我们之前讨论过人民币近期的“异常”走势。6月后，离岸人民币兑美元呈现强势横盘格局，在6.4-6.5附近波动。
“异常”主要表现在9月以后。随着美联储缩减资产购买的预期越来越明朗，美元指数开始趋势性走强，突破今年8月和3月的高点。
于是，全球其他国家和地区的货币对美元开始走弱，无论是欧元、英镑、澳元还是日元。尤其令人惊讶的是，人民币仍然保持强势并横盘整理。
今天人民币突然突破了持续三个多月的震荡局面。从技术面来看，有二次探底，测试5月底6.3525的支撑。
可能有人说，今天人民币大幅升值和美元走弱有关系。
没错，美元指数确实出现了技术性回调，但中期来看，强势趋势不变，民众大幅撤退并升值确实令人意外。
人民币近期走势“异常”的原因是什么？
首先，我们从时间节点来思考。周二人民币突然大幅升值的选择。直观上和国家统计局周一公布的重要数据有关。昨天，我们讨论了这个问题。前三季度GDP增长9.8%，第三季度同比增长4.9%，低于市场预期的5.5%。但就全年而言，增长仍然强劲。
这就是数据发布当天人民币汇率没有大幅升值的原因，因为市场可能存在疑虑，没有叠加美元指数的技术性修正因素。
人民币单日大幅波动其实也符合休闲金融之前的另一个预测。由于下半年全球经济的复杂性和我们整顿房地产行业的力度，下半年的增长必然不尽如人意。
因此，我们的央行在7月份降低了RRR，释放了1万亿的流动性。根据当时的预测，下半年仍有进一步降低RRR的需求。
随着10月18日、19日关键宏观数据的披露，前三季度PPI上涨6.7%，9月份上涨10.7%。面对飙升的商品价格，这个数字在10月份可能还会攀升。休闲金融一度发行，再次降准的希望恐怕已经化为泡影。
换句话说，货币进一步宽松的可能性微乎其微，这必然导致人民币短期走强。
当然，人民币“异常”走势的原因还不止这些。
中美贸易问题阶段性缓解，还是根源。近期，美国政府可能对部分中国商品采取行动，549类中国产品可能免关税。尽管美国商界仍有抱怨，但希望特朗普关税涉及的2200多种产品能够得到豁免。
对我们来说，已经取得了突破。
休闲金融观察，豁免相关商品，恐怕美国有关部门已经提上日程了。具体时间点和大概率应该会在11月美联储缩减购买资产规模之前公布。
毫无疑问，这是2018年以来中美贸易摩擦的巨大逆转。人民币得到了全球资本的加持，一轮疫情让它更加坚定了投资中国的决心。这大概是近期人民币走势“异常”的一个重要原因。
与此同时，10月19日，又有重磅消息。拜登政府计划限制使用经济和金融制裁。一些观察家认为，拜登可能会调整外交政策。
除了特朗普关税，难免让中国企业想起美国实施的几轮制裁，包括定向打压、限制美国公民购买相关公司股份，甚至中国企业被迫从美股退市等一系列问题。
种种迹象表明，中美贸易即将迎来重大转折，而这一时间节点似乎已近落后于预定计划。
人民币的“非正常”走势是合理的。
