本报记者龚梦泽
6月26日晚间，360发布公告称，其全资子公司360私募基金拟将其持有的何忠新能源汽车有限公司(以下简称“哪吒汽车”)注册资本近8000万元，对应哪吒汽车3.532%的股权，转让给嘉兴新筑股权投资合伙企业(有限合伙)和深圳市精诚开放企业管理中心(有限合伙)，对价为0元。
6月27日，哪吒汽车发布公告称，60年3月转让部分股权的基金与管理团队形成一致行动人，有利于对哪吒汽车管理团队的控制。
《证券日报》记者注意到，去年10月，360计划投资哪吒汽车29亿元，目前已经分别完成9亿元和10亿元。上述公告中提到的转让，是指剩余10亿元不支付，不打算继续履行，而是0元转让。除转让外，360将放弃包括赎回权、优先购买权、追加投资权等特殊权利。
业内人士质疑
“上市准备”
对于此次股权转让，各方分别做出了回应。
6月30日在公告中指出，此举是为了优化目标公司的股权结构，完善目标公司的公司治理机制，支持哪吒汽车股份制改革。
在其公告中，其强调公司与哪吒汽车的合作进展顺利。本次股权转让完成后，公司仍为哪吒汽车股东，双方将在网络安全、智能驾驶技术开发等领域保持联系。
对于“0元转股权”一事，周近日回应称:“哪吒汽车还是一家创业公司，需要创始人团队带领公司发展，而不是完全由资本主导，但现在创始人团队股权太少。”
哪吒表示，60年3月划转的部分股权基金与管理团队一起，将有助于完善公司治理结构和管理团队的控制力，更有利于哪吒汽车各项业务的长期可持续经营。
那么，3.532%的股权能在多大程度上“提高管理团队的控制力”？根据哪吒汽车最新的股权结构，其主要股东为南宁民生新能源生产投资有限公司(14.03%)、北京华鼎新能源有限公司(12.3%)、宜春金河有限公司(9.9773%)，分别代表宜春国资、南宁国资和四川国资。股份非常分散，总共有40多个股东。其中，代表创始人团队的桐乡众合、上海浙奥实业、创始人方云舟，持股仅7.2%。
尽管哪吒汽车联合创始人兼首席执行官张勇表示，哪吒的管理团队持有超过20%的股份。即便如此，对于一家初创公司来说，创始人管理团队的份额还是很低的。
据《证券日报》记者统计，近期提交招股书的威马汽车第一大股东沈晖夫妇合计持股30.82%，管理层和员工持股13.75%。在李，只有李想个人持股达到19.7%，拥有71%的投票权(截至2021年底)；2018年蔚来汽车上市时，李斌持股17.2%，不算管理团队持股，至今仍占13.8%。
对此，哪吒汽车表示，目前，公司正在推进本轮融资的工商变更，并将迅速启动公司的股份制改革。有不愿具名的汽车行业证券分析师对记者表示，股份制改革的目的是建立产权清晰、权责明确的企业制度，为企业上市融资提供制度基础和主体资格。但“与其说哪吒汽车在为上市做准备，更像是重要股东改变了内部投资计划。”
腰部造车新势力
面临生存压力
2021年4月底，360官方宣布与哪吒汽车合作造车，引发市场关注。此后，因60年3月迟迟未做出投资，被外界称为哪吒汽车的“精神股东”。直到当年10月，360宣布以自有资金29亿元入股哪吒汽车，合计持有后者16.59%的股份，成为第二大股东，才打破了诸多质疑。
根据最新公告，2021年5月31日，60年3月实缴出资9亿元已经到位。2021年10月27日，上述29亿元投资的D1轮交割前提条件已满足，公司全资子公司天津瑞奇天成股权投资中心(有限合伙)完成了第一轮投资10亿元的D1轮支付。至公告发布时，3月和6月仍有10亿元未支付投资，即本次交易转让的3.532%股权。
从业绩来看，哪吒汽车2020年亏损13.2亿元，2021年营收57.35亿元，亏损29亿元，近两年累计亏损超过42亿元。截至2021年12月31日，哪吒汽车总资产137亿元，总负债83亿元。
对此，中国新能源汽车产业创新联盟主任高云鹏对《证券日报》记者表示，造车是烧钱的事情，负债近百亿元的哪吒汽车这种后腰新生力量做出这种举动完全可以理解。
作为国内较早的造车新势力群体，哪吒汽车最新交付数据显示，公司5月交付新车11009辆，同比增长144%；2022年1-5月累计交付49974辆，同比增长213%。
在看来，从销量数据来看，哪吒汽车已经与Xpeng汽车、李处于同一阵营，但在核心技术和品牌粘性上并未形成绝对优势。销量能否持续，能否顺利上市，上市后何时能摆脱亏损，变数很大。
