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Zhidx(微信官方账号:zhidxcom)
作者|杨昌
编辑|三北
5月27日晚间消息，据HKEx官网信息，国内最大的无人零售经销商北京友宝在线科技股份有限公司(以下简称友宝)已向HKEx提交上市申请。
招股书显示，截至2021年12月底，友宝已建立覆盖学校、交通枢纽等核心消费场所的积分网络，覆盖中国31个省级行政区的288个城市。点对点指的是自动售货机的销售点。友宝积分网络由超过102，700个自动售货机友宝积分和附属积分组成。
友宝成立于2011年，多年来一直在智慧零售的赛道上，采用云平台管理和线下智慧运营的方式推进零售智能化。旗下智慧零售产品包括友宝智能售货机、友宝智能货柜、友松KTV等。友宝于2016年在全国股转系统(俗称新三板)挂牌，后于2019年3月自愿从全国股转系统退市。
一三年总营收73亿，调整后总亏损9.45亿
招股书数据显示，2019年，友宝营收(或营收)为27.27亿元。2020年，受疫情影响，友宝营收下降30.3%，至19.02亿元。随着中国逐渐从疫情中恢复，2021年，友宝营收同比增长40.7%，至26.76亿元。
▲友宝2019-2021年收入、研发支出、调整后净利润
2019年、2020年、2021年，友宝毛利分别为13.29亿元、5.59亿元、11.01亿元，毛利率分别为48.7%、29.4%、41.1%，与友宝营收趋势相似。
友宝2019年调整后净利润为3964.9万元，而2020年和2021年调整后净亏损分别为8.15亿元和1.7亿元。
友宝在招股书中提到，其收入来源主要分为四部分:智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务和其他。智能业务占比最高，2021年占比71.6%。在过去的三年里，友宝的数字增值服务占友宝收入的比例大幅下降，从2019年的20.10%下降到2020年的11.70%，再到2021年的9.3%。
友宝智慧零售服务的收入包括通过友宝点的自动售货机销售饮料、零食等快速消费品的收入。友宝主要的自动售货机有智能货柜、饮料自动售货机、一体化自动售货机、养生机。
友宝供应链运营服务主要包括:1)商品批发；2)机器的销售和租赁，以及机器的硬件支持服务；3)移动设备分销服务，涵盖无人手机及配件零售解决方案。
友宝的数字增值服务主要涉及数字广告服务，为加盟点运营商和迷你KTV加盟商提供智能运营系统支持。
友宝的其他业务主要包括友宝迷你KTV等业务。
▲2019-2021年友宝各项业务收入变化
友宝智能零售业务2021年增长43.23%至19.15亿元，占友宝当年总营收的71.6%。招股书显示，这部分业绩增长的原因主要有两个:一是友宝点对点网络在2021年大幅扩张，从2020年的75，626家净增至2021年的102，739家；二是消费流量逐渐摆脱疫情带来的负面影响，点对点网络快消品销量增长。
友宝供应链运营服务业务2021年增长56.9%至4.798亿元，占友宝2021年总营收的17.9%。招股书中提到，这部分业务的增长主要得益于友宝手机分销服务营销的成功，客户群的扩大以及现有客户交易量的增加。
二。点对点网络覆盖288个城市，拥有215项专利
招股书显示，友宝在中国的无人零售行业比较分散，大部分玩家都是当地的小型个体经营者。友宝在招股书中引用了Jost Sullivan的报告，称中国无人零售行业的前五名在交易商品总额方面占据了15.2%的市场份额，友宝排名第一，占据了7.4%的市场份额。
▲2021年中国五大无人零售运营商
自动售货机在无人零售商业模式中扮演着重要角色。2021年，中国自动售货机数量已达92万台，预计到2026年将达到270.6万台。2021年，按机器数量计算，饮料自动售货机和综合自动售货机占自动售货机市场份额的73%，智能容器和其他自动售货机在过去几年中增长迅速。根据Jost Sullivan的报告，友宝也是2021年中国最大的自动售货机运营商，在交易商品总额方面占7.7%的市场份额。
