证券时报记者程丹
个人养老金入市关键政策出炉。近日，中国证监会发布了个人养老金投资公募基金相关规则，对可纳入个人养老金投资的公募基金产品、投资、销售等方面提出了制度要求，强调公募基金应适应养老金属性，服务公众需求。
今年4月，国务院发布《关于促进个人养老金发展的意见》，标志着养老金第三支柱正式启动。目前，我国养老金规模结构失衡，总量不足。第一支柱占养老金总规模近70%，第二、第三支柱发展仍显不足。三大支柱总规模占GDP的13%，与海外一些发达国家相比有一定差距。第一支柱的扩张受到高利率和财务可持续性等问题的限制。此轮个人养老金制度改革旨在促进第三支柱的发展，促进三大支柱养老结构更加均衡，增强中国的养老储备。
证监会此次公布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金管理暂行规定(征求意见稿)》是继国务院意见顶层设计后，在公开募集基金方面出台的配套政策，是个人养老金制度涉及公开募集基金的细则。
该系统体现了多重监管要求，有助于公募基金个人养老金产品的高质量发展。一方面，个人养老基金产品突出普惠性、稳健性和长期性的特点。先纳入养老基金的要求，有助于更好地将基金收益转化为客户收益。这类基金实现了养老金投资的长期性和稳定性，与个人生命周期有机结合，单独份额和免除认购限制的要求有助于改善投资体验，非常适合作为个人养老金账户投资的默认选择。从实际效果看，养老保险基金运行平稳，风险可控，收益良好，进入了加速发展期。截至2021年底，养老基金累计规模超过1100亿元。另一方面，规则强调保护投资者的权利。个人养老基金设置特殊份额，不收取销售服务费，提供管理费和托管费优惠费率，免收认购费等。，为投资者实现利润最大化。同时对参与机构提出了更高的要求，如建立长效考核机制、制定专门的制度和流程、设立个人养老投资基金专门业务区域等。此外，公募基金需要设立与个人养老金投资基金业务相匹配的特殊安排，包括投资方面的特殊机制安排，以鼓励投资者长期投资，以及收款方面的特殊机制安排，以鼓励投资者长期收款。
桑榆已经很晚了，但天空还是布满了云朵。个人养老金投资基金制度的实施，将有助于加快中国居民资产配置从房地产和存款向金融资产的转移，为资本市场带来新类型的长期资金。根据目前的政策和产品特点，个人养老金短期内可能会配置更多的固定收益类资产。从长期来看，参考海外个人养老金配置经验，结合国内环境，中国个人养老金有望逐步提高权益类资产的配置比例，提高a股市场机构投资者的比例，培养资本市场价值投资和长期投资的理念，降低市场波动，助力资本市场高质量发展。
