亿卖掉国内土地和酒店，海外投资却逼近亿，王健林为什么要这样做？

王健林原本规划的“轻资产”之路突然加速。论文梳理发现，在13个万达文化旅游城、76个万达酒店项目631.7亿元的销售额之后，万达几乎将自己在国内可以产生负债的“重”资产全部清理出去，成为名副其实的商业服务管理运营商。与此同时，其海外投资累计达到2541亿元(全部折算成人民币)。

7月11日，融创中国(01918.HK)宣布以631.7亿元总价买下万达13个文化旅游项目和76家酒店，旗下中国旅游城包含5897万平方米建设用地，这也构成了孙宏斌买下万达的最主要原因。同时，此次大规模出售也意味着万达的自持项目接近出清。

我把王健林所有的“重”项目都卖了。

万达集团2017年半年报显示，万达商业目前持有物业总面积3387万平方米，较2016年末增长4.8%；累计土地储备面积7332.6万平方米。其中，持有物业面积1360.3万平方米，出售物业面积5891.8万平方米，货值7924亿元。

融创收购的项目占地近6000万平方米建设用地，这意味着孙宏斌收购后，万达约80%的土地储备将在本次交易中出让。

在大规模出售项目之前，王健林的轻资产之路已经开始了一段时间。

2015年初，王健林宣布万达集团第四次转型，将万达从一家房地产公司转型为以服务业为主的世界级跨国公司。根据王健林对万达集团的转型规划，王健林为万达的轻资产模式设定了两个具体目标:一是2020年集团服务业收入和净利润占比65%以上，房地产销售收入和净利润占比35%以下；第二，2020年海外收入占比20%以上。

半年报显示，2017年上半年新开发项目28个，万达广场26个，万达城2个。万达广场全部为轻资产项目，其中投资轻资产项目14个，合作轻资产项目12个。

王健林在2016年的工作报告中解释了这两种模式:投资万达广场，也就是别人拿钱下单，我们负责找地、施工、招商、运营。类似万达广场的合作，就是对方出钱买地，万达负责设计、建设指导、投资运营，净租金双方7: 3分成。

这意味着万达实际上并不持有这样的万达广场，只是输出品牌管理。相对而言，万达开发了几年的万达吕雯城是万达商业板块中比较“重”的项目。孙宏斌接手之前，万达采用的是自营模式。

2016年9月8日，万达集团官网发布了一篇题为《王健林在厦门做主题演讲:旅游是最好的投资》的文章。这篇报道中提到，王健林在主旨演讲中说:旅游投资是国家的产业方向，是最长寿的投资，是最环保的投资，是最赚钱的投资，是最富有的投资。

在今年1月14日的万达集团2016年工作报告中，王健林明确指出要加大旅游投入，计划到2025年在全球开设25个“万达城”，其中海外5个“万达城”。

仅仅过了半年，王健林就将“万达城”和旗下酒店打包出售。

有知情人士向本报(www.thepaper.cn)透露，每个万达城从拿地到万达最终建成的现金流投入需要50亿元，13个万达城大部分还在规划中。万达前期投入不多，万达城建成后债务占了大部分。万达以后只需要收万达城和酒店的管理费。

王健林此次出售的13个文化旅游项目分别是西双版纳万达文化旅游项目、南昌万达文化旅游项目、合肥万达文化旅游项目、哈尔滨万达文化旅游项目、无锡万达文化旅游项目、青岛万达文化旅游项目、广州万达文化旅游项目、成都万达文化旅游项目、重庆万达文化旅游项目、桂林万达文化旅游项目、济南万达文化旅游项目、昆明万达文化旅游项目、海口万达文化旅游项目。

上述项目中，目前已开业4个。

其中，哈尔滨万达城6月30日开盘，当天王健林本人就是项目站台。与之前不同的是，这次万达城开业了。大连市党组主席孙喜双和王健林的妻子林宁没有出席，他们过去曾和王健林一起出席。在售项目名单中的昆明文旅项目于7月4日正式启动。

酒店方面，万达旗下拥有万达瑞华、万达文华、万达嘉华、万达金华四个自营酒店品牌。万达在中国拥有102家酒店。由于酒店被视为纯粹的烧钱项目，孙宏斌购买酒店的行为被分析人士解读为是为了获得文化旅游用地的妥协。但孙宏斌此举也意味着万达将进一步减少其持有的物业数量。

万达海外投资达2451亿元。

在国内“轻资产”的同时，万达的海外投资也在不断增加。

据论文不完全统计，自2012年万达第一笔海外收购——26亿美元收购美国第二大电影院线AMC以来，截至目前，万达海外投资总额已达2451亿元。

这还不包括王健林宣布万达今年将登陆海外的两个超百亿美元的项目，一个是马来西亚的马来西亚，一个是印尼。

在2017年1月的冬季达沃斯论坛上，王健林曾表示，万达每年有50-100亿美元的固定对外投资，重点是娱乐和体育产业，并表示投资首选是美国，其次是欧洲。

然而，万达的海外投资并非一帆风顺。这两年，万达在西班牙和美国的项目收购都遇到了挫折。

6月2日，万达酒店发展(00169.HK)宣布将西班牙公馆的全部股份出售给巴拉卡环球投资公司。万达出售西班牙公馆的成本为2.72亿欧元，略高于2014年万达以2.65亿欧元买入的价格。

王健林曾在央视财经频道《对话》访谈节目中表示，原本期待西班牙有更多的旅游投资项目，但现在决定不投资了。

除了彻底告别西班牙大厦，海外收购第一笔失败的交易就是收购美国DCP集团失败。

2016年11月4日，万达集团宣布以约10亿美元收购美国DCP集团100%股权。这是万达首次进入电视内容行业。

当时万达表示，如果交易成功，与美国DCP集团的交易将是万达集团对美国电视资产的最大一笔投资。

迪克·克拉克制作公司是一家为好莱坞制作颁奖典礼的电视制作公司。

3月16日，DCP集团母公司Eldridge Industries对本报表示，目前，万达集团与DCP的10亿美元交易已确定终止。

当时Eldridge Industries表示，公司于美国东部时间3月10日向特拉华州法院提交了起诉书，决定“终止向万达出售DCP的合同”，原因是万达集团无法履行合同义务。

此后，王健林在接受英国《金融时报》采访时首次对此做出回应。王健林说:“双方的政策都变了，所以我们放弃了这次收购。两国的相关政策都发生了变化。美国有些人不同意我们收购，中国的一些相关政策也发生了变化。”但对于具体内容，王健林并未提及。

王健林表示，万达完全可以在海外自筹资金，但不愿意成为一个不守规矩的公司。由于收购失败，万达向DCP的所有者Eldridge Industries支付了5000万美元的违约赔偿金。

对于万达投资海外娱乐，王健林表示，这些投资是为了赚钱，不是为了满足自己的虚荣心。王健林说，“我不是电影人，我是实业家，手下有电影公司。”

关于中国企业的海外投资，中国人民银行(央行)行长周小川3月10日在十二届全国人大五次会议记者会上提到，中国的海外投资总体上是一个比较新的事物，叫做“中国企业走出去”。然而，一开始，创业者对走出去一无所知。现在每个人都在匆匆忙忙地做一些事情，而且数量增长得相当快。但是，一些外资和产业政策，比如俱乐部和娱乐，对中国来说并不是太大。

王健林在接受英国《金融时报》采访时宣布，他将重新关注中国国内市场。

“在中国的发展肯定是重头戏，因为娱乐、旅游、体育市场才刚刚开始，这方面肯定会是重点发展。”王健林说。