投资者都想留下来寻找“底部”的答案。另一位加密货币投资者表示，他已经决定出售自己的比特币。“我从2021年开始接触加密货币，主要是比特币和以太坊。去年赚了40%左右，今年亏了一大半。”在他的自我评价中，他不是一个合格的投资者。“这只是初尝新鲜事物，最好告一段落。”
与那些长期看好加密货币的“信徒”相比，上述投资者可能是众多入局散户的缩影。今年1月，火币网的一项调查显示，近70%参与调查的加密货币投资者表示，他们在之前的12个月内开始投资加密货币。
美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)上周表示，“比特币是一种高度投机的资产。比特币常被用于非法融资，其应用效率低，投机性强。投资者要小心了。”
“散户对加密货币的信心肯定促进了行业的发展和普及，但全球加密资产市场将成为主流、合规和机构化，这是不可逆转的趋势。“在中国通信行业协会区块链委员会联席主席于佳宁看来，机构投资者强调多元化投资和长期价值投资。比特币代表了数字经济长期发展的宏观趋势，这是受到价值投资者青睐的重要原因。
全球众多机构投资者深度进入加密货币市场。比如全球比特币数量最多的上市公司MicroStrategy，目前已经购买了约13万个比特币，累计支出39.7亿美元。然而，在这一轮暴跌中，该公司持有的比特币账面损失已达10亿美元左右。
与MicroStrategy类似，中美洲的主权国家萨尔瓦多也已经在比特币上下了赌注，比特币也是官方法定货币，目前已经积累了大约2301个比特币。同样受到比特币暴跌的影响，该国目前持有的比特币价值已经减半，约为5400万美元。然而，当地时间6月13日，该国财政部长亚历杭德罗·塞拉亚(Alejandro Zelaya)在新闻发布会上否认比特币价格大幅下跌对该国财政状况构成威胁，并称“其实对该国财政的影响真的很小”。
对于此轮暴跌，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员潘鹤林表示，按照回笼比例，虚拟货币大幅回笼在历史上并不少见。然而，从宏观经济角度来看，美联储加息从根本上摧毁了虚拟货币的底层逻辑。
潘麟解释说，许多虚拟货币的信仰逻辑是成为一种通用的世界货币。但是面对强势美元，虚拟货币并没有表现出稳定性，所以他们成为世界货币的信念会大打折扣。某种程度上，虚拟货币在未来很难自圆其说成为一种货币。相反，虚拟货币更像是一种融资。“如果这次不能挺过美元的强周期，加密货币很可能会被淹没在历史长河中。”
潘麟进一步分析称，由于美联储加息尚未达成目标，加密货币的下跌也尚未达成目标。"我们无法对未来做出明确的预测。但在未来1-2年内，加密货币的下行趋势将是明显而清晰的。”
扩展到整个加密资产领域，于佳宁认为，经过这次冲击，加密行业的生态势必会发生很大的变化，内容层面的排名已经大洗牌。"就像传统的金融市场一样，加密产业的周期大致可以分为四个阶段:复苏、过热、衰退和滞涨。"
于佳宁进一步分析，在复苏期，核心的玩家和主体是比特币。过热期，比特币会退居二线，新的资产会走上舞台，开始表演。衰退是一个非常快速而激烈的过程，交易者进入衰退就会重重踩踏。滞涨是最艰难痛苦的阶段，也是新应用的关键节点。“目前我们所处的阶段是资本外流、资产价格下跌、新兴资产大规模崩盘的衰退期。在衰退时期，一些优质资产会留下来。我们必须认识到，潮水退去才能看清谁好谁坏。在滞涨期，新应用、新模式会逐渐回归大众视野。”
本期编辑李雨桐实习生黄静珊
