记者|张乔宇
近日，姜仁生旗下另一家企业重庆志祥金泰生物医药股份有限公司(简称志祥金泰)提交IPO申请材料，拟冲刺上交所科创板。保荐机构和主承销商为海通证券。
说到蒋仁生，可能有些陌生，但是说到志飞生物(300122。SZ)，更多人知道了。志飞生物作为默沙东在中国指定的代理机构，统一销售默沙东进口的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗和23价肺炎和甲型肝炎灭活疫苗。
姜仁生是志飞生物的创始人和实际控制人。姜仁生于1953年。2002年，姜仁生与吴冠江和刘俊辉一起创立了志飞生物(300122。SZ)通过收购。
由于国内HPV疫苗爆发，志飞生物市值在2021年4月达到历史新高3607.2亿元，实控人姜仁生身价暴涨。胡润研究院发布2021胡润全球富豪榜，志飞生物的姜仁生以1700亿元的身价挺进前20。
现在，69岁的姜仁生想把自己的老二智翔锦泰推上科技创新板。据悉，志祥金泰本轮计划融资40亿元，是公司总资产的近4倍。但芝香金泰在提交表格前并没有任何上市药品。
志飞生物 君实生物 沃森生物老领导小组
志祥金泰由上海志祥于2015年成立。2020年，智睿投资增资1.5亿元，成为公司第一大股东。招股书发布前，智睿投资持有智翔金泰72.73%的股权，成为智翔金泰的控股股东。
姜仁生直接持有智睿投资90%的股权，并通过其控制的志飞生物持有智睿投资10%的股权。因此，姜仁生可以控制智睿投资公司股东会72.73%的表决权，为智翔生物的实际控制人和董事。同时，姜仁生的另一个身份是市值1000亿元的志飞生物的实际控制人。
从志祥金泰的招股书来看，其他很多高管都举足轻重。公司董秘李春生、监事范宏远为志飞生物的领导班子。2022年1月前，李春生为志飞生物董事会办公室主任、证券事务代表；监事范宏兼任志飞生物的系主任、经理和董事。
除志飞生物外，公司现任董事长单季宽也是君实生物的创始股东。而且，志祥金泰部分高管曾在上海泽润生物、上海中和药业、上海复旦张江生物医药股份有限公司担任过相关职务，据悉，泽润生物是医药a股龙头企业沃森生物的子公司，持股58.66%。君实生物董事长熊俊也是何忠药业的实际控制人。
志祥金泰部分董事具体工作经历如下:
2亿RD重大项目终止
志祥金泰是一家创新驱动的生物制药公司。公司主营业务为抗体药物的研发、生产和销售。正在研究的产品是单克隆抗体和双特异性抗体。
截至招股说明书签署日，公司5个产品(8个适应症)已进入临床研究阶段，临床适应症涵盖中重度斑块型银屑病、中轴型脊柱关节炎等治疗领域。
因此，智翔生物目前没有产品上市，没有主营业务收入。
图片:招股说明书
可以看出，智翔金泰产品的流水线进度还是比较慢的，最快治疗中重度斑块型银屑病的GR1501产品和治疗狂犬病被动免疫的GR1801产品最快也要等到2024年和2025年。
另外，临床产品的研发还不确定。2022年3月，志祥金泰终止了GR1405和GR1401项目的研发。GR1405于2014年12月受上海志翔委托进行姚明生物的分子开发。终止前，研发已进入二期临床实验阶段。
图片:招股说明书
公司表示，该药RD被终止是因为GR1405为抗PD-L1单克隆抗体药物，而PD-1/PD-L1途径单克隆抗体药物竞争激烈。早在2018年6月，百时美施贵宝的欧迪沃用于局部晚期/转移性非小细胞肺癌(二线治疗)的适应症已在国内获批，到2021年，PD-1/PD-L1途径单克隆抗体药物获批。
GR1401为抗EGRF单克隆抗体药物，其终止原因也与国内市场竞争激烈有关。
截至2022年3月末，智享金泰已在GR1405产品上投资1.59亿元，在GR1401项目上投资5310.04万元。由于RD项目的终止，前期在水漂的投资超过2亿元。
这似乎意味着 能否率先上市，成为了药品商业化成败的关键因为每晚 ，面临着激烈的市场竞争。
