完善民营企业债券增信机制，创新资产证券化产品，发行科技债等新型债券...作为企业融资的重要平台，交易所债券市场今年加大创新力度，着力为企业解困，不断畅通实体企业融资渠道。
创新资产证券化产品，拓宽企业融资渠道
5月31日，中信证券-CICC-三一租赁智能装备二期资产支持专项计划在上交所成功发行成立，发行规模15.1亿元。本项目基础资产承租人和募集资金投向三一重工产业链下游的中小企业和个体工商户，是资产证券化产品延伸核心企业信用、帮助其产业链中小企业发展的创新实践。
图为上海证券交易所外景。(来源:上海证券交易所)
与银行贷款、企业债券等传统企业融资模式主要依靠本金信用和抵押担保不同，资产证券化产品依靠基础资产的现金流，具有独立的资产信用，是中小企业拓宽融资渠道、提高融资效率的重要途径。
从交易所债券市场来看，应收账款、融资租赁、小额贷款等类型的资产证券化产品，多为直接面向产业链上下游的民营企业和中小企业。
记者从上交所获悉，2021年，上交所上述资产证券化产品共发行8987亿元，同比增长41%，支持3000多家民营和中小微企业实现融资。
在商业模式创新的同时，资产证券化的基础资产类型也在不断丰富。今年以来，依靠版权、专利许可等进行的知识产权证券化融资。在债券市场的交流稳步扩大。
5月26日，南京江北新区首只服务于高成长创新型中小科技企业的知识产权证券化产品在深交所上市。一期规模1亿元，涉及16家企业105项专利，有效拓宽了企业融资渠道，降低了融资成本。
深交所相关负责人表示，深交所将进一步聚焦知识产权证券化、供应链金融ABS(资产支持证券)等产品，着力创新产品服务民营中小企业。
完善民营企业债券增信机制，助力企业债券发行
为稳定和促进民营企业债券融资，交易所债券市场于今年5月推出了民营企业债券融资专项支持计划，增加了对符合条件的民营企业债券融资的信任度。
在5月10日登陆上交所的首个项目中，专项支持计划与金融机构共同为晶科科技发行的乡村振兴碳中和绿色公司债提供1亿元增信支持，帮助本期公司债以较低利率顺利发行。
业内人士表示，部分民营企业在发债过程中面临增信措施落实困难、投资机构对民营企业信心不足等问题。创建信用保护工具类似于为发行的债券投保，成为有效的信用增级工具，有利于债券的成功发行。
今年3月，证监会推出了促进完善民营企业债券融资支持机制的七项措施，明确鼓励市场机构和政策机构通过创建信用保护工具，为民营企业债券融资提供增信支持。近期，交易所债券市场“信用保护工具+债券发行”的模式不断拓展。
5月16日，深交所龙湖地产供应链金融ABS成功发行，信用保护证书同步发行，帮助供应链上游的306家中小供应商加快低成本回收龙湖地产应收账款。该信用保护证书是市场上首个针对民营房企的信用保护工具，有利于提高民营房企债务融资的信用水平。
记者从沪深交易所获悉，通过支持创设信用保护工具，民营企业债券融资支持机制进一步加强。深交所达成合约交易80余笔，券项10个，其中民营企业撬动212亿元。据初步统计，上交所已为民营企业创设信用保护工具44.94亿元，支持民营企业债券融资225.38亿元。
增加创新债券供给，加强对重点领域的精准支持
近日，鲲鹏资本、SAIC金控等公司在交易所债券市场成功发行科技创新企业债券，市场认购踊跃。募集资金将用于科技创新领域。
科创债券是沪深交易所在前期试点的基础上，于今年5月正式推出的债券品种。科技债券优先支持高新技术和战略性新兴产业民营企业发行债券筹集资金。通过明确发行人和募集资金使用要求，强化债券市场对科技创新领域的精准支持和资金的直接获取。
除了科技创新领域，支持绿色发展领域的债券创新也有很多亮点。3月，招商局尚同融资租赁有限公司、中广核风电有限公司成功发行两只绿色债券，成为深交所首批发行的服务海洋经济发展的绿色债券。
近日，上交所新推出低碳过渡债券和低碳过渡挂钩债券，是上交所继绿色债券之后推出的支持经济社会绿色发展的全新债券。
科技债券、可再生债券、绿色债券、疫情防控债券...随着债券品种的不断推出和完善，民营企业在交易所发债时有更多创新产品可供选择，其差异化需求得到更好满足。
作为企业融资的重要平台，交易所债券市场的未来发展受到各方关注。业内人士建议，应继续增加债券市场创新品种的供给，探索多元化的信用增级措施和风险对冲工具；推动民营企业完善治理机制，完善信息披露。同时，完善市场化违约处置机制，加大对投资者的保护。(记者姚)据
