美国华盛顿州的美联储大厦。图/新华
面对高于预期的通胀，6月16日，美联储宣布加息75个基点，这是美国自1994年以来最大的一次加息。
继今年3月和5月分别加息25个基点和50个基点后，美联储在6月的议息会议声明中宣布加息75个基点，至1.50% ~ 1.75%的目标区间。声明发布半小时后，美联储主席鲍尔发表讲话安抚市场情绪，承认过去一个月通胀风险仍在上升，进一步超出预期。此次大幅加息是想向市场发出更明确的信号，显示美联储坚决抑制通胀的决心。对于美联储未来将如何确定加息速度，他表示主要取决于“数据”，并表示7月加息50个基点和75个基点是合适的，75个基点的加息并不是常态。
鲍威尔讲话后，市场反应积极，美股美债均迎来强劲反弹。截至当天收盘，标准普尔500指数收盘上涨1.46%，道指收盘上涨1%，纳斯达克收盘上涨2.5%。10年期国债收益率日内下跌近19个基点，收于3.29%，美元指数也大幅跌破105点。然而，接下来的两天，市场对美联储最终实现经济软着陆的信心再次减弱，对经济衰退的担忧升温，美股走低，对冲基金再次掀起抛售潮空。此外，美联储加息还导致欧洲央行、英国央行、瑞士央行等一些发达国家或经济体的央行纷纷跟进。
市场对美联储“激进”加息并非没有预期。6月10日，美国劳工部公布的数据显示，5月份美国消费者物价指数(CPI)同比上涨8.6%，高于市场预期的8.3%，创下1981年12月以来的新高；且该指标同比涨幅已连续三个月在8%以上。剔除波动较大的食品和能源价格，美国5月份核心CPI同比上涨6%，高于市场预期的5.9%。5月通胀数据的意外反弹扰乱了此前市场对美国通胀可能已经见顶的预期。
面对有“抛锚”风险的通胀预期，以及拜登政府控制通胀的能力一直受到公众质疑，在美联储召开本次议息会议之前，一些市场机构曾预测加息幅度为75个基点。与其通常的加息(25个基点)相比，此次加息不同寻常，但事实上，早在今年美联储开始加息之前，市场就表达了对物价上涨的担忧，有机构指出通胀具有顽固性和长期性。然而，直到去年11月，美联储仍坚持认为通胀是暂时的，并最终在3月宣布小幅加息25个基点。
显然，面对通胀、经济增长和货币紧缩的“不可能三位一体”，与促进经济增长相比，抑制通胀已成为美联储当前的首要目标。在6月份的议息会议后，美联储在一份声明中表示，“[联邦公开市场]委员会坚定地致力于将通胀恢复到2%的目标”，并在其公布的经济预测中，将美国2022年实际GDP的预期增长率下调1.1个百分点至1.7%，并将2023年和2024年的经济增长预测分别下调至1.7%和1.9%。
一段时间以来，市场一直担心美联储可能不得不“牺牲”经济增长来抑制通胀，重演上世纪80年代初保罗·沃尔克(Paul Volcker)执掌美联储时的大衰退。但鲍尔在讲话中强调，主动引导衰退并非美联储的主观意愿，他的经济预测并不认为美国会在未来两年陷入衰退，这反映出美联储现在认为美国经济“软着陆”并非不可能。
自1965年以来，美联储经历的11轮加息中，只有两轮降低了通胀水平，没有导致经济衰退。许多分析人士认为，美国很难在此轮加息中实现经济的“软着陆”。
平安证券首席经济学家钟分析:“目前美国和全球通胀形势依然严峻，美联储和市场似乎在做‘最坏的打算’，认为今年加息至3.5%左右可能是合适的，这是一个很可能使美国经济‘硬着陆’的限制性水平。”
在他看来，市场不应该过早放弃“软着陆”的预测。“美联储的决策需要具有前瞻性和灵活性，或者在判断通胀压力可控的情况下放缓紧缩节奏，尽量避免‘刹车’过猛。相对确定的是，美联储将迅速加息至2.5%左右的‘中性水平’，但年内是否加息至3.5%以上仍存在一定的不确定性。”
发表于2022年6月27日《中国新闻周刊》第1049期。
杂志标题:美联储“激进”加息
作者:王晓霞