目前公司进展最快的是GR1501抗IL-17A单克隆抗体注射液(临床三期)。截至2022年5月31日，我国已有3个相同靶点的进口药上市。此外，中国有三家公司处于三期临床阶段，六家公司处于二期临床阶段，一家公司处于一期临床阶段。
志飞生物-蒋仁生还能“守”多久[S2/]
智享金泰从2019年到2021年进行了三轮增资。2020年11月，智睿投资1.5亿元。2021年5月，智睿以8元/注册资本的形式投入注册资本5000万元，总投资4亿元。2021年9月，公司第三次增资2500万元，由14家机构以24元的价格认购，注册资本1元，公司共收到6亿元。
据统计，2021年，智享金泰通过融资获得10亿元。界面记者注意到，2021年志祥金泰流动负债账户中的其他应付款大幅减少，2021年达到551.88万元，但公司2019年和2020年的其他应付款分别为3.91亿元和4.29亿元。
这部分其他应付款是 之前的变更，报告期初智睿投资、辰安生物、蒋仁生仍在向公司放款。2019年初，智翔金泰仍欠智睿安投资3.15亿元，淳安生物借款4000万元尚未归还。
2019年，公司向智睿投资借款2.16亿元，向淳安生物借款100万元，向蒋仁生借款5350万元。当年归还了蒋仁生和淳安生物本期及2019年之前的全部借款，但只归还了智睿投资的1.72亿元，尚欠3.86亿元。
2020年，2021年，智翔金泰向智睿投资借款2.2亿，归还1.8亿；2021年借款7332万元，共计欠智睿投资4.99亿元。这部分欠款最终通过企业融资归还。
值得注意的是，2019年，公司货币资金和理财资金(非交易性金融资产)合计2139万元，占当期流动资产7349.66万元的29.10%左右；2020年，智享金泰的货币基金和理财基金合计5626.83万元，占当期流动资产1.07亿元的52.69%左右。2019年和2020年，公司流动比率分别仅为0.17和0.22，资产负债率分别高达157.61%和175.29%。
股权融资和部分债务偿还后，2021年，公司账户中剩余货币资金和理财资金4.41亿元，占流动资产5.29亿元的83.36%。公司流动负债合计8600.99万元，当年流动资产为6.15%，资产负债率为68.89%。
另一方面，公司只有一部分收入是由志飞生物“筹集”的。
目前公司收入主要来自其他业务收入，主要是技术服务收入、分许可收入、少量原材料销售收入等非持续性收入。
2019年至2021年，志祥金泰的收入分别为3.13万元、108.77万元、3919.02万元。这仅有的收入主要由智飞龙科马生物制药公司贡献。2020年，智飞龙柯玛贡献收入50万元，占当期营业收入的45.97%；2021年，智飞龙柯玛贡献了3900万元的营收，占智翔金泰当期营收的99%。
智飞龙科马是志飞生物的子公司，主要从事疫苗的研发、生产和销售。
2019年至2021年，公司净利润分别为-1.57亿元、-3.25亿元和-3.22亿元，累计亏损近8亿元。截至2021年，智志祥金泰累计未赔亏损为-1.94亿元。
在上市后的产品商业化之前，外力只能维持智享金泰的运营，10亿元的融资额很难填补RD投资的窟窿。公司账户中的长期借款金额一直没有停止增加，从2019年的2.49亿元增加到2020年的3.5亿元，2021年进一步增加到5.36亿元，主要为从重庆农商行借入的RD项目贷款和固定资产贷款。
此轮上市，芝香金泰拟融资40亿元，产业化基地项目近20亿元，药物研发12.32亿元，补充流动资金8.42亿元。
在公司现有生产线上，智翔金泰于2017年启动抗体产业化基地建设，2019年完成一期工程一期工程并取得药品生产许可证，原液产能4200 l(2 * 2000 l和200 l)；公司已建成两条制剂生产线，预充针生产线产能182万片/年；西林瓶灌装线生产能力为500万瓶/年。
本次募集资金将在产业化基地项目中新增20,000L抗体原液生产线，建设8×5000 l不锈钢反应釜和4条灌装线。
没有上市产品的志祥金泰，对于普通投资者来说，无疑具有很大的风险。
