来源:券商中国
人民币飙升，但外资疯狂抛售。
从市场的角度来看，今天有一个比较奇怪的现象:人民币在飙升，外资却在疯狂抛售。
我们先来看离岸人民币的表现。今天早上美元对离岸人民币直接跌了300点，意味着人民币升值了300点。
与此同时，今天，美元指数开始下跌。
从理论上讲，这种模式意味着离岸美元的流动性开始缓解，这也有利于非美股票市场的表现。然而时至今日，亚太市场的整体表现并不是很好。韩国、日本、澳大利亚三大股指均下跌，其中韩国股指暴跌超过2%。
可能是受此影响，今日北上资金也出现了异常操作，一反之前大举入侵的节奏。Wind数据显示，北上资金全天单边卖出97.03亿元，此前连续4天净买入；其中，沪股通卖出46.32亿元，深股通卖出50.71亿元。
那么，是什么原因呢？有业内人士对券商中国记者表示，主要有两个原因:一是今天公布的LPR没有降，境外投资者可能倾向于认为这低于他们的预期；第二，美联储表示将不惜一切代价实现通胀目标，这似乎表明美联储愿意承担经济下滑的风险，以避免通胀失控。这两个原因可能是外资节奏调整的主要原因。但是，随着美国在贸易上开始走下坡路，美元的上涨也受到了阻力，所以人民币有了上涨的机会。
会影响a股吗
说白了，如果外围交易衰退的节奏继续演绎，可能会影响a股。市场的基础是利润。如果全球进入衰退机制，上市公司的业绩肯定会受到冲击，这对于国内企业来说可能是无法避免的。所以如果衰退成立，影响会逐渐显现。现在的问题是，贸易衰退是否为时过早？
TF证券此前的研究报告认为，海外对衰退的担忧来自两方面:一是美联储激进加息，过快推高利率可能加剧资金紧张；第二，担心高通胀会继续挤出消费。高通胀的原因一方面是疫情后各种要素的供给；另一方面是美国自身需求扩张的结果。
在复苏的历史中，从衰退信号的出现到衰退交易的全面启动，都需要进一步确认周期的顶部和通胀的回落。可能还处于交易早期信号的阶段。前期推动美国经济扩张的三大主要动能:限购措施解除后消费强劲反弹、企业补库存、房地产高景气都开始放缓。虽然就业市场的繁荣带来了工资的上涨，但高通胀的侵蚀和储蓄率的下降伴随着金融状况的变化，逐渐开始限制需求进一步扩张的动能。
当然，单从技术和资金的角度来看，当前a股仍有一定的上涨动力。中信建投6月20日的研究报告认为，不宜轻言全能牛，结构仍以成长为主。近期市场对全面牛市的预期主要是近期券商价格的下调。然而，在经历了历史上至少9次券商的大幅上涨后，市场并没有出现明显的上涨趋势。总体而言，在流动性预期和经济边际改善的背景下，a股近期维持强势，与2020年3月下旬至7月初的市场走势和逻辑相似。需要关注a股未来盈利恢复程度与宽松增持空之间的合理预期。下半年a股将以震荡格局和结构性机会为主。目前增长风格仍将占据主导，短期适度关注医疗、消费成长股的表现。