友宝自成立以来，一直致力于数字化运营，不断升级自动售货机，将运营体系数字化。友宝利用多维海量交易数据和自主研发的数字化管理平台，将零售价值链的每一个环节数字化、自动化、完善化。
友宝还利用数据分析选择点的位置，确定并持续优化每台自动售货机的产品组合，自动生成补货计划表和补货路线规划建议。同时，友宝建立了覆盖全国的供应链网络和数据驱动的供应链管理体系。
截至2021年12月31日，友宝已运营101个仓库，305个分拣中心，覆盖27个省级行政区，173个城市。友宝在全国31个省级行政区、288个城市拥有超过102700个位置，覆盖学校、工厂、餐饮、办公、交通枢纽、公共场所等消费场景。
2020年以来，友宝积极增加合伙人模式的使用，部分直营模式的积分转为合伙人模式，合伙人积分运营模式占比从2019年的17.2%提升至84.0%。积分合伙人是指协助友宝寻找和建立积分的个人或实体。
友宝的智能运营系统是其零售平台的基石。友宝智能零售网络中的机器可以通过先进的通信技术将零售平台数据实时传输到云端，然后与其集中的智能运营系统连接，使运营商可以实时持续监控其运营状况。
招股书显示，友宝已获得215项专利，涵盖了友宝业务运营的多个关键方面，包括自动售货机的结构设计和组件，以及自动售货机与操作系统之间的通信技术。
截至2021年底，友宝的RD人员总数为76人，其中大多数人加入友宝3年以上，并具有大学及以上学历。友宝的RD团队主要负责设计、开发、维护和优化友宝的专有技术和基础设施，包括智能运营系统和企业资源规划系统。
2018年，友宝与蚂蚁集团合作，专注于智能集装箱生物识别和商品识别技术。友宝研发的相关技术是基于蚂蚁集团的生物验证身份和商品识别解决方案。
三。蚂蚁集团间接持股16.68%，支付宝是前五大客户之一
招股书显示，友宝董事会主席兼行政总裁王斌、友宝总裁陈坤荣作为一致行动人，构成友宝单一最大股东，持股21.99%。第二大股东是上海云信，持有16.68%的股份。上海云信是蚂蚁集团的全资子公司。
友宝创始人王斌，1994年毕业于四川警察学校。2002年4月至2004年7月，王斌担任深圳市网兴科技有限公司总经理，后王斌到新浪担任新浪高级副总裁，负责无线事业部的全面运营。2010年2月，王斌离任。2011年，王斌等人创办友宝，开始了其智慧零售行业的探索。
招股书显示，友宝与2019年、2020年、2021年前五大客户的业务关系平均超过2年。这些客户就是友宝供应链运营服务或数字增值服务客户。
2019年、2020年、2021年，友宝前五大客户分别为友宝带来2.88亿元、1.63亿元、4.08亿元收入，占当年总收入的10.6%、8.6%、15.3%。是支付宝友宝前五大客户之一，其他前五大客户均为独立第三方企业。友宝主要为支付宝提供广告推广和支付服务产品推广服务。
友宝的智能零售客户包括从友宝运营的自动售货机购买商品的消费者。友宝的供应链运营服务客户主要包括商品批发商、加盟点运营商、加盟商或购买或租赁机器的经销商。
友宝的主要供应商是中国的饮料和食品制造商和经销商以及机器制造商。2019年、2020年和2021年，友宝对其前五大供应商的采购支出分别占其当年采购支出的22.5%、27.7%和32.5%。这三年，友宝供应商数量分别为558家、588家、539家。
▲友宝2019年、2020年、2021年前五大供应商
招股书显示，友宝的主要客户中有7家是友宝的供应商，即这7家企业既是友宝的客户，也是供应商，主要向友宝购买数字增值服务，并向友宝提供饮料、食品等零售快消品。
结论:友宝赴港上市，近两年受疫情影响亏损近10亿
三年来，疫情对友宝的发展道路造成了极大的负面影响，尤其是2020年，友宝营收下降30.3%，亏损8.15亿元，扭亏为盈；2021年略有好转，当年友宝亏损缩减至1.7亿元。不过，随着疫情得到控制，友宝的经营状况有所好转。
从整个中国自动售货机市场来看，随着疫情防控的良好态势和市场的进一步回暖，根据友宝的招股书，2021-2026年中国自动售货机市场规模有望实现24%的年复合增长率。这是友宝更好的一面。与此同时，友宝的发展也面临多重风险，包括无法维持合伙人模式的现有规模，无法在新的地理区域有效管理业务。
