“三年合约”成为不少公募基金产品的营销热点。
近期有多家基金公司发行了持有期为3年的主动股票型基金，包括易方达基金、华夏基金、广发基金等头部公司。而且这些基金公司都派出了精兵强将为三年期的持有型产品保驾护航。
在监管层的引导和鼓励下，基金公司纷纷布局锁定型股票基金，三年期持有型产品位列其中。根据研究，三年持有期有利于提高投资收益和投资体验。在推动公募基金高质量发展的当下，“三年合约”产品有望在基金公司和投资者之间建立更紧密的纽带。
几款产品相继发布。
三年持有期的积极股票基金正在掀起一波发行。
资料显示，6月以来，易方达优质动能三年、申万菱信养老金目标日期为2040年三年、广发成长动力三年等多只持有期为三年的主动股票型基金陆续发行。
以持有广发成长动力三年为例。公告显示，该基金于6月17日至9月16日发行，首次设定募集规模80亿元。投资方面，本基金股票资产占基金资产的60%-95%，其中投资于港股的股票资产比例不得超过股票资产的50%。本基金将采用“自上而下”的行业配置方式，通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型方向、国家经济和产业政策导向的深入研究，挖掘未来受益于行业成长的投资机会。
因为“三年合同”，这些新基金产品的基金经理明显“高度匹配”。易方达基金和广发基金不约而同地派出重量级基金经理负责新产品。易方达持有三年的拟任基金经理陈皓是易方达副总裁，易方达旗下最著名的基金经理之一。广发动力持有三年的拟任基金经理郑成然，是广发基金旗下优秀的新基金经理。
除了紧锣密鼓的“上新”三年期持有型基金产品，此前也有多只“三年期契约”基金产品成立。例如，6月7日，大成匠心持有混合型基金三年的基金合同生效，最终有效认购总数为9869份，募集期内净认购金额约为4.33亿元。此外，还有多家基金公司三年期持有基金采用发起式基金的模式，首次发行规模相对有限。
提高投资收益
资料显示，自2018年市场出现首批三年期持有型基金以来，该类产品的发行和认购热度不减。截至6月初，全市场三年期持有型基金142只，总规模约2151.15亿元。
近期基金公司纷纷“三年合约”，这是基于公募基金高质量发展和高性价比投资的综合考虑。
招商证券表示，4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，对行业长期健康发展具有现实指导意义。意见明确要求，落实个人养老金投资的公募基金政策，引导行业机构做好产品、制度和投资教育准备，鼓励行业机构开发各类有锁定期、服务于投资者生命周期的基金产品。于是，基金公司开始大规模布局锁定型股票基金，三年期持有型产品也在其中。
“三年持有型产品的主要特点是投资者可以随时申购基金，但必须持有三年才能赎回。这类产品的出现，主要是因为基金公司希望通过持有期锁定投资者的投资年限，引导投资者从趋势投资转向长期投资，让投资者体验长期投资的价值，获得更好的长期收益。”招商证券表示。
招商进一步计算发现，无论是投资主要股指还是中证偏股型基金指数，长期投资获取正收益的确定性更高。因此，三年持有期的设定对于流动性需求不高的投资者有很大的帮助。在降低投资者频繁买卖带来的交易成本的同时，可以有效防止市场短期回调过程中的“追涨杀跌”行为，从而增加投资收益，提升投资体验。对于偏股型基金投资者来说，相比短期投资，持有三年可以有效提高正收益和平均收益的概率，在一定程度上减少极端损失。同时流动性强于五年持有期，投资性价比更高。
当然，在投资者端，三年期的持有型基金产品还在逐步接受的过程中。“历史业绩数据表明，这类产品优势明显，但三年持有型基金产品要求投资者的资金‘沉淀’三年，要求投资者有耐心忍受三年的市场波动。在零售方面，需要做大量的沟通工作。之前也有头部基金公司的三年期产品卖的很艰难。"某股份制银行上海分行的理财经理说。
市场趋势是积极的，不会改变。
近期a股市场震荡上行。本基金德邦李颖指出，随着疫情防控形势好转，经济逐步复苏，稳增长政策力度加大，前期扰动经济基本面的因素逐渐消散；海外方面，美联储6月份的缩减规模措施并没有主动抛售，对流动性的影响相对有限。整体来看，a股市场中长期向好的趋势不变。
鑫元基金指出，近期a股的反弹主要解读了两个逻辑:一是宽松货币阶段下的行业景气度改善，如光伏、电动车走强；二是经济复苏逻辑下的内需复苏，如食品饮料、金融板块的崛起。
“两种逻辑背后是中美宏观经济周期错位。这也是a股近期会走出独立行情的重要原因。目前来看，短期内周期错位仍将持续，市场上行动力依然存在。后期仍需关注全球金融市场波动的影响，如海外股指表现、美债收益率走势等。国内方面，需要密切关注中下游开工端数据的变化，以及近期南方降雨对基建板块的影响。”鑫元基金表示。
对于“三年合约”基金产品，基金经理需要对市场机会有足够的中长期判断。
“长期看股票，就是一台‘称重机’。决定股票涨跌的长期因素是企业的利润和对未来利润的预期。对于增长板块，依然看好。因为基本面比较占优，未来成长的路径也比较清晰，所以还是比较看好成长股的未来空。短期来看，市场波动依然存在并呈现结构性分化，不仅是成长性和价值性的结构性分化，也包括成长风格内部比较大的分化，包括行业之间甚至同一行业不同环节的分化。我的想法是沿着产业方向选择细分行业。具体到行业，重点关注光伏中下游(包括组件和分销)、电动汽车等领域。”郑成然说。
