银行理财产品“破净”数量逐渐减少。一季度末，银行理财产品数量高达3015款。随着市场的转暖，只有700个品种仍处于“破净”状态，占比仅为3.4%。金融子公司方面，“破发”品种减少到500个。
“破净”潮虽已过去，但对理财产品的设计影响深远。很多产品通过发行封闭型产品、调整资产配置、提高票息收益比例等方式来优化产品净值的稳定性。市场分析人士预计，三季度的市场环境有望使银行理财产品的收益更加稳定。
超过2000种“破净”品种登陆
数据显示，今年3月“破净”产品数量最多，3015只净值型人民币理财产品累计净值“破净”。经过两个月的回调，银行理财“破净”产品数量加速退潮。
据普益标准统计，目前银行理财704款产品累计净值小于1，占比3.4%左右，已降至相对合理的范围。从银行理财子公司发行的产品来看，目前“破网”数量在500只左右，已有2000多只“破网”落地。
德邦证券分析师徐良表示，目前大部分“破净”品种的净值都在0.98以上，只有少数低于0.95。同时，由于产品类型是封闭或开放的，其影响更多体现在心理层面，因此整个“断网”潮的影响已经告一段落。
行情反转？
二季度股市和债市双双回暖，被认为是“破净”退潮的重要原因。
一季度，股债双双走弱，给银行融资带来巨大挑战。然而，在4月份，总体形势开始向有利的方向转变。
“理财产品如此大规模‘破净’，实属偶然。这种影响发生在股市和债市同时走弱的时候。撞击时间短暂且不可持续。现在股市和债市都有所好转，所以整个银行理财产品都在恢复净值的过程中。”某国有大行理财子公司研究总监表示。
山西银行资产管理部孙燕萍表示，当前疫情给权益市场带来下行压力，但随着稳定经济政策的出台，疫情防控形势持续好转，流动性总体宽松等因素叠加，权益市场开始反弹。特别是从全球主要经济体来看，欧美通胀率已经达到近40年的高位，中国整体通胀压力并不大。在此背景下，外资回流带动a股持续反弹，权益市场较低位反弹19%，较3月底反弹3%。这在一定程度上修复了权益类理财产品和“固定收益+”、FOF理财产品的净值。从债券市场来看，受当前疫情影响，二季度市场流动性宽松，尤其是信贷投放压力和企业信用债净融资减少，导致信用市场出现“资产荒”，信用债收益率持续下行。
“以3年期限为例，AA+信用债收益将下降20到30个基点。在不考虑杠杆的情况下，固定收益产品中的债券对理财产品净值的绝对贡献为1.4%至1.5%。所以二季度理财产品整体净值回升明显。”孙燕萍说。
权益分配势头正猛
2022年是银行理财向净值化转型后的第一年。
截至2021年底，保本型理财产品规模降为零，基本完成银行理财业务转型整改任务。净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%。
某合资理财公司负责人表示，在净值时代，“破净”会是一种常态。此次大规模“破净”，对“固定收益+”和新FOF理财产品有一定影响，将倒逼机构和投资经理调整资产配置策略。“公司的产品设计还是以绝对收益为核心，主要配置债券资产，随着时间的推移可以带来相对稳定的票息收益，整体亏损概率较低”。
对于高风险产品来说，“破净”是必然的。
“收益和波动是同一个身体的两面。净值化时代，不会出现能做到高收益、低波动、大规模的理财产品。无论从投资者的风险偏好还是资产配置角度，实现高收益必然面临高风险，‘破净’的挑战更大。"上述国有大行理财子公司研究总监表示。
目前“破净”品种主要是权益类理财产品。
中国理财网数据显示，光大理财产品阳光红健康安全主题精选净值为0.78元，与面值相差甚远。同样的权益类产品，招银全明星选拔日开放1号权益类理财计划净值为0.87元，同样表现不佳。信托理财和贝莱德建信理财也有权益类产品净值徘徊在0.9元附近。
此外，一些混合型理财产品也承受了很大的压力。兴银理财兴瑞全明星1号混合净值理财产品净值不到0.9元。兴银理财指数新动力1号商品和金融衍生品也在0.9元以内。
