来源@视觉中国
文| |DoNews，作者|张宇，编辑|杨博成
在汽车产业链大面积停滞、动力电池原材料价格飙升的恶劣市况下，头部造车新势力李率先交出一季度业绩答卷。
5月10日，Ideal Steam Production发布了2022年第一季度未经审计的财务报告。总体来看，理想财报的一季度财报并不是很亮眼，总营收和净利润都保持了相对稳定的趋势。
但是危机来了。3月，受疫情影响，上海及周边地区汽车产业链相继“停工”，进口零部件出现短缺。FEMA秘书长崔东树表示，许多供应商已经完全停工并停止运行，这将直接影响汽车制造商的生产和交付。
在第一季度财务报告发布后的电话会议上，李总裁沈亚男也表示，第二季度的业绩指标是基于目前长三角地区的疫情有所缓解，但困难仍然非常严峻，许多供应商无法迅速复工和生产的情况下制定的。总的来说，有积极的迹象，但仍有风险。李现在手里的订单足够了，目前最大的风险是供应商的生产状况。
从盈利到亏损，一季度亏损1090万
根据第一季度财报，李的总收入为95.6亿元，比2021年第一季度的35.8亿元增长167.5%，比2021年第四季度的106.2亿元下降10.0%。同期，其净利润为-1090万元，较2021年第一季度的-3.6亿元大幅下降97%。
其中，汽车销售收入为93.1亿元，较2021年第一季度的34.6亿元增长168.7%，较2021年第四季度的103.8亿元下降10.3%。与2021年第一季度相比，汽车销售收入的大幅增长主要是由于交付量的增加。2022年第一季度，李的交付量为31，716辆，同比增长152.1%。
相比之下，远超市场预期的是毛利率。2022年第一季度，李的毛利率为22.6%，高于2021年第一季度的17.3%和2021年第四季度的22.4%。其中，车辆毛利率为22.4%，较2021年同期的16.9%上升5.5个百分点。
虽然李的毛利率保持了稳中有升的态势，但仍未能延续2021年第四季度的盈利神话。各项费用支出仍是李亏损的主要原因，其中费用13.7亿元，同比增长167.0%，同比增长11.7%；销售、总务及管理费用12.0亿元，同比增长11.7%。
销售、总务及管理费用的增加是由于李的销售及服务网络不断扩大。截至2022年3月31日，李拥有217家零售中心，覆盖102个城市，并在211个城市运营李287家售后维修中心和授权车身喷漆中心。相比之下，在2021年8月李在香港上市之前，它拥有109个零售中心，176个售后维修中心和李授权的车身喷漆中心。
一位新能源汽车行业人士对DoNews表示，造车新势力正处于盈利能力提升的加速期，RD费用导致他们仍然亏损。然而，汽车毛利率的上升已经显示了造车新势力的盈利能力。
2021年2月，李CEO李想在内部信中表示，未来十年新能源汽车将超高速增长。2025年，李将占据20%的市场份额，成为中国第一智能电动车企业。
为了适应更加激烈的市场竞争，提前应对规模过快增长可能带来的资金短缺，李不得不增加现金储备。根据第一季度财务报告，截至2022年3月31日，李的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资共计511.9亿元。
相比之下，在蔚来提交给新加坡证券交易所的一份补充文件中披露，截至2022年2月28日，蔚来拥有现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资共计526.5亿元。李的现金储备仍弱于蔚来。
总的来说，李第一季度的财务报告中规中矩，但真正严峻的考验还没有到来。
5月1日，造车新势力发布2022年4月成绩单，其中蔚来交付5074辆，同比下降28.5%；Xpeng Motors交付9，002辆，同比增长75%；李交付4，167辆，同比下降24.7%。
造车新势力交付减半的主要原因是以上海为核心的长三角地区爆发严重疫情，部分供应商全面停工、停止服务，对汽车生产造成巨大影响。李的主要产地是江苏常州，蔚来的主要产地是安徽合肥，两者都位于长三角地区。
国信证券在研报中指出，上海汽车零部件上市公司17家，2020年总营收1773亿元。这些公司主要为SAIC、宇通客车、东风汽车、福特、戴姆勒、本田和丰田等汽车制造商供货。
李也给出了相对保守的业绩预测，表示2022年第二季度交付量为2.1万-2.4万辆，即环比下降24.3%-33.8%，总营收也将有一定程度的下滑，达到61.6-70.4亿元，环比下降26.4%-35.6%。
可以预见，2022年第二季度，李等造车新势力的财报将面临严重下滑的尴尬局面。
新模式能否助李步入坦途？
在用脑袋造车的新生力量中，李比较特殊。与蔚来和Xpeng Motors拥有众多车型不同，自2019年12月开始交付以来，李自始至终以一款车型独霸全球。
"事实上，李早就需要一种新的模式来打开它的客厅空"上述业内人士表示，"虽然李one仅靠一款车型超越竞争对手并不容易，但同时也要看到，面对日益激烈的市场竞争，仅靠一款车型显然不足以支撑其未来发展，一旦销量达不到预期，将面临巨大压力。"
李三年只造了一辆车，某种程度上其实是李想创业思维的映射。此前，李想在微博文章《论硬件产品经理的升级模式》中写道，“要么成为爆款产品，要么成为殉道者”。
李想战略部部长张辉一句话就打破了李想的创业思维。“他的方法论以前就存在。他圈定了一个非常非常清晰的用户群，然后针对这个用户群打造产品。”
这种创业思维一直在延续。5月10日，李宣布，Ideal Auto计划在第三季度交付第二款车型，即专为家庭用户设计的智能旗舰SUV Ideal L9。
在第一季度财务报告发布后的电话会议上，李想向外界解释了李的未来发展战略。他表示，到2025年，李的整体产品策略和策略仍将是服务有孩子的家庭用户。“我们的产品方案与iPhone非常相似，能够精准满足不同价位的不同消费者需求。这是李的核心产品战略。今年包括理想L9在内，明年将推出三款产品，包括新一代增程旗舰产品、全新BEV高压平台产品，以及明年首款20-30万中型车产品。”
事实上，李早就意识到单一车辆带来的制约，迫切需要扩大产品矩阵。在提交给HKEx的招股说明书中，李表示，计划从2023年起每年推出至少两款高压纯电动汽车。
虽然李要复制iPhone的产品策略，但在不考虑疫情影响下的汽车供应链因素的情况下，没有人能预测理想的L9会带来多大的业绩增长和交付量增长。对于扩大产品矩阵，李想的态度是“可以承担亏损，但必须稳定毛利率”，这意味着未来李将继续承担重挫。
值得一提的是，李正面临着造车新军第二梯队的追赶。4月份，零跑和哪吒的销量分别为9087辆和8813辆，远远超过李。
零车一直宣称“全球自研”，即汽车厂商从智能驾驶到智能驾驶舱再到三大电动系统全方位自研自产。从长远来看，这种模式可能会打破成本约束，提升核心竞争力。3月17日，零跑汽车向HKEx递交了上市申请。虽然没有透露融资金额，但如果能顺利上市，零跑汽车将成为第四家在港股上市的造车新势力，还可以借资本市场回血。
此外，李面临的困难比其竞争对手更多。采用特斯拉式自建工厂模式，承担土地、厂房、生产设备等成本。
上述业内人士向DoNews承认，自建工厂模式加剧了李的亏损程度，在疫情因素叠加的影响下，李在等待一些不可预知的困难。
